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2025-08-04 17:47
金融
中国将对新发国债等利息收入恢复征税
中国将对新发国债等利息收入恢复征税
中国自90年代初即明文规定对国债给予免税优惠；多家券商发布的研报称，在税收新规落地前，市场或出现加速“抢老券”行为。
Bloomberg
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中国将对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税，将引发市场对债券投资回报的重新评估。分析师预计利率债将出现新老债券定价分化，信用债、同业存单等配置性价比提升。
财政部、国家税务总局发布公告称，将对8月8日之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对该日期之前已发行的部分，继续免征增值税直至债券到期。
此前为吸引更多资金入场，扩大债市规模，中国自90年代初即明文规定对国债给予免税优惠，对地方债和金融债的税收优惠也在2016年明确。恢复征收增值税将为政府增加财政收入提供广阔来源，截至6月底，上述三类债券约占中国债券市场总量的近70%。
多家券商发布的研报称，在税收新规落地前，市场或出现加速“抢老券”行为，带动存量债券利率下行。长期来看，对利率债特别是新发品种相对利空，或导致资金逐步向信用债、红利股等权益类资产分流，信用利差有收窄趋势。
信达证券固定收益首席分析师李一爽在点评中称，税收新规出台后，配置盘对于老券的抢筹可能驱动其利率下滑，幅度或在0至5个基点之间。华泰证券测算则显示，税收变化可能导致新老国债出现5至10个基点的利差。
中国10年期和30年期国债现券收益率上周五下探逾1个基点；对比中债估值，8月4日早盘双双一度下行至两周来低位，后在平盘附近波动。一年期AAA级同业存单利率8月1日连续第三天下行至逾一周来新低。
华创证券分析师周冠南在报告中称，根据2016年发布的一份通知，同业存单被纳入“金融同业往来”的适用范围，这意味着同业存单的利息收入可以免征增值税。在国债、地方债、金融债利息收入恢复征税的情况下，存单的相对性价比也有所抬升。
报告称，供需双强的格局下，存单利率上行有保护，从7月看1.65%以上银行总体发行意愿有限，接近1.65%附近可关注配置价值。
《中国财经报》援引中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季观点称，当前中国债券市场体量已位居全球第二位，根据国债等债券市场发展情况，债券利息收入免征增值税优惠政策已完成其历史使命。
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中国将对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税，将引发市场对债券投资回报的重新评估。分析师预计利率债将出现新老债券定价分化，信用债、同业存单等配置性价比提升。
财政部、国家税务总局发布公告称，将对8月8日之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对该日期之前已发行的部分，继续免征增值税直至债券到期。
此前为吸引更多资金入场，扩大债市规模，中国自90年代初即明文规定对国债给予免税优惠，对地方债和金融债的税收优惠也在2016年明确。恢复征收增值税将为政府增加财政收入提供广阔来源，截至6月底，上述三类债券约占中国债券市场总量的近70%。
多家券商发布的研报称，在税收新规落地前，市场或出现加速“抢老券”行为，带动存量债券利率下行。长期来看，对利率债特别是新发品种相对利空，或导致资金逐步向信用债、红利股等权益类资产分流，信用利差有收窄趋势。
信达证券固定收益首席分析师李一爽在点评中称，税收新规出台后，配置盘对于老券的抢筹可能驱动其利率下滑，幅度或在0至5个基点之间。华泰证券测算则显示，税收变化可能导致新老国债出现5至10个基点的利差。
中国10年期和30年期国债现券收益率上周五下探逾1个基点；对比中债估值，8月4日早盘双双一度下行至两周来低位，后在平盘附近波动。一年期AAA级同业存单利率8月1日连续第三天下行至逾一周来新低。
华创证券分析师周冠南在报告中称，根据2016年发布的一份通知，同业存单被纳入“金融同业往来”的适用范围，这意味着同业存单的利息收入可以免征增值税。在国债、地方债、金融债利息收入恢复征税的情况下，存单的相对性价比也有所抬升。
报告称，供需双强的格局下，存单利率上行有保护，从7月看1.65%以上银行总体发行意愿有限，接近1.65%附近可关注配置价值。
《中国财经报》援引中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季观点称，当前中国债券市场体量已位居全球第二位，根据国债等债券市场发展情况，债券利息收入免征增值税优惠政策已完成其历史使命。
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中国自90年代初即明文规定对国债给予免税优惠；多家券商发布的研报称，在税收新规落地前，市场或出现加速“抢老券”行为。
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中国将对新发行的国债等利息收入恢复征收增值税，将引发市场对债券投资回报的重新评估。分析师预计利率债将出现新老债券定价分化，信用债、同业存单等配置性价比提升。
财政部、国家税务总局发布公告称，将对8月8日之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对该日期之前已发行的部分，继续免征增值税直至债券到期。
此前为吸引更多资金入场，扩大债市规模，中国自90年代初即明文规定对国债给予免税优惠，对地方债和金融债的税收优惠也在2016年明确。恢复征收增值税将为政府增加财政收入提供广阔来源，截至6月底，上述三类债券约占中国债券市场总量的近70%。
多家券商发布的研报称，在税收新规落地前，市场或出现加速“抢老券”行为，带动存量债券利率下行。长期来看，对利率债特别是新发品种相对利空，或导致资金逐步向信用债、红利股等权益类资产分流，信用利差有收窄趋势。
信达证券固定收益首席分析师李一爽在点评中称，税收新规出台后，配置盘对于老券的抢筹可能驱动其利率下滑，幅度或在0至5个基点之间。华泰证券测算则显示，税收变化可能导致新老国债出现5至10个基点的利差。
中国10年期和30年期国债现券收益率上周五下探逾1个基点；对比中债估值，8月4日早盘双双一度下行至两周来低位，后在平盘附近波动。一年期AAA级同业存单利率8月1日连续第三天下行至逾一周来新低。
华创证券分析师周冠南在报告中称，根据2016年发布的一份通知，同业存单被纳入“金融同业往来”的适用范围，这意味着同业存单的利息收入可以免征增值税。在国债、地方债、金融债利息收入恢复征税的情况下，存单的相对性价比也有所抬升。
报告称，供需双强的格局下，存单利率上行有保护，从7月看1.65%以上银行总体发行意愿有限，接近1.65%附近可关注配置价值。
《中国财经报》援引中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季观点称，当前中国债券市场体量已位居全球第二位，根据国债等债券市场发展情况，债券利息收入免征增值税优惠政策已完成其历史使命。
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财政部、国家税务总局发布公告称，将对8月8日之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对该日期之前已发行的部分，继续免征增值税直至债券到期。
此前为吸引更多资金入场，扩大债市规模，中国自90年代初即明文规定对国债给予免税优惠，对地方债和金融债的税收优惠也在2016年明确。恢复征收增值税将为政府增加财政收入提供广阔来源，截至6月底，上述三类债券约占中国债券市场总量的近70%。
多家券商发布的研报称，在税收新规落地前，市场或出现加速“抢老券”行为，带动存量债券利率下行。长期来看，对利率债特别是新发品种相对利空，或导致资金逐步向信用债、红利股等权益类资产分流，信用利差有收窄趋势。
信达证券固定收益首席分析师李一爽在点评中称，税收新规出台后，配置盘对于老券的抢筹可能驱动其利率下滑，幅度或在0至5个基点之间。华泰证券测算则显示，税收变化可能导致新老国债出现5至10个基点的利差。
中国10年期和30年期国债现券收益率上周五下探逾1个基点；对比中债估值，8月4日早盘双双一度下行至两周来低位，后在平盘附近波动。一年期AAA级同业存单利率8月1日连续第三天下行至逾一周来新低。
华创证券分析师周冠南在报告中称，根据2016年发布的一份通知，同业存单被纳入“金融同业往来”的适用范围，这意味着同业存单的利息收入可以免征增值税。在国债、地方债、金融债利息收入恢复征税的情况下，存单的相对性价比也有所抬升。
报告称，供需双强的格局下，存单利率上行有保护，从7月看1.65%以上银行总体发行意愿有限，接近1.65%附近可关注配置价值。
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