中美谈判前中国出台刺激措施，释放谨慎信号并展示信心
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分析师称，此次刺激措施的出台表明中国在提振国内信心方面存在一定紧迫性，但北京方面将避免采取任何“大规模”刺激措施。

Jiahui Huang，Fabiana Negrin Ochoa

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中国自美国加征最新一轮关税以来，推出了首批值得注意的刺激措施。但这些措施并未在市场引发热烈反响。分析师表示，此举发出了一个信号：北京方面正严肃对待经济面临的威胁，但尚未拉响警报。

周三中国宣布了一系列措施，包括降息和注入流动性。这些举措出台之前有数据显示中国经济出现承压迹象，且中美即将进行自美国总统特朗普(Trump) 4月份实施关税以来的首次会谈。

分析师称，此次刺激措施的出台表明提振国内疲弱信心存在一定紧迫性，但北京方面将避免采取任何“大规模”刺激措施，以免在本周会谈前释放软弱信号。

“中国政府希望站在经济强大的立场上开始谈判，” 马来亚银行(Maybank)宏观研究主管Erica Tay表示。“这些支持措施将有助于增强其谈判地位。”

单独来看，这些举措不太可能产生重大影响，但分析师称，决策者终于开始将刺激措施导向正确方向。

穆迪分析(Moody’s Analytics)中国和澳大利亚经济研究主管Harry Murphy Cruise表示，下调存款准备金率并非扭转局势的关键之举，但一揽子支持计划的广度“显示出决策者行事方法的真正成熟”。“将更多资金用于提振消费，更多资金用于科技领域，为房地产市场提供更多支持……为受关税影响的企业提供更多支持。这不仅仅是把大量资金投向某一个方面。”

CreditSights的Zerlina Zeng和Zoey Zhou认为，多项措施的协同宣布表明政府有意愿稳定房地产和股票市场并恢复信心。

股市对贸易谈判和政策组合拳反应积极，之后可能因获利了结以及对谈判将如何展开的一些不安情绪而回吐了涨幅。

在此背景下，分析师认为，中国将继续对刺激措施采取谨慎、有条不紊予以推进的态度，在观望关税如何影响经济以及局势如何缓和之际保留政策弹药。

龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)中国经济学家Wei He表示，中国希望根据实际而非预期的贸易受影响情况来调整政策，而迄今为止采取的货币宽松政策表明，决策者并不认为会在短期内受到特别严重的冲击。他补充说，中国可能不希望因对增长放缓反应过度而向特朗普示弱。

澳新银行研究部(ANZ Research)的经济学家表示，鉴于北京方面可能准备好进行旷日持久的谈判，刺激措施宣布的时机将为出口商提供政策缓冲。

在努力实现中国今年5%经济增长目标之际，决策者可能也希望保留推出更多后续支持措施的空间。

穆迪分析的Cruise表示，将关税降至目前水平的一半或三分之一并不能解决所有问题。即使关税降至70%，仍会造成损害。

注：本文仅代表作者个人观点

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