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2023-11-17 16:44
金融

如何为科技型中小企业金融服务?

王倩:有效的金融服务系统是促进科技型中小企业发展的积极力量。我们既要借鉴成熟的经验,又需要符合中国特色,促进中国科技型中小企业蓬勃发展。
深圳证劵交易所股市劲扬吹响中国资产翻身号角
王倩

■日前举行的2023年金融街论坛年会“合力营造创新型中小企业发展新生态”平行论坛上,来自各方的专家表示,支持中小企业创新发展,需要形成合力,需要政府部门、交易所、投资机构和金融机构等齐发力,共同构建创新型中小企业发展的良好新生态。

科技型中小企业是指依托一定数量的科技人员从事科学技术研究开发活动,取得自主知识产权并将其转化为高新技术产品或服务,从而实现可持续发展的中小企业。在中国,中小企业扮演着中国经济发展与科技创新的中坚力量,因而中小企业的融资需求有规模小、频率高与变化多样的特征。

本文从如下角度,对支持科技型中小企业创新发展与金融服务的建议进行论述:海外资本市场支持中小企业的机制与实践;中国科技型中小企业金融服务需求现状与特点;中国资本市场对中小企业服务的现状及未来建议。

目前,中国资本市场已经初步形成了多层次的中小企业融资架构,它涵盖沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权市场的结构,股权、债券与股债结合等融资类工具较丰富多样。科技型的中小企业,在金融服务模式上大约可以划分成如下特征:市场化的金融服务模式,包含风险投资机构、多层次的资本市场体系,还有政策性的金融服务模式,包含政策性的基金、政策性的信用担保体系、政策性的金融机构等。

一些发达国家就资本市场体系来讲,已经具备了和企业规模相互匹配且不同层次的体系组织,体系当中主要包含债券市场、产权市场、股票市场等,而各个市场相互之间能够实现协调融合性同步发展。发达国家政府支持企业科创新政策模式大约划分成市场主导型模式、政府主导型模式以及综合支持型模式。美国、日本、欧洲等发达经济体资本市场在服务科技型中小企业方面的政策、机制、举措等,特别是成效较好、具有借鉴意义的经验。美国的特征为市场主导型,日韩为政策主导型模式,欧洲以德国、英国为代表,呈综合支持型模式。

在中国,科创型中小企业的金融服务体系还存在一些问题,例如风险投资发展较为缓慢,企业有融资力不从心的问题;多层次的资本市场尚未形成规模,中小企业直接融资难上加难;从银行提供担保的角度,难以覆盖住来自中小企业的担保需求,与企业对接困难度较高;银行机制无法及时跟随创新型中小企业的融资需求速度与程度。

在中国,为加强科技型中小企业金融服务领域,笔者建议首先从立法的角度,完善对科创型中小企业融资的框架。这个框架既涵盖政府的政策支持,又涵盖来自市场的自由竞争资本。中国来自民间的资本并不匮乏,投资者大规模的资本找不到投资的途径。如果我们能够完善这类资本的投资保护,首先完善有利于风险投资的法律制度环境。例如以风险投资为目标群,吸引大量的社会资本参与到企业的发展河创新中,不仅有利于针对创新型中小企业的市场主导支持,又能够有效的为民间资本寻找投资路经,可谓一举多得。在这里,我们可以多元化建设风险投资主体,鼓励来自民间的资本,还有银行、养老保险基金、证券公司、保险公司、互助基金等多元架构,完善我们的风险投资体系。对于针对创新型中小企业上市的板块,我们可以宽松其上市条件,为其提供快捷的电子交易系统,为风险资本提供良好的退出机制。

我们还可以仿效日韩的政府型支持政策,设立专门向中小企业贷款的金融公库,设立风险领域与中小企业支援型共同研究推进基金,来激励大学与中小企业的合作发展。

在德国,政府一般借助复兴信贷银行为中小企业提供资金支持,那些为中小企业提供贷款的银行,政府会给予一定的补助。同时,复兴银行与政府还会给中小企业提供一定的担保,并支持金融机构为中小企业提供贷款,从而解决中小企业的融资难问题。政府创建了低息贷款基金,以满足中小企业能获得贷款。还有,德国的政府同时创建了地方信用担保单位,中小企业可通过其获取贷款担保,由此支持企业顺利获取资金。这些,都可以成为我们借鉴的经验。此外,中小企业再融资是可以通过股票市场,政府支持科技型中小企业筹集大量资本。对于上述的经验,我们可以借鉴德国复兴信贷银行、德国平衡银行等政策性金融机构在支持中小企业新技术市场应用方面也提供个多种多样的贷款支持。德国政府非常重视科创型企业,它匹配了专门的创新系统来进行管理与支持,这个支持系统由俩邦和地方政府的相关部门、知识创造机构、中介结构以及知识与技术转换组织等,为企业创新提供多样化的支持河服务。

此外,对于科技型中小企业,我们可以因地制宜的同时发挥内源性与外源性融资的路经。在内源性融资中,我们既要注重企业主个人资产、企业留利以及企业员工内部投资,同时也不放弃外源性融资,例如间接融资、直接融资与政策性融资的方式,从而促进企业高效、快捷的筹集资本,并同时关注各个路经所携带的风险层面,并对其进行规避。

对于科创型中小企业的融资路经,有业界提出了银投联盟的方案,我们也极力赞成该思路。例如将针对科创型中小企业的融资业务,目标锁定在拥有自主知识产权的企业,以及商业模式创新的科技企业上,集中服务那些拥有各类专利或拥有新产品正在申请专利的企业上,对待它们以专注、展业的理念为范本。还可以积极探索符合我国国情的银投联盟模式。充分发掘创投机构对企业的评价能力,弥补传统贷款注重财务评价的不足,将重点放在核心技术、市场空间、企业成长性及团队管理等领域。借助银行联盟的方案,促进创投机构协助科技支行强化对企业的非财务因素的分析能力,全面评价企业的成长因素。

科技型中小企业在很多国家,多成为了促进国民经济发展的生力军,在中国也不例外。一个有效的金融服务系统,是促进科技型中小企业发展的积极力量。我们既要借鉴成熟的经验,又需要有符合中国特色的方案,两者结合,促进中国科技型中小企业蓬勃发展。■ 
                                                                                      
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■日前举行的2023年金融街论坛年会“合力营造创新型中小企业发展新生态”平行论坛上,来自各方的专家表示,支持中小企业创新发展,需要形成合力,需要政府部门、交易所、投资机构和金融机构等齐发力,共同构建创新型中小企业发展的良好新生态。

科技型中小企业是指依托一定数量的科技人员从事科学技术研究开发活动,取得自主知识产权并将其转化为高新技术产品或服务,从而实现可持续发展的中小企业。在中国,中小企业扮演着中国经济发展与科技创新的中坚力量,因而中小企业的融资需求有规模小、频率高与变化多样的特征。

本文从如下角度,对支持科技型中小企业创新发展与金融服务的建议进行论述:海外资本市场支持中小企业的机制与实践;中国科技型中小企业金融服务需求现状与特点;中国资本市场对中小企业服务的现状及未来建议。

目前,中国资本市场已经初步形成了多层次的中小企业融资架构,它涵盖沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权市场的结构,股权、债券与股债结合等融资类工具较丰富多样。科技型的中小企业,在金融服务模式上大约可以划分成如下特征:市场化的金融服务模式,包含风险投资机构、多层次的资本市场体系,还有政策性的金融服务模式,包含政策性的基金、政策性的信用担保体系、政策性的金融机构等。

一些发达国家就资本市场体系来讲,已经具备了和企业规模相互匹配且不同层次的体系组织,体系当中主要包含债券市场、产权市场、股票市场等,而各个市场相互之间能够实现协调融合性同步发展。发达国家政府支持企业科创新政策模式大约划分成市场主导型模式、政府主导型模式以及综合支持型模式。美国、日本、欧洲等发达经济体资本市场在服务科技型中小企业方面的政策、机制、举措等,特别是成效较好、具有借鉴意义的经验。美国的特征为市场主导型,日韩为政策主导型模式,欧洲以德国、英国为代表,呈综合支持型模式。

在中国,科创型中小企业的金融服务体系还存在一些问题,例如风险投资发展较为缓慢,企业有融资力不从心的问题;多层次的资本市场尚未形成规模,中小企业直接融资难上加难;从银行提供担保的角度,难以覆盖住来自中小企业的担保需求,与企业对接困难度较高;银行机制无法及时跟随创新型中小企业的融资需求速度与程度。

在中国,为加强科技型中小企业金融服务领域,笔者建议首先从立法的角度,完善对科创型中小企业融资的框架。这个框架既涵盖政府的政策支持,又涵盖来自市场的自由竞争资本。中国来自民间的资本并不匮乏,投资者大规模的资本找不到投资的途径。如果我们能够完善这类资本的投资保护,首先完善有利于风险投资的法律制度环境。例如以风险投资为目标群,吸引大量的社会资本参与到企业的发展河创新中,不仅有利于针对创新型中小企业的市场主导支持,又能够有效的为民间资本寻找投资路经,可谓一举多得。在这里,我们可以多元化建设风险投资主体,鼓励来自民间的资本,还有银行、养老保险基金、证券公司、保险公司、互助基金等多元架构,完善我们的风险投资体系。对于针对创新型中小企业上市的板块,我们可以宽松其上市条件,为其提供快捷的电子交易系统,为风险资本提供良好的退出机制。

我们还可以仿效日韩的政府型支持政策,设立专门向中小企业贷款的金融公库,设立风险领域与中小企业支援型共同研究推进基金,来激励大学与中小企业的合作发展。

在德国,政府一般借助复兴信贷银行为中小企业提供资金支持,那些为中小企业提供贷款的银行,政府会给予一定的补助。同时,复兴银行与政府还会给中小企业提供一定的担保,并支持金融机构为中小企业提供贷款,从而解决中小企业的融资难问题。政府创建了低息贷款基金,以满足中小企业能获得贷款。还有,德国的政府同时创建了地方信用担保单位,中小企业可通过其获取贷款担保,由此支持企业顺利获取资金。这些,都可以成为我们借鉴的经验。此外,中小企业再融资是可以通过股票市场,政府支持科技型中小企业筹集大量资本。对于上述的经验,我们可以借鉴德国复兴信贷银行、德国平衡银行等政策性金融机构在支持中小企业新技术市场应用方面也提供个多种多样的贷款支持。德国政府非常重视科创型企业,它匹配了专门的创新系统来进行管理与支持,这个支持系统由俩邦和地方政府的相关部门、知识创造机构、中介结构以及知识与技术转换组织等,为企业创新提供多样化的支持河服务。

此外,对于科技型中小企业,我们可以因地制宜的同时发挥内源性与外源性融资的路经。在内源性融资中,我们既要注重企业主个人资产、企业留利以及企业员工内部投资,同时也不放弃外源性融资,例如间接融资、直接融资与政策性融资的方式,从而促进企业高效、快捷的筹集资本,并同时关注各个路经所携带的风险层面,并对其进行规避。

对于科创型中小企业的融资路经,有业界提出了银投联盟的方案,我们也极力赞成该思路。例如将针对科创型中小企业的融资业务,目标锁定在拥有自主知识产权的企业,以及商业模式创新的科技企业上,集中服务那些拥有各类专利或拥有新产品正在申请专利的企业上,对待它们以专注、展业的理念为范本。还可以积极探索符合我国国情的银投联盟模式。充分发掘创投机构对企业的评价能力,弥补传统贷款注重财务评价的不足,将重点放在核心技术、市场空间、企业成长性及团队管理等领域。借助银行联盟的方案,促进创投机构协助科技支行强化对企业的非财务因素的分析能力,全面评价企业的成长因素。

科技型中小企业在很多国家,多成为了促进国民经济发展的生力军,在中国也不例外。一个有效的金融服务系统,是促进科技型中小企业发展的积极力量。我们既要借鉴成熟的经验,又需要有符合中国特色的方案,两者结合,促进中国科技型中小企业蓬勃发展。■ 
                                                                                      
 
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