6月CPI同比由降转涨，核心CPI涨幅创14个月新高
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6月核心CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，创近14个月以来新高。

辛圆

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国家统计局周三发布数据显示，6月，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.1%，5月为下降0.1%；工业品出厂价格（PPI）同比下降3.6%，降幅较5月扩大0.3个百分点。

东方金诚研究发展部部门总监冯琳对界面新闻表示，6月CPI同比小幅回升主要受当月国际原油价格冲高，以及促消费政策持续发力显效等因素带动。

统计局数据显示，6月CPI同比中，食品价格下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，猪肉价格下降8.5%，上月为上涨3.1%；牛肉价格结束28个月连续下降，转为上涨2.7%；鲜菜价格同比下降0.4%，上月为上涨8.3%；非食品价格上涨0.1%，其中，服务价格上涨0.5%，涨幅较上月持平。

值得注意的是，随着提振消费相关政策持续显效，6月核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创近14个月以来新高。

展望后期物价走势，冯琳在采访中表示，在外部经贸环境依然复杂严峻的前景下，接下来“以旧换新”等促消费措施会加力推进，这将继续对物价走势形成重要支撑。不过，当前房地产市场仍处于调整状态，接下来还需关注中美“关税战”对消费者信心的不利影响，以及潜在的“出口转内销”可能带来新的物价下行压力。

综合最新物价走势及上年同期基数抬高等因素，冯琳判断，7月CPI同比有可能重返负值区间，大概率会在-0.2%左右。

银河证券在研报中指出，预计下半年CPI仍将在低位运行。一方面，猪价稳中有降，食品价格整体稳定；二是供应过剩与需求增长乏力构成主要挑战，油价或承压；三是内卷式竞争导致物价回升乏力，PPI持续低迷向CPI传导；四是消费内生动能偏弱，核心CPI修复空间有限。

统计局称，PPI同比降幅扩大主要是受环比下降及对比基数变动的影响。

具体来看，6月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降4.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约3.26个百分点。生活资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.35个百分点。

统计局指出，尽管PPI同比降幅扩大，但随着各项宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，价格呈企稳回升态势；一是全国统一大市场建设纵深推进带动部分行业价格同比降幅收窄；二是提振消费相关政策加力扩围带动部分生活资料价格同比回升；三是新动能积聚带动部分高技术行业价格同比上涨。

往后看，冯琳分析称，综合上年同期基数走低、近期国际原油价格再度回落、房地产市场调整有所加剧，以及近期监管层强调“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”等各类因素，7月PPI同比可能在-3.0%左右。

“后期工业品价格走势将主要取决于超常规逆周期调节政策的效果，其中房地产支持政策的影响最大。”冯琳说。

银河证券认为，三方面限制因素下，后期PPI改善幅度或将有限。具体来看，一是房地产市场尚未企稳，地方土地收入低于预期导致基建投资不及预期；二是微观经济主体动能不足，企业投资及居民消费意愿偏弱；三是制造业产能利用率持续磨底。

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