中国顶级白酒品牌茅台或许难以接受紧缩政策
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限制官员支出的指导方针正在削减中国最强品牌之一的利润，但该公司却无能为力。

Frank Chen

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中国首屈一指的白酒生产商贵州茅台——几十年来一直是奢华盛宴的代名词——正在响应北京方面新的厉行节约的指令，使其产品远离公众意识中与奢侈酗酒联系在一起的生活方式。

茅台集团的管理层已承诺遵守强调节俭的规定，这些规定导致茅台昂贵的白酒不再出现在政府宴会上，并进一步缩小了公司的利润率。茅台集团的市值约为 1.86 万亿元人民币（2587.3 亿美元）。

周二的公司会议上，高管们誓言要对腐败风险保持警惕，茅台董事长张德勤引用中国古典文献，强调茅台酒必须弘扬文化、健康、和谐。

张先生引用了《礼记》和《诗经》这两部有着数百年历史的经典著作，他说：“喝白酒可以弘扬礼仪传统，滋养老人，分享快乐。”

茅台酒以烈性而闻名，酒精度约为 50%，自共产党成立初期以来一直是中国官员和高管的首选饮品。

革命领袖毛泽东和周恩来在西南省份贵州期间对这种酒产生了浓厚的兴趣，此后，这种独特的白色酒瓶就被作为官方礼物赠送给来访的贵宾，并成为豪华晚宴上的必备酒。

张德勤的讲话是在3月份再次下达限制餐饮、公务接待和其他娱乐活动过度支出的命令之后发表的。最值得注意的是，国家主席习近平重申了2012年首次发布的八项规定，以确保官员不以公众的利益为代价举办昂贵的招待会。

作为一家国有企业，它必须遵守党的紧缩政策，即使以牺牲销售额为代价

唐大杰，中国企业研究院

中央纪律检查委员会已重新发布了多达 80 条与该主题相关的详细规定，包括禁止在热门旅游景点举行党政聚餐和会议。

其中一条规定写道：“工作餐应以家常菜为主，避免高档菜肴，也不要吸烟、喝高档酒。”

茅台的领导层可能比大多数人感受到更大的压力，需要展现他们对官方指令的忠诚。过去十年，公司董事长袁仁国和高卫东因受贿分别被判入狱；袁仁国于2019年接受调查，并于2023年因脑溢血去世。

这些发展可能预示着茅台的艰难时期。作为中国市值最大的上市公司之一，茅台从权贵阶层——以及政治干部的酗酒——身上赚取了巨额利润。

北京中国企业研究院高级研究员唐大杰表示：“茅台昂贵的白酒与其作为国有企业的政治责任似乎存在矛盾。”

“作为一家盈利性公司，它当然希望更多顾客，包括官员，能喝到它的产品，”他补充道。“但作为一家国有企业，它必须严格执行党的节约路线，哪怕是以牺牲销售额为代价。”

茅台今年5月举办年度股东大会时，餐桌上不再摆放着一排排沉重的白色酒瓶，而是供应橙汁和其他非酒精饮料。

茅台集团董事长张德勤在周二的会议上解释了这一变化，他表示，作为一家国有企业，公司必须落实中央关于打击浪费的决定。他甚至支持许多地方正在实施的在官方活动、晚宴以及其他国有企业举办的聚会中禁止饮用白酒的事实上的禁令。

该公司本周还进行了管理改革，提拔年轻高管来改革公司的销售和营销策略。

但研究员唐指出，茅台酒无法控制其消费方式，其高价格很大程度上是由市场决定的。

“茅台酒的口感和品质都更好，很多人囤积茅台酒是为了投资，”他说。“虽然北京的紧缩政策是正确的，但政府不应该干预市场活动。”

由于经济活动低迷进一步抑制了消费者对酒的渴求，削减开支的举措对茅台来说来得不是时候。

东吴证券5月份的一份报告称，该公司连续多年两位数的收入和利润增长势头将在2025年结束。

因此，自2024年以来，茅台酒的价格一直在下降。截至周三，在几个酒类交易平台上，一瓶25年的茅台酒的价格已经跌破2000元（278美元），仅为繁荣时期价格的一半。

注：本文仅代表作者个人观点

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