能重获中国市场需求对英伟达而言是业绩提升的推动因素。
发布日期：2025-07-31 15:34
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2025-07-30 14:13
商业与经济
国际体系巨变：美国从自由贸易转向关税贸易
国际体系巨变：美国从自由贸易转向关税贸易
在全球关税型贸易新体制下，美元作为国际储备货币机制不再免费。相反，美国向世界各国收取“巴米税”（包含“巴菲特税”和“米兰税”）。
王英良
■
马国书，现任中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，创立广义货币经济学理论体系，深耕交换、剩余、价格、市场、货币等经济学基础理论的广义化创新，推动经济学认知方法和分析范式的整体革命。著有《全球独立货币》、《中国的市场地位》、《储备税原理》等十多部理论著作，以颠覆性的理论视角解构经济运行的本质，多次为政策制定提供前瞻性的洞见，被誉为“重构经济学底层逻辑的思想先锋”。
以下是访谈实录。
问：特朗普政府的关税战为什么要划分出“基础关税”和“对等关税”两部分？
马国书：当今时代人类社会的总趋势是：配合全球自由贸易体制或全球自由市场经济体制继续深度扩张的货币学原理和国际货币体制已经显著失灵和失效，已经呈现出国际货币体制严重落后于全球生产力进步和生产供给能力的失衡局面和残酷现实。
自1776年亚当•斯密发表《国富论》倡导自由贸易以降，人类沿着自由贸易的方向已经在239年的光辉历程中取得了GATT之后TWO的长足进步。怎奈，在低估了WTO所能释放出的生产力巨大潜能的同时，美国却越来越不敢正视自身货币体系自英式央行以降所潜藏的恶性扩张困境，以至于今日的美国已经深陷其中，不得不进行全球经济体系的彻底重构。
2025年4月2日，美国特朗普政府向世界同时发起“关税战”的新挑战。截至今年7月13日，已经过去整整100天。显然，在这场以海湖庄园协议为背景的美国新战略布局中，其核心目标就是剑指全球自由贸易体系，意在对其实施彻底的“关税化”重构。因为，以美元作为全球储备货币的国际经济体系已经无力承载全球自由贸易体制。再不及时转型，恐怕再想有所作为就来不及了。相比之下，依照斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体制：使用者手册》中对全球自由贸易体制的战略审视，他发现，无论2003年艾伦•巴菲特在《财富》杂志上发文所阐述的美国贸易逆差的危害也好，还是罗伯特•特里芬在1960年出版的《黄金与美元危机——自由兑换的未来》中所揭示出的美元充当国际储备货币的困境也罢，都没能剑指全球自由贸易体制的核心困境——美元失衡的不可逆困境。所以，要想继续维系美元霸权体系，就必须彻底放弃全球自由贸易体系，而不得不转向全球关税贸易新体系。
在全球关税型贸易新体制下，美元充当国际结算、国际资本和国际投资之国际储备货币机制，不再是免费。相反，美国需要向世界各国收取“巴米税”（包含“巴菲特税”和“米兰税”均是超主权税）。
正是在这种新认知和新战略大背景下，特朗普政府才会借“关税战”名义，以声东击西手段力争将“巴米税”混淆为“基础关税”，从实现瞒天过海奇效，其他的对等关税则是基础关税的开胃菜。
问：在特朗普政府关税战背后，真的是斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体系：使用者手册》通俗版称之为“海湖庄园协议”所指的重构方向和目标及其路径在发挥主导作用吗？
马国书：从全球自由贸易体制向全球关税贸易体制的“特朗普转型”，一旦缺失米兰在“重构全球贸易体系”中的重构主张，不仅寸步难行，而且操控“巴米税”的落地效果也不是特朗普政府所擅长的。毕竟，在“巴米税”的深处还潜藏着仍未被米兰等发现的“储币税原理”在其中。这意味着在关税战舞台的远处还时刻牵动着纠错、容错和运筹帷幄的隐蔽力量。
当然，重构全球贸易体制的目的并非意在放弃或根除自由贸易，而主要是为了确保美元霸权体系如依然生效、可以继续为依附于美国国家利益项下的所有私营资本利益集团的可持续繁荣效“零和”之力。
怎奈，米兰的重构并非全球增量重构，相反是去增量化的更“零和”重构。受美元主导地位的严重束缚，美国已丧失了引领人类迈向更大繁荣的新可能。
问：源于《重构全球贸易体制：使用者手册》的“海湖庄园协议”是当年广场协议的翻版吗？亦或，它到底想破解什么样的美国困境呢？
马国书：美国较痛苦地发现，全球自由贸易体系的持续发展必然会导致美元霸权陷入持续增长的困境之中，而一旦失去美元霸权，整个美国都将危机四伏，甚至国不再国。这种担忧从2003年巴菲特在《财富》杂志上发表文章开始就已经在美国精英界持续发酵和蔓延。到米兰崛起时，美元霸权和全球自由贸易体制已经成为“二选一”的烫手山芋和夺命难题。权衡利弊，美国两党还是选择了高风险的美元霸权。换言之，宁可舍弃全球自由贸易体制，也要保住美元霸权的垄断优势。这是美国精英界的最高共识。
可悲的是，步入晚期的美元霸权体和早期的美元霸权体系之间潜藏着天壤之别和巨大鸿沟，其运行机理已经南辕北辙，完全不同了。同时，建立在货币数量论和货币中心论基础上的传统西方货币经济学，根本无力捍卫好学术力量的可贵天地，导致美国在认知的迷茫中越陷越深，无法自拔。可惜，英式央行体制所潜藏的困境，经由美联储新的探索和发扬光大之后依然未能得到克服，且有过之而无不及，甚至形成了美元发行机制的“货币黑洞”。所以，不能创新货币原理，美国俨然已经成为了腹背受困伤者，时日难多。
问：美国的国债和美联储美元真的遇到了不可治理的绝对困境了吗？
马国书：1971年8月15日，随着尼克松政府宣布“布雷顿森林体系”的正式解体，在经历了一段摸索期之后，从传统锚定黄金到锚定美债，美元的价值内核发生了翻天覆地的巨变。为了追求美元储备货币的超级优势，全球美元增量的持续供给就成为了不可逆转的刚性约束。这导致美债成为了人类历史上第一个兼“全球公共品”美债和美国国家债务于一身的混合型债务工具。这意味着，维系美元霸权的代价之一便是维系美债不断增长。所以这给美国带来了远比“特里芬困境”更为艰难的“新特里芬困境”。只要美债价值不再受市场青睐，美债的扩张就失去买方市场。即使临时抱佛脚，启动了“稳定币”来病急乱投医，但受实际应用场景的局限，远水解不了近渴，“稳定币”之举还是无法有效助力美债扩张。果真，美债锚的扩张便是一种绝对困境。更何况美债还兼顾着支撑“三逆差”困境重任。此外，一旦失去美债锚的支撑原理，美元扩张的“黑洞效应”就会随之暴露出庐山真面目，故也是绝对困境，也是美联储所无法规避的超级软肋。
问：存在着可以更优超越美元储备货币体系的可替代国际货币体系吗？
马国书：全球自由贸易体系从最根本上讲是一种“增长型体制”，然而，只要增长，就必须要求货币增量的同步增长。这便是美元充当全球储备货币体制的核心困境所在。如此，美元已经无法适应“全球增长型经济体制”。
它表明，如果找不到可以有效适应全球增长型经济体制之可替代已深陷困境中美元的货币体制的话，人类追求增长型经济的可能性就会全面陷入到“全球零和型经济体制”之中，甚至走向新混乱。
幸好，主权货币互换型全球贸易体制已经被证明是一种可以有效改进美元困境且可以满足全球增长型经济要求的国际新型货币体制。虽然缺陷显著，但与国际美元锚体制相比已经实现了有效的困境改善。
此外，更加完善的“全球N＋1统一锚货币体系”已经从理论上证明了它将是更加有效的替代方案：不仅可以有效破解国际美元锚货币体制和国际互换锚货币体制的各自困境，而且可以凭低代价实现上述两大国际货币体制的融合统一。
问：正在陷入“劣币驱逐良币”的现代人类财富和经济体系，最终可以走向“格雷厄姆法则”的良币巅峰吗？
马国书：迄今为止，人类历史上的所有货币体制都是“劣币型货币体制”，都潜藏着与货币起源本真相悖的制度规范，都在努力挣脱劣币所带来的显著负效应。尤其“货币数量论”和“货币中心论”，包括当下流行的所谓现代货币理论都是“劣币理论”的典型代表。它们都不关心货币的价值到底来源于何处及其增量创造是如何发生的。他们所能关心的仅只局限于“货币载体物”的外在表现，从来无法窥视到“货币价值”的庐山真面目。当包含货币价值理论在内的广义货币学原理问世时，人类挣扎于“劣币史”进程中的种种努力将可以一览众山小。届时，“格雷厄姆法则”的良币巅峰将会在热切的期盼中向人类走来。
■
马国书，现任中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，创立广义货币经济学理论体系，深耕交换、剩余、价格、市场、货币等经济学基础理论的广义化创新，推动经济学认知方法和分析范式的整体革命。著有《全球独立货币》、《中国的市场地位》、《储备税原理》等十多部理论著作，以颠覆性的理论视角解构经济运行的本质，多次为政策制定提供前瞻性的洞见，被誉为“重构经济学底层逻辑的思想先锋”。
以下是访谈实录。
问：特朗普政府的关税战为什么要划分出“基础关税”和“对等关税”两部分？
马国书：当今时代人类社会的总趋势是：配合全球自由贸易体制或全球自由市场经济体制继续深度扩张的货币学原理和国际货币体制已经显著失灵和失效，已经呈现出国际货币体制严重落后于全球生产力进步和生产供给能力的失衡局面和残酷现实。
自1776年亚当•斯密发表《国富论》倡导自由贸易以降，人类沿着自由贸易的方向已经在239年的光辉历程中取得了GATT之后TWO的长足进步。怎奈，在低估了WTO所能释放出的生产力巨大潜能的同时，美国却越来越不敢正视自身货币体系自英式央行以降所潜藏的恶性扩张困境，以至于今日的美国已经深陷其中，不得不进行全球经济体系的彻底重构。
2025年4月2日，美国特朗普政府向世界同时发起“关税战”的新挑战。截至今年7月13日，已经过去整整100天。显然，在这场以海湖庄园协议为背景的美国新战略布局中，其核心目标就是剑指全球自由贸易体系，意在对其实施彻底的“关税化”重构。因为，以美元作为全球储备货币的国际经济体系已经无力承载全球自由贸易体制。再不及时转型，恐怕再想有所作为就来不及了。相比之下，依照斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体制：使用者手册》中对全球自由贸易体制的战略审视，他发现，无论2003年艾伦•巴菲特在《财富》杂志上发文所阐述的美国贸易逆差的危害也好，还是罗伯特•特里芬在1960年出版的《黄金与美元危机——自由兑换的未来》中所揭示出的美元充当国际储备货币的困境也罢，都没能剑指全球自由贸易体制的核心困境——美元失衡的不可逆困境。所以，要想继续维系美元霸权体系，就必须彻底放弃全球自由贸易体系，而不得不转向全球关税贸易新体系。
在全球关税型贸易新体制下，美元充当国际结算、国际资本和国际投资之国际储备货币机制，不再是免费。相反，美国需要向世界各国收取“巴米税”（包含“巴菲特税”和“米兰税”均是超主权税）。
正是在这种新认知和新战略大背景下，特朗普政府才会借“关税战”名义，以声东击西手段力争将“巴米税”混淆为“基础关税”，从实现瞒天过海奇效，其他的对等关税则是基础关税的开胃菜。
问：在特朗普政府关税战背后，真的是斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体系：使用者手册》通俗版称之为“海湖庄园协议”所指的重构方向和目标及其路径在发挥主导作用吗？
马国书：从全球自由贸易体制向全球关税贸易体制的“特朗普转型”，一旦缺失米兰在“重构全球贸易体系”中的重构主张，不仅寸步难行，而且操控“巴米税”的落地效果也不是特朗普政府所擅长的。毕竟，在“巴米税”的深处还潜藏着仍未被米兰等发现的“储币税原理”在其中。这意味着在关税战舞台的远处还时刻牵动着纠错、容错和运筹帷幄的隐蔽力量。
当然，重构全球贸易体制的目的并非意在放弃或根除自由贸易，而主要是为了确保美元霸权体系如依然生效、可以继续为依附于美国国家利益项下的所有私营资本利益集团的可持续繁荣效“零和”之力。
怎奈，米兰的重构并非全球增量重构，相反是去增量化的更“零和”重构。受美元主导地位的严重束缚，美国已丧失了引领人类迈向更大繁荣的新可能。
问：源于《重构全球贸易体制：使用者手册》的“海湖庄园协议”是当年广场协议的翻版吗？亦或，它到底想破解什么样的美国困境呢？
马国书：美国较痛苦地发现，全球自由贸易体系的持续发展必然会导致美元霸权陷入持续增长的困境之中，而一旦失去美元霸权，整个美国都将危机四伏，甚至国不再国。这种担忧从2003年巴菲特在《财富》杂志上发表文章开始就已经在美国精英界持续发酵和蔓延。到米兰崛起时，美元霸权和全球自由贸易体制已经成为“二选一”的烫手山芋和夺命难题。权衡利弊，美国两党还是选择了高风险的美元霸权。换言之，宁可舍弃全球自由贸易体制，也要保住美元霸权的垄断优势。这是美国精英界的最高共识。
可悲的是，步入晚期的美元霸权体和早期的美元霸权体系之间潜藏着天壤之别和巨大鸿沟，其运行机理已经南辕北辙，完全不同了。同时，建立在货币数量论和货币中心论基础上的传统西方货币经济学，根本无力捍卫好学术力量的可贵天地，导致美国在认知的迷茫中越陷越深，无法自拔。可惜，英式央行体制所潜藏的困境，经由美联储新的探索和发扬光大之后依然未能得到克服，且有过之而无不及，甚至形成了美元发行机制的“货币黑洞”。所以，不能创新货币原理，美国俨然已经成为了腹背受困伤者，时日难多。
问：美国的国债和美联储美元真的遇到了不可治理的绝对困境了吗？
马国书：1971年8月15日，随着尼克松政府宣布“布雷顿森林体系”的正式解体，在经历了一段摸索期之后，从传统锚定黄金到锚定美债，美元的价值内核发生了翻天覆地的巨变。为了追求美元储备货币的超级优势，全球美元增量的持续供给就成为了不可逆转的刚性约束。这导致美债成为了人类历史上第一个兼“全球公共品”美债和美国国家债务于一身的混合型债务工具。这意味着，维系美元霸权的代价之一便是维系美债不断增长。所以这给美国带来了远比“特里芬困境”更为艰难的“新特里芬困境”。只要美债价值不再受市场青睐，美债的扩张就失去买方市场。即使临时抱佛脚，启动了“稳定币”来病急乱投医，但受实际应用场景的局限，远水解不了近渴，“稳定币”之举还是无法有效助力美债扩张。果真，美债锚的扩张便是一种绝对困境。更何况美债还兼顾着支撑“三逆差”困境重任。此外，一旦失去美债锚的支撑原理，美元扩张的“黑洞效应”就会随之暴露出庐山真面目，故也是绝对困境，也是美联储所无法规避的超级软肋。
问：存在着可以更优超越美元储备货币体系的可替代国际货币体系吗？
马国书：全球自由贸易体系从最根本上讲是一种“增长型体制”，然而，只要增长，就必须要求货币增量的同步增长。这便是美元充当全球储备货币体制的核心困境所在。如此，美元已经无法适应“全球增长型经济体制”。
它表明，如果找不到可以有效适应全球增长型经济体制之可替代已深陷困境中美元的货币体制的话，人类追求增长型经济的可能性就会全面陷入到“全球零和型经济体制”之中，甚至走向新混乱。
幸好，主权货币互换型全球贸易体制已经被证明是一种可以有效改进美元困境且可以满足全球增长型经济要求的国际新型货币体制。虽然缺陷显著，但与国际美元锚体制相比已经实现了有效的困境改善。
此外，更加完善的“全球N＋1统一锚货币体系”已经从理论上证明了它将是更加有效的替代方案：不仅可以有效破解国际美元锚货币体制和国际互换锚货币体制的各自困境，而且可以凭低代价实现上述两大国际货币体制的融合统一。
问：正在陷入“劣币驱逐良币”的现代人类财富和经济体系，最终可以走向“格雷厄姆法则”的良币巅峰吗？
马国书：迄今为止，人类历史上的所有货币体制都是“劣币型货币体制”，都潜藏着与货币起源本真相悖的制度规范，都在努力挣脱劣币所带来的显著负效应。尤其“货币数量论”和“货币中心论”，包括当下流行的所谓现代货币理论都是“劣币理论”的典型代表。它们都不关心货币的价值到底来源于何处及其增量创造是如何发生的。他们所能关心的仅只局限于“货币载体物”的外在表现，从来无法窥视到“货币价值”的庐山真面目。当包含货币价值理论在内的广义货币学原理问世时，人类挣扎于“劣币史”进程中的种种努力将可以一览众山小。届时，“格雷厄姆法则”的良币巅峰将会在热切的期盼中向人类走来。
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马国书，现任中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，创立广义货币经济学理论体系，深耕交换、剩余、价格、市场、货币等经济学基础理论的广义化创新，推动经济学认知方法和分析范式的整体革命。著有《全球独立货币》、《中国的市场地位》、《储备税原理》等十多部理论著作，以颠覆性的理论视角解构经济运行的本质，多次为政策制定提供前瞻性的洞见，被誉为“重构经济学底层逻辑的思想先锋”。
以下是访谈实录。
问：特朗普政府的关税战为什么要划分出“基础关税”和“对等关税”两部分？
马国书：当今时代人类社会的总趋势是：配合全球自由贸易体制或全球自由市场经济体制继续深度扩张的货币学原理和国际货币体制已经显著失灵和失效，已经呈现出国际货币体制严重落后于全球生产力进步和生产供给能力的失衡局面和残酷现实。
自1776年亚当•斯密发表《国富论》倡导自由贸易以降，人类沿着自由贸易的方向已经在239年的光辉历程中取得了GATT之后TWO的长足进步。怎奈，在低估了WTO所能释放出的生产力巨大潜能的同时，美国却越来越不敢正视自身货币体系自英式央行以降所潜藏的恶性扩张困境，以至于今日的美国已经深陷其中，不得不进行全球经济体系的彻底重构。
2025年4月2日，美国特朗普政府向世界同时发起“关税战”的新挑战。截至今年7月13日，已经过去整整100天。显然，在这场以海湖庄园协议为背景的美国新战略布局中，其核心目标就是剑指全球自由贸易体系，意在对其实施彻底的“关税化”重构。因为，以美元作为全球储备货币的国际经济体系已经无力承载全球自由贸易体制。再不及时转型，恐怕再想有所作为就来不及了。相比之下，依照斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体制：使用者手册》中对全球自由贸易体制的战略审视，他发现，无论2003年艾伦•巴菲特在《财富》杂志上发文所阐述的美国贸易逆差的危害也好，还是罗伯特•特里芬在1960年出版的《黄金与美元危机——自由兑换的未来》中所揭示出的美元充当国际储备货币的困境也罢，都没能剑指全球自由贸易体制的核心困境——美元失衡的不可逆困境。所以，要想继续维系美元霸权体系，就必须彻底放弃全球自由贸易体系，而不得不转向全球关税贸易新体系。
在全球关税型贸易新体制下，美元充当国际结算、国际资本和国际投资之国际储备货币机制，不再是免费。相反，美国需要向世界各国收取“巴米税”（包含“巴菲特税”和“米兰税”均是超主权税）。
正是在这种新认知和新战略大背景下，特朗普政府才会借“关税战”名义，以声东击西手段力争将“巴米税”混淆为“基础关税”，从实现瞒天过海奇效，其他的对等关税则是基础关税的开胃菜。
问：在特朗普政府关税战背后，真的是斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体系：使用者手册》通俗版称之为“海湖庄园协议”所指的重构方向和目标及其路径在发挥主导作用吗？
马国书：从全球自由贸易体制向全球关税贸易体制的“特朗普转型”，一旦缺失米兰在“重构全球贸易体系”中的重构主张，不仅寸步难行，而且操控“巴米税”的落地效果也不是特朗普政府所擅长的。毕竟，在“巴米税”的深处还潜藏着仍未被米兰等发现的“储币税原理”在其中。这意味着在关税战舞台的远处还时刻牵动着纠错、容错和运筹帷幄的隐蔽力量。
当然，重构全球贸易体制的目的并非意在放弃或根除自由贸易，而主要是为了确保美元霸权体系如依然生效、可以继续为依附于美国国家利益项下的所有私营资本利益集团的可持续繁荣效“零和”之力。
怎奈，米兰的重构并非全球增量重构，相反是去增量化的更“零和”重构。受美元主导地位的严重束缚，美国已丧失了引领人类迈向更大繁荣的新可能。
问：源于《重构全球贸易体制：使用者手册》的“海湖庄园协议”是当年广场协议的翻版吗？亦或，它到底想破解什么样的美国困境呢？
马国书：美国较痛苦地发现，全球自由贸易体系的持续发展必然会导致美元霸权陷入持续增长的困境之中，而一旦失去美元霸权，整个美国都将危机四伏，甚至国不再国。这种担忧从2003年巴菲特在《财富》杂志上发表文章开始就已经在美国精英界持续发酵和蔓延。到米兰崛起时，美元霸权和全球自由贸易体制已经成为“二选一”的烫手山芋和夺命难题。权衡利弊，美国两党还是选择了高风险的美元霸权。换言之，宁可舍弃全球自由贸易体制，也要保住美元霸权的垄断优势。这是美国精英界的最高共识。
可悲的是，步入晚期的美元霸权体和早期的美元霸权体系之间潜藏着天壤之别和巨大鸿沟，其运行机理已经南辕北辙，完全不同了。同时，建立在货币数量论和货币中心论基础上的传统西方货币经济学，根本无力捍卫好学术力量的可贵天地，导致美国在认知的迷茫中越陷越深，无法自拔。可惜，英式央行体制所潜藏的困境，经由美联储新的探索和发扬光大之后依然未能得到克服，且有过之而无不及，甚至形成了美元发行机制的“货币黑洞”。所以，不能创新货币原理，美国俨然已经成为了腹背受困伤者，时日难多。
问：美国的国债和美联储美元真的遇到了不可治理的绝对困境了吗？
马国书：1971年8月15日，随着尼克松政府宣布“布雷顿森林体系”的正式解体，在经历了一段摸索期之后，从传统锚定黄金到锚定美债，美元的价值内核发生了翻天覆地的巨变。为了追求美元储备货币的超级优势，全球美元增量的持续供给就成为了不可逆转的刚性约束。这导致美债成为了人类历史上第一个兼“全球公共品”美债和美国国家债务于一身的混合型债务工具。这意味着，维系美元霸权的代价之一便是维系美债不断增长。所以这给美国带来了远比“特里芬困境”更为艰难的“新特里芬困境”。只要美债价值不再受市场青睐，美债的扩张就失去买方市场。即使临时抱佛脚，启动了“稳定币”来病急乱投医，但受实际应用场景的局限，远水解不了近渴，“稳定币”之举还是无法有效助力美债扩张。果真，美债锚的扩张便是一种绝对困境。更何况美债还兼顾着支撑“三逆差”困境重任。此外，一旦失去美债锚的支撑原理，美元扩张的“黑洞效应”就会随之暴露出庐山真面目，故也是绝对困境，也是美联储所无法规避的超级软肋。
问：存在着可以更优超越美元储备货币体系的可替代国际货币体系吗？
马国书：全球自由贸易体系从最根本上讲是一种“增长型体制”，然而，只要增长，就必须要求货币增量的同步增长。这便是美元充当全球储备货币体制的核心困境所在。如此，美元已经无法适应“全球增长型经济体制”。
它表明，如果找不到可以有效适应全球增长型经济体制之可替代已深陷困境中美元的货币体制的话，人类追求增长型经济的可能性就会全面陷入到“全球零和型经济体制”之中，甚至走向新混乱。
幸好，主权货币互换型全球贸易体制已经被证明是一种可以有效改进美元困境且可以满足全球增长型经济要求的国际新型货币体制。虽然缺陷显著，但与国际美元锚体制相比已经实现了有效的困境改善。
此外，更加完善的“全球N＋1统一锚货币体系”已经从理论上证明了它将是更加有效的替代方案：不仅可以有效破解国际美元锚货币体制和国际互换锚货币体制的各自困境，而且可以凭低代价实现上述两大国际货币体制的融合统一。
问：正在陷入“劣币驱逐良币”的现代人类财富和经济体系，最终可以走向“格雷厄姆法则”的良币巅峰吗？
马国书：迄今为止，人类历史上的所有货币体制都是“劣币型货币体制”，都潜藏着与货币起源本真相悖的制度规范，都在努力挣脱劣币所带来的显著负效应。尤其“货币数量论”和“货币中心论”，包括当下流行的所谓现代货币理论都是“劣币理论”的典型代表。它们都不关心货币的价值到底来源于何处及其增量创造是如何发生的。他们所能关心的仅只局限于“货币载体物”的外在表现，从来无法窥视到“货币价值”的庐山真面目。当包含货币价值理论在内的广义货币学原理问世时，人类挣扎于“劣币史”进程中的种种努力将可以一览众山小。届时，“格雷厄姆法则”的良币巅峰将会在热切的期盼中向人类走来。
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马国书，现任中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，创立广义货币经济学理论体系，深耕交换、剩余、价格、市场、货币等经济学基础理论的广义化创新，推动经济学认知方法和分析范式的整体革命。著有《全球独立货币》、《中国的市场地位》、《储备税原理》等十多部理论著作，以颠覆性的理论视角解构经济运行的本质，多次为政策制定提供前瞻性的洞见，被誉为“重构经济学底层逻辑的思想先锋”。
以下是访谈实录。
问：特朗普政府的关税战为什么要划分出“基础关税”和“对等关税”两部分？
马国书：当今时代人类社会的总趋势是：配合全球自由贸易体制或全球自由市场经济体制继续深度扩张的货币学原理和国际货币体制已经显著失灵和失效，已经呈现出国际货币体制严重落后于全球生产力进步和生产供给能力的失衡局面和残酷现实。
自1776年亚当•斯密发表《国富论》倡导自由贸易以降，人类沿着自由贸易的方向已经在239年的光辉历程中取得了GATT之后TWO的长足进步。怎奈，在低估了WTO所能释放出的生产力巨大潜能的同时，美国却越来越不敢正视自身货币体系自英式央行以降所潜藏的恶性扩张困境，以至于今日的美国已经深陷其中，不得不进行全球经济体系的彻底重构。
2025年4月2日，美国特朗普政府向世界同时发起“关税战”的新挑战。截至今年7月13日，已经过去整整100天。显然，在这场以海湖庄园协议为背景的美国新战略布局中，其核心目标就是剑指全球自由贸易体系，意在对其实施彻底的“关税化”重构。因为，以美元作为全球储备货币的国际经济体系已经无力承载全球自由贸易体制。再不及时转型，恐怕再想有所作为就来不及了。相比之下，依照斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体制：使用者手册》中对全球自由贸易体制的战略审视，他发现，无论2003年艾伦•巴菲特在《财富》杂志上发文所阐述的美国贸易逆差的危害也好，还是罗伯特•特里芬在1960年出版的《黄金与美元危机——自由兑换的未来》中所揭示出的美元充当国际储备货币的困境也罢，都没能剑指全球自由贸易体制的核心困境——美元失衡的不可逆困境。所以，要想继续维系美元霸权体系，就必须彻底放弃全球自由贸易体系，而不得不转向全球关税贸易新体系。
在全球关税型贸易新体制下，美元充当国际结算、国际资本和国际投资之国际储备货币机制，不再是免费。相反，美国需要向世界各国收取“巴米税”（包含“巴菲特税”和“米兰税”均是超主权税）。
正是在这种新认知和新战略大背景下，特朗普政府才会借“关税战”名义，以声东击西手段力争将“巴米税”混淆为“基础关税”，从实现瞒天过海奇效，其他的对等关税则是基础关税的开胃菜。
问：在特朗普政府关税战背后，真的是斯蒂芬•米兰在《重构全球贸易体系：使用者手册》通俗版称之为“海湖庄园协议”所指的重构方向和目标及其路径在发挥主导作用吗？
马国书：从全球自由贸易体制向全球关税贸易体制的“特朗普转型”，一旦缺失米兰在“重构全球贸易体系”中的重构主张，不仅寸步难行，而且操控“巴米税”的落地效果也不是特朗普政府所擅长的。毕竟，在“巴米税”的深处还潜藏着仍未被米兰等发现的“储币税原理”在其中。这意味着在关税战舞台的远处还时刻牵动着纠错、容错和运筹帷幄的隐蔽力量。
当然，重构全球贸易体制的目的并非意在放弃或根除自由贸易，而主要是为了确保美元霸权体系如依然生效、可以继续为依附于美国国家利益项下的所有私营资本利益集团的可持续繁荣效“零和”之力。
怎奈，米兰的重构并非全球增量重构，相反是去增量化的更“零和”重构。受美元主导地位的严重束缚，美国已丧失了引领人类迈向更大繁荣的新可能。
问：源于《重构全球贸易体制：使用者手册》的“海湖庄园协议”是当年广场协议的翻版吗？亦或，它到底想破解什么样的美国困境呢？
马国书：美国较痛苦地发现，全球自由贸易体系的持续发展必然会导致美元霸权陷入持续增长的困境之中，而一旦失去美元霸权，整个美国都将危机四伏，甚至国不再国。这种担忧从2003年巴菲特在《财富》杂志上发表文章开始就已经在美国精英界持续发酵和蔓延。到米兰崛起时，美元霸权和全球自由贸易体制已经成为“二选一”的烫手山芋和夺命难题。权衡利弊，美国两党还是选择了高风险的美元霸权。换言之，宁可舍弃全球自由贸易体制，也要保住美元霸权的垄断优势。这是美国精英界的最高共识。
可悲的是，步入晚期的美元霸权体和早期的美元霸权体系之间潜藏着天壤之别和巨大鸿沟，其运行机理已经南辕北辙，完全不同了。同时，建立在货币数量论和货币中心论基础上的传统西方货币经济学，根本无力捍卫好学术力量的可贵天地，导致美国在认知的迷茫中越陷越深，无法自拔。可惜，英式央行体制所潜藏的困境，经由美联储新的探索和发扬光大之后依然未能得到克服，且有过之而无不及，甚至形成了美元发行机制的“货币黑洞”。所以，不能创新货币原理，美国俨然已经成为了腹背受困伤者，时日难多。
问：美国的国债和美联储美元真的遇到了不可治理的绝对困境了吗？
马国书：1971年8月15日，随着尼克松政府宣布“布雷顿森林体系”的正式解体，在经历了一段摸索期之后，从传统锚定黄金到锚定美债，美元的价值内核发生了翻天覆地的巨变。为了追求美元储备货币的超级优势，全球美元增量的持续供给就成为了不可逆转的刚性约束。这导致美债成为了人类历史上第一个兼“全球公共品”美债和美国国家债务于一身的混合型债务工具。这意味着，维系美元霸权的代价之一便是维系美债不断增长。所以这给美国带来了远比“特里芬困境”更为艰难的“新特里芬困境”。只要美债价值不再受市场青睐，美债的扩张就失去买方市场。即使临时抱佛脚，启动了“稳定币”来病急乱投医，但受实际应用场景的局限，远水解不了近渴，“稳定币”之举还是无法有效助力美债扩张。果真，美债锚的扩张便是一种绝对困境。更何况美债还兼顾着支撑“三逆差”困境重任。此外，一旦失去美债锚的支撑原理，美元扩张的“黑洞效应”就会随之暴露出庐山真面目，故也是绝对困境，也是美联储所无法规避的超级软肋。
问：存在着可以更优超越美元储备货币体系的可替代国际货币体系吗？
马国书：全球自由贸易体系从最根本上讲是一种“增长型体制”，然而，只要增长，就必须要求货币增量的同步增长。这便是美元充当全球储备货币体制的核心困境所在。如此，美元已经无法适应“全球增长型经济体制”。
它表明，如果找不到可以有效适应全球增长型经济体制之可替代已深陷困境中美元的货币体制的话，人类追求增长型经济的可能性就会全面陷入到“全球零和型经济体制”之中，甚至走向新混乱。
幸好，主权货币互换型全球贸易体制已经被证明是一种可以有效改进美元困境且可以满足全球增长型经济要求的国际新型货币体制。虽然缺陷显著，但与国际美元锚体制相比已经实现了有效的困境改善。
此外，更加完善的“全球N＋1统一锚货币体系”已经从理论上证明了它将是更加有效的替代方案：不仅可以有效破解国际美元锚货币体制和国际互换锚货币体制的各自困境，而且可以凭低代价实现上述两大国际货币体制的融合统一。
问：正在陷入“劣币驱逐良币”的现代人类财富和经济体系，最终可以走向“格雷厄姆法则”的良币巅峰吗？
马国书：迄今为止，人类历史上的所有货币体制都是“劣币型货币体制”，都潜藏着与货币起源本真相悖的制度规范，都在努力挣脱劣币所带来的显著负效应。尤其“货币数量论”和“货币中心论”，包括当下流行的所谓现代货币理论都是“劣币理论”的典型代表。它们都不关心货币的价值到底来源于何处及其增量创造是如何发生的。他们所能关心的仅只局限于“货币载体物”的外在表现，从来无法窥视到“货币价值”的庐山真面目。当包含货币价值理论在内的广义货币学原理问世时，人类挣扎于“劣币史”进程中的种种努力将可以一览众山小。届时，“格雷厄姆法则”的良币巅峰将会在热切的期盼中向人类走来。
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