中芯国际和华虹半导体股价大跌，疲弱业绩与展望引发价格战担忧
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中芯国际和华虹半导体在发布了疲弱的第一季度财报和暗淡业绩预期后股价大跌，这凸显出市场对需求和价格压力的担忧。

Sherry Qin

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中国两家顶级芯片代工企业在发布了疲弱的第一季度财报和暗淡业绩预期后股价大跌，这凸显出市场对需求和价格压力的担忧。

中国最大的芯片制造商中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.)周五前市在香港市场下跌6.9%，其规模较小的同行华虹半导体(Hua Hong Semiconductor)股价重挫12%。基准恒生指数下跌0.3%。

在中国政府推动本土化生产的背景下，制造商们纷纷提高产能，中国芯片行业因此面临供应过剩的风险。此外，美国实施出口限制、阻止中国企业获得制造先进制程半导体所需的设备，加快了中国将该行业打造为新经济增长引擎的努力。

随之而来的竞争已引发价格战，对各公司的盈利构成压力。

中芯国际周四公布的第一季度业绩未能缓解市场担忧，公司管理层表示，生产受干扰对定价造成压力。净利润虽然在低基数上增长了一倍多，但未达到FactSet提供的市场平均预期；而收入增长不仅低于分析师预期，也未达到该公司的目标。

中芯国际的第二季度业绩展望也令人失望，该公司预计当季收入将环比下降4%-6%。该公司给出的18%-20%的毛利率预期也不及市场预估值。

Bernstein分析师认为，定价压力可能会持续存在。他们指出，如果中芯国际想要维持市场份额，就很可能需要与竞争对手的价格保持一致。

晨星(Morningstar)分析师Phelix Lee表示，疲软的平均售价再次引发对竞争的担忧，中芯国际未放缓扩张计划，并且个人电脑和智能手机的需求可能不如预期强劲。

中芯国际重申了今年将斥资逾70亿美元用于扩大产能，与去年投入的金额大致相当。

受产能扩张导致折旧上升的影响，华虹半导体第一季度收入仅增长18%，低于预期。该公司也给出了悲观的第二季度业绩预期，预计毛利率将持续下降至7%-9%。

这两家芯片制造商当前季度之后的业绩前景仍不明朗，中美紧张关系使得未来更加难以预测。

花旗(Citi)分析师在一份研究报告中称，宏观经济前景的不确定性使得下半年的走势难以预判。星展银行(DBS)分析师预计，由于地缘政治紧张局势带来的经济不确定性可能会拖延市场的持续复苏，中国传统芯片制造商仍将面临销售价格压力。

尽管如此，由于中芯国际和华虹半导体的大部分销售额来自于中国客户，因此在关税风险面前，两家公司似乎都拥有一定的韧性。

中芯国际股价今年迄今仍累计上涨32%，而华虹半导体的涨幅为43%。

分析师表示，随着关税问题尘埃落定，拥有中国最先进芯片制造技术的中芯国际将处于有利地位，有望承接那些无法再从外国公司采购产品的企业的需求。政府对家电和电子产品的补贴也能提振对低端芯片的需求。

中芯国际首席执行官赵海军在周五的业绩电话会议上表示，中芯国际将密切关注关税对需求的影响。

中芯国际管理层承认贸易政策的变化正在引发市场焦虑，但表示“下半年是机遇与挑战并存”。

注：本文仅代表作者个人观点

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