中美贸易休战后，中国增长前景改善
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投行纷纷谨慎撤回了几周前刚刚做出的对中国增长预期的下调。

By Singapore editors

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中国与美国意外达成的贸易休战协议，已促使外界对这个全球第二大经济体的前景展望出现初步逆转，投行纷纷谨慎撤回了几周前刚刚做出的增长预期下调。

中美之间很多针锋相对的关税已被叫停，促使全球预测机构重新思考今年中国经济将放缓多少。虽然周一宣布的休战是暂时的，但已缓解了此前认为中美两国无法达成协议的悲观情绪。

由于现在预计中国出口受到的冲击将减小，瑞银(UBS)经济学家周二上调了对中国今年实际国内生产总值(GDP)增长的预测。他们现在预计中国经济将增长3.7%至4.0%，高于一个月前预测的3.4%，但仍远低于北京方面设定的5%左右的目标。

高盛(Goldman Sachs)经济学家也采取了类似的上调预期的行动，由于关税下调幅度大于预期，他们将中国2025年的增长预测从4.0%上调至4.6%。该行告诉客户，如果后续关税进一步削减、出现更重要的贸易改道以规避美国关税，并且中国更积极地放松政策，可能会促使其再次上调预测。

休战协议达成前发布的4月份出口数据也显示，中国出口表现出惊人的韧性。

荷兰国际集团(ING)经济学家宋林(Lynn Song)当时说，有关中国出口已死的说法太言过其实了。

关税暂停的消息公布后，荷兰国际集团将其对中国今年的增长预测上调至4.7%，并认为如果在90天的期限内达成双边协议，经济增幅可能会更大。

摩根士丹利(Morgan Stanley)和澳新银行(ANZ)的经济学家没有调整年度预测，但由于暂停征收关税可能会刺激更多提前发货和提前生产的活动，他们预计未来几个月增长将有所改善。

摩根士丹利表示，中国第二季度GDP增长可能会超过该行目前预期的4.5%，第三季度的增长可能高于4%左右的预期增速。

尽管前景较之前更为乐观，但人们仍不愿断言中国已走出困境，因为围绕进一步贸易谈判的重大不确定性依然存在。分析师指出，满足双方的要求将很困难，而且中美两国在特朗普(Donald Trump)第一个任期内举行的谈判旷日持久，也经常出现破裂情况。

特朗普周二在白宫对记者表示，美中关系“非常、非常好”，他“可能在本周末”与中国领导人习近平通话。

此外还存在一种风险，即这种暂时的缓解可能会削弱中国推出更多刺激措施的紧迫感，而国内经济仍然需要这种刺激。

花旗投资研究(Citi Research)的分析师表示，紧张局势的缓解可能会促使中国决策者进一步采取观望模式，并称今年财政预算上修的可能性已大大降低。

高盛的经济学家警告称，推迟放松政策可能会给中国经济增长带来风险。他们还指出，不能排除8月12日为期90天的谈判窗口关闭后，紧张局势再度升级的可能性。

他们表示：“鉴于美中关系的不确定性依然很高，私营部门的信心可能依然脆弱，未来几个月宏观数据可能不太稳定。”

注：本文仅代表作者个人观点

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