特朗普表示，他将于8月15日在阿拉斯加与普京会面。欧洲官员对普京的提议持严重保留态度。
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2025-08-09 07:41
金融
市场日渐火热 稳定币如何产生收益
市场日渐火热 稳定币如何产生收益
稳定币也受益于加密货币的普遍热潮，近期比特币价格飙升至创纪录的12万美元；使用代币化资金，资金转账可以即时完成，“股息计算精确到秒”。
Andy Mukherjee
■
对于稳定币而言，今年可以说是“ChatGPT时代”。然而，尽管市场兴奋情绪显而易见，但其实际用途仍不明朗。
稳定币可以用于将法定货币兑换为比特币等投机性资产。但在加密货币领域之外，为什么有人会想要持有那些不能向用户支付任何收益的代币呢？美国即将针对这些与美元1：1挂钩的区块链代币出台监管规定，引发了对这个规模达到2600亿美元的市场走向的激进预测。
这种热情在Circle Internet Group Inc.的股价上有所体现，该公司6月进行了首次公开募股，发行价为31美元，此后股价已经上涨了六倍。Circle发行的USDC是第二大受欢迎的数字美元，仅次于Tether的USDT。
稳定币也受益于加密货币的普遍热潮，近期比特币价格飙升至创纪录的12万美元。作为行业风向标的比特币价格越高，市场对数字美元的需求就越大，以便在现货市场和衍生品市场高效交易该资产。
然而，要推动稳定币的大规模普及，并在2030年前将市场规模提升到3万亿美元或更高水平，需要的恰恰是几乎所有地方（包括美国）的监管机构都不允许的产品：产生收益的稳定币。这种观点认为，这类代币是主权货币的私人代表。
为了兑现与政府发行货币等值兑换的承诺，发行人必须将资金投入流动性强的短期国债，仅为其股东赚取收益。如果允许稳定币也为存款人创造收益，那么它们就会成为监管宽松的影子银行，通过承担当局也许无法始终察觉的风险来吸引客户。
但是该行业不会因这些障碍而受阻。虽然受监管的稳定币本身可能不会支付利息，但它们可以提供近乎即时、双向兑换成能产生收益的产品。
这种产品就是代币化货币市场基金。今年早些时候，Circle收购了Hashnote，该公司是USYC的发行方，而USYC是一种由短期美国国债支持的收益型代币。
假设一位加密货币爱好者想购买比特币期权。他可以将自己持有的USDC兑换成USYC，当天在热门的加密货币衍生品交易所Deribit为自己的账户注资。作为抵押品，USYC能够赚取USDC无法获得的利息。
使用代币化资金，资金转账可以即时完成，“股息计算精确到秒”。目前，多达5.7万亿美元的现金存放在投资美国国债的传统政府货币市场基金中。不是只有加密货币新贵盯上了这个庞大的市场。
大型资产管理公司也开始推出自己的区块链产品。贝莱德集团发行的BUIDL基金代币现在已被Deribit和Crypto.com接受作为抵押品。
富兰克林邓普顿公司(Franklin Templeton)已经在新加坡面向散户投资者发行其代币化美元货币市场基金。在中国香港，现有的货币市场基金也开始在区块链上发行新份额。等到中国香港开始为港元稳定币发放牌照时，可能会出现更多此类产品。
目前，由USDT和USDC主导的稳定币市场价值已接近政府货币市场基金的5%。随着新的参与者加入，提供数字美元与收益型代币化货币市场基金之间无缝兑换的服务，这一比例预计还将继续上升。
在高利率环境下，稳定币的需求会受到影响，因为持有这种零收益的工具会产生机会成本。数字货币的未来很可能呈现组合模式，即优先使用稳定币进行支付，并使用货币市场基金进行抵押。
国际清算银行近期在一份公告中指出，那些能够以面值兑换主权货币单位并支付市场利率的代币可能会重塑稳定币市场。
对于金融监管机构而言，这可能并非好事。耶鲁大学管理学院金融学教授加里·戈顿(Gary Gorton)和前美联储律师杰弗里·张(Jeffery Zhang)在他们发表于2021年的论文《驯服野猫式稳定币》(Taming Wildcat Stablecoins)中指出，货币市场基金避开了银行存款所接受的监管，却在短短十余年间两次需要政府救助：一次是2008年金融危机期间，另一次是新冠疫情暴发时。
“如果美国政策制定者等待十年的话，稳定币可能发展成为价值数万亿美元的行业—规模大到不能倒—每当出现金融恐慌时，美国政府都将不得不介入并提供救助方案。”来自该行业的压力将迫使当局接受这一风险。
最终，加密货币世界的现金将通过后门支付利息。那时，稳定币将真正走向主流，并成为全球监管机构的棘手难题。
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对于稳定币而言，今年可以说是“ChatGPT时代”。然而，尽管市场兴奋情绪显而易见，但其实际用途仍不明朗。
稳定币可以用于将法定货币兑换为比特币等投机性资产。但在加密货币领域之外，为什么有人会想要持有那些不能向用户支付任何收益的代币呢？美国即将针对这些与美元1：1挂钩的区块链代币出台监管规定，引发了对这个规模达到2600亿美元的市场走向的激进预测。
这种热情在Circle Internet Group Inc.的股价上有所体现，该公司6月进行了首次公开募股，发行价为31美元，此后股价已经上涨了六倍。Circle发行的USDC是第二大受欢迎的数字美元，仅次于Tether的USDT。
稳定币也受益于加密货币的普遍热潮，近期比特币价格飙升至创纪录的12万美元。作为行业风向标的比特币价格越高，市场对数字美元的需求就越大，以便在现货市场和衍生品市场高效交易该资产。
然而，要推动稳定币的大规模普及，并在2030年前将市场规模提升到3万亿美元或更高水平，需要的恰恰是几乎所有地方（包括美国）的监管机构都不允许的产品：产生收益的稳定币。这种观点认为，这类代币是主权货币的私人代表。
为了兑现与政府发行货币等值兑换的承诺，发行人必须将资金投入流动性强的短期国债，仅为其股东赚取收益。如果允许稳定币也为存款人创造收益，那么它们就会成为监管宽松的影子银行，通过承担当局也许无法始终察觉的风险来吸引客户。
但是该行业不会因这些障碍而受阻。虽然受监管的稳定币本身可能不会支付利息，但它们可以提供近乎即时、双向兑换成能产生收益的产品。
这种产品就是代币化货币市场基金。今年早些时候，Circle收购了Hashnote，该公司是USYC的发行方，而USYC是一种由短期美国国债支持的收益型代币。
假设一位加密货币爱好者想购买比特币期权。他可以将自己持有的USDC兑换成USYC，当天在热门的加密货币衍生品交易所Deribit为自己的账户注资。作为抵押品，USYC能够赚取USDC无法获得的利息。
使用代币化资金，资金转账可以即时完成，“股息计算精确到秒”。目前，多达5.7万亿美元的现金存放在投资美国国债的传统政府货币市场基金中。不是只有加密货币新贵盯上了这个庞大的市场。
大型资产管理公司也开始推出自己的区块链产品。贝莱德集团发行的BUIDL基金代币现在已被Deribit和Crypto.com接受作为抵押品。
富兰克林邓普顿公司(Franklin Templeton)已经在新加坡面向散户投资者发行其代币化美元货币市场基金。在中国香港，现有的货币市场基金也开始在区块链上发行新份额。等到中国香港开始为港元稳定币发放牌照时，可能会出现更多此类产品。
目前，由USDT和USDC主导的稳定币市场价值已接近政府货币市场基金的5%。随着新的参与者加入，提供数字美元与收益型代币化货币市场基金之间无缝兑换的服务，这一比例预计还将继续上升。
在高利率环境下，稳定币的需求会受到影响，因为持有这种零收益的工具会产生机会成本。数字货币的未来很可能呈现组合模式，即优先使用稳定币进行支付，并使用货币市场基金进行抵押。
国际清算银行近期在一份公告中指出，那些能够以面值兑换主权货币单位并支付市场利率的代币可能会重塑稳定币市场。
对于金融监管机构而言，这可能并非好事。耶鲁大学管理学院金融学教授加里·戈顿(Gary Gorton)和前美联储律师杰弗里·张(Jeffery Zhang)在他们发表于2021年的论文《驯服野猫式稳定币》(Taming Wildcat Stablecoins)中指出，货币市场基金避开了银行存款所接受的监管，却在短短十余年间两次需要政府救助：一次是2008年金融危机期间，另一次是新冠疫情暴发时。
“如果美国政策制定者等待十年的话，稳定币可能发展成为价值数万亿美元的行业—规模大到不能倒—每当出现金融恐慌时，美国政府都将不得不介入并提供救助方案。”来自该行业的压力将迫使当局接受这一风险。
最终，加密货币世界的现金将通过后门支付利息。那时，稳定币将真正走向主流，并成为全球监管机构的棘手难题。
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稳定币也受益于加密货币的普遍热潮，近期比特币价格飙升至创纪录的12万美元；使用代币化资金，资金转账可以即时完成，“股息计算精确到秒”。
Andy Mukherjee
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对于稳定币而言，今年可以说是“ChatGPT时代”。然而，尽管市场兴奋情绪显而易见，但其实际用途仍不明朗。
稳定币可以用于将法定货币兑换为比特币等投机性资产。但在加密货币领域之外，为什么有人会想要持有那些不能向用户支付任何收益的代币呢？美国即将针对这些与美元1：1挂钩的区块链代币出台监管规定，引发了对这个规模达到2600亿美元的市场走向的激进预测。
这种热情在Circle Internet Group Inc.的股价上有所体现，该公司6月进行了首次公开募股，发行价为31美元，此后股价已经上涨了六倍。Circle发行的USDC是第二大受欢迎的数字美元，仅次于Tether的USDT。
稳定币也受益于加密货币的普遍热潮，近期比特币价格飙升至创纪录的12万美元。作为行业风向标的比特币价格越高，市场对数字美元的需求就越大，以便在现货市场和衍生品市场高效交易该资产。
然而，要推动稳定币的大规模普及，并在2030年前将市场规模提升到3万亿美元或更高水平，需要的恰恰是几乎所有地方（包括美国）的监管机构都不允许的产品：产生收益的稳定币。这种观点认为，这类代币是主权货币的私人代表。
为了兑现与政府发行货币等值兑换的承诺，发行人必须将资金投入流动性强的短期国债，仅为其股东赚取收益。如果允许稳定币也为存款人创造收益，那么它们就会成为监管宽松的影子银行，通过承担当局也许无法始终察觉的风险来吸引客户。
但是该行业不会因这些障碍而受阻。虽然受监管的稳定币本身可能不会支付利息，但它们可以提供近乎即时、双向兑换成能产生收益的产品。
这种产品就是代币化货币市场基金。今年早些时候，Circle收购了Hashnote，该公司是USYC的发行方，而USYC是一种由短期美国国债支持的收益型代币。
假设一位加密货币爱好者想购买比特币期权。他可以将自己持有的USDC兑换成USYC，当天在热门的加密货币衍生品交易所Deribit为自己的账户注资。作为抵押品，USYC能够赚取USDC无法获得的利息。
使用代币化资金，资金转账可以即时完成，“股息计算精确到秒”。目前，多达5.7万亿美元的现金存放在投资美国国债的传统政府货币市场基金中。不是只有加密货币新贵盯上了这个庞大的市场。
大型资产管理公司也开始推出自己的区块链产品。贝莱德集团发行的BUIDL基金代币现在已被Deribit和Crypto.com接受作为抵押品。
富兰克林邓普顿公司(Franklin Templeton)已经在新加坡面向散户投资者发行其代币化美元货币市场基金。在中国香港，现有的货币市场基金也开始在区块链上发行新份额。等到中国香港开始为港元稳定币发放牌照时，可能会出现更多此类产品。
目前，由USDT和USDC主导的稳定币市场价值已接近政府货币市场基金的5%。随着新的参与者加入，提供数字美元与收益型代币化货币市场基金之间无缝兑换的服务，这一比例预计还将继续上升。
在高利率环境下，稳定币的需求会受到影响，因为持有这种零收益的工具会产生机会成本。数字货币的未来很可能呈现组合模式，即优先使用稳定币进行支付，并使用货币市场基金进行抵押。
国际清算银行近期在一份公告中指出，那些能够以面值兑换主权货币单位并支付市场利率的代币可能会重塑稳定币市场。
对于金融监管机构而言，这可能并非好事。耶鲁大学管理学院金融学教授加里·戈顿(Gary Gorton)和前美联储律师杰弗里·张(Jeffery Zhang)在他们发表于2021年的论文《驯服野猫式稳定币》(Taming Wildcat Stablecoins)中指出，货币市场基金避开了银行存款所接受的监管，却在短短十余年间两次需要政府救助：一次是2008年金融危机期间，另一次是新冠疫情暴发时。
“如果美国政策制定者等待十年的话，稳定币可能发展成为价值数万亿美元的行业—规模大到不能倒—每当出现金融恐慌时，美国政府都将不得不介入并提供救助方案。”来自该行业的压力将迫使当局接受这一风险。
最终，加密货币世界的现金将通过后门支付利息。那时，稳定币将真正走向主流，并成为全球监管机构的棘手难题。
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对于稳定币而言，今年可以说是“ChatGPT时代”。然而，尽管市场兴奋情绪显而易见，但其实际用途仍不明朗。
稳定币可以用于将法定货币兑换为比特币等投机性资产。但在加密货币领域之外，为什么有人会想要持有那些不能向用户支付任何收益的代币呢？美国即将针对这些与美元1：1挂钩的区块链代币出台监管规定，引发了对这个规模达到2600亿美元的市场走向的激进预测。
这种热情在Circle Internet Group Inc.的股价上有所体现，该公司6月进行了首次公开募股，发行价为31美元，此后股价已经上涨了六倍。Circle发行的USDC是第二大受欢迎的数字美元，仅次于Tether的USDT。
稳定币也受益于加密货币的普遍热潮，近期比特币价格飙升至创纪录的12万美元。作为行业风向标的比特币价格越高，市场对数字美元的需求就越大，以便在现货市场和衍生品市场高效交易该资产。
然而，要推动稳定币的大规模普及，并在2030年前将市场规模提升到3万亿美元或更高水平，需要的恰恰是几乎所有地方（包括美国）的监管机构都不允许的产品：产生收益的稳定币。这种观点认为，这类代币是主权货币的私人代表。
为了兑现与政府发行货币等值兑换的承诺，发行人必须将资金投入流动性强的短期国债，仅为其股东赚取收益。如果允许稳定币也为存款人创造收益，那么它们就会成为监管宽松的影子银行，通过承担当局也许无法始终察觉的风险来吸引客户。
但是该行业不会因这些障碍而受阻。虽然受监管的稳定币本身可能不会支付利息，但它们可以提供近乎即时、双向兑换成能产生收益的产品。
这种产品就是代币化货币市场基金。今年早些时候，Circle收购了Hashnote，该公司是USYC的发行方，而USYC是一种由短期美国国债支持的收益型代币。
假设一位加密货币爱好者想购买比特币期权。他可以将自己持有的USDC兑换成USYC，当天在热门的加密货币衍生品交易所Deribit为自己的账户注资。作为抵押品，USYC能够赚取USDC无法获得的利息。
使用代币化资金，资金转账可以即时完成，“股息计算精确到秒”。目前，多达5.7万亿美元的现金存放在投资美国国债的传统政府货币市场基金中。不是只有加密货币新贵盯上了这个庞大的市场。
大型资产管理公司也开始推出自己的区块链产品。贝莱德集团发行的BUIDL基金代币现在已被Deribit和Crypto.com接受作为抵押品。
富兰克林邓普顿公司(Franklin Templeton)已经在新加坡面向散户投资者发行其代币化美元货币市场基金。在中国香港，现有的货币市场基金也开始在区块链上发行新份额。等到中国香港开始为港元稳定币发放牌照时，可能会出现更多此类产品。
目前，由USDT和USDC主导的稳定币市场价值已接近政府货币市场基金的5%。随着新的参与者加入，提供数字美元与收益型代币化货币市场基金之间无缝兑换的服务，这一比例预计还将继续上升。
在高利率环境下，稳定币的需求会受到影响，因为持有这种零收益的工具会产生机会成本。数字货币的未来很可能呈现组合模式，即优先使用稳定币进行支付，并使用货币市场基金进行抵押。
国际清算银行近期在一份公告中指出，那些能够以面值兑换主权货币单位并支付市场利率的代币可能会重塑稳定币市场。
对于金融监管机构而言，这可能并非好事。耶鲁大学管理学院金融学教授加里·戈顿(Gary Gorton)和前美联储律师杰弗里·张(Jeffery Zhang)在他们发表于2021年的论文《驯服野猫式稳定币》(Taming Wildcat Stablecoins)中指出，货币市场基金避开了银行存款所接受的监管，却在短短十余年间两次需要政府救助：一次是2008年金融危机期间，另一次是新冠疫情暴发时。
“如果美国政策制定者等待十年的话，稳定币可能发展成为价值数万亿美元的行业—规模大到不能倒—每当出现金融恐慌时，美国政府都将不得不介入并提供救助方案。”来自该行业的压力将迫使当局接受这一风险。
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