通过把个人财富转化为金融工具、利用慈善基金会捐款等操作，黄仁勋和家人预计可以省下约80亿美元税金。这些规避遗产税的措施凸显出极富阶层如何操控美国税收系统。
发布日期：2024-12-10 06:57
徐瑾
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盛夏走过，秋天萧瑟而至。中国经济的三驾马车，投资、出口与消费，其中消费一度被寄予厚望，不过最新数据却显示，消费热情正在退却。这对中国经济的未来意味着什么？
消费的退却
一线城市一直被认为是消费的风口，今年状况却整体低迷。
按照官方数据，全国1—7月份，社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。只看这个数据，似乎还不错，但北京、上海等一线城市的表现却大相径庭。广州同比增长1.0%，深圳同比增长1.2%，北京同比下降0.8%，表现远弱于全国数据。
令人惊讶的是上海。2024年6月，上海社会消费品零售总额同比下降9.4%；2024年7月，上海社会消费品零售总额同比下降6.1%。2024年1-7月，上海社会消费品零售总额10514.64亿元，同步下降2.8%。不仅如此，长三角的一些重要城市表现也不如往昔，杭州、南京、合肥等城市社会消费品零售增长速度，都低于全国水准。
和很多人理解的不同，消费本质上不创造经济产值，所谓消费拉动经济其实对于宏观经济学一种简化误读。消费数据，作为重要的经济指标，其意义不仅在于实际创造多少经济活动，而在于它体现了人们对于未来的预期。
不少政策建议者总喜欢说鼓励消费，其实消费不需要鼓励，每个人在做消费决策时候，都体现了最大程度的经济理性，没有人能够比当事人更清楚如何进行消费决策。如果预期未来收入增加，消费自然回暖，如果预期收入降低或者持平，消费自然收紧。
如果站在宏观视角，简单粗暴地说，押注消费升级的行业过去表现都不怎么好，而押注消费降级的行业却表现不错。前者典型如高端餐饮。媒体报道，上海高端餐饮减少过半，过去五年里，上海人均客单价在500元以上的餐饮店占餐饮总门店数量的1.35%，约有2700多家，如今则减少1400多家。后者典型就是拼多多之类电商，这几年几乎一路绝尘。
消费分化背后
与一线城市的消费低迷对比，三四线城市数据要好很多。
从上半年数据看，官方划定的31个二线城市中，除5个城市暂未公布数据外，23个二线城市社零总额同比呈现增长；35个三线城市中，除6个城市暂未公布数据外，26个城市社零总额同比呈现增长。其中，锦州博得头筹，增幅达8.2%。
在这样的态势之下，消费下沉的话题重新被提起。过去一两年，县城是社交媒体的流量密码，催生了小镇贵妇、县城婆罗门等说法。据国家统计局数据，1—7月，乡村消费品零售额3.65万亿元，同比增长4.5%，增速比城镇消费品零售额快1.1个百分点，且剪刀差正在不断拉大。
然而，三四线城市甚至农村，真的能扛起消费大旗么？恐怕很难。除了沿海区域，内陆中小城市多数依赖政府以及国企，甚至可以称之为“官家经济”，消费高度依靠体制内人员。这些地方现在消费表现还不错，本质不是因为这些地方经济比起一线城市更好，而是他们对于市场反应不够敏锐，存在经济时差而已。过去廉价电商超高速增长，不完全是技术的红利，不少是基于乡镇以及三四线城市的替代效应。随着用户数量逐渐饱和，未来消费下沉的故事恐怕也逐渐接近尾声。
未来会如何
经济下行，市场低迷，不少疑问也在重新被提起。
对于务实的国人而言，历史是最接近宗教的存在。如此也不奇怪，当下可以类比历史的什么阶段，也成为热门话题。有人呐喊路在何方，有人高呼相信未来，有人感叹自己行业回到十年前，有人则认为十年前是自己行业最好的时间。
历史比较确实可以帮助我们厘清思路，但是基准线和比例感更重要。如果你的坐标尺度都是是错误的甚至是相反的，结论自然南辕北撤。历史是我们的视力，但是历史这幅眼镜，也最易误解。
当下可以类比哪个国家的什么阶段？类似的问题，我也曾经好奇。2017年在东京访学的时候，我最喜欢的问题之一，就是问不同的人，你觉得当下中国相当于日本哪一年？答案各有不同。当时中国经济一片繁荣，有的人觉得类似日本70年代；也有人基于房地产泡沫的担忧，觉得类似日本90年代；有人担心中日外交问题，甚至觉得有20世纪初期的感受。当然，还有人看好中国的互联网金融，觉得可能比日本超前。
时移事往，短短几年时间之后中国情况今非昔比，花了几年就走完日本二十来年的道路。经济正在调整之中，房子上涨不再是一种信仰，互联网金融则趋于偃旗息鼓，金融羞耻成为流行词……谁能料想到这样的变化呢？历史本身就有其吊诡性。
短期的经济研究者看经济，往往会聚焦一两个季度的变化，最多也不过是几年。但是如果拉长周期，经济的短期波动其实无关宏旨，重要是趋势变化。
回顾历史，改革开放与加入WTO，造就了是中国经济的增长奇迹。今年是邓小平诞辰120周年，他有“改革是中国的第二次革命”这样的果敢决断，也说过“不管黑猫白猫，捉住老鼠就是好猫”的通俗比喻。这些，似乎成为过去的事情了。
我越来越相信，历史会发生三次，第一次是历史真正发生的时候，第二次是历史被讲述的时候，第三次是历史在未来被重复的时候。如是而言，我们身处历史之中，大概率并不真的知道变化的真相，但不论现实如何荒诞与离谱，历史最终总会回归。相信历史，本质是一种长期主义。
注：本文仅代表作者个人观点
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2024-08-29 07:57
商业与经济
消费分化背后的暗涌
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徐瑾：一线城市消费低迷，三四城市表现超预期。根源何在？这对中国经济意味着什么？消费体现预期，未来的道路仍旧在历史之中。
徐瑾
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盛夏走过，秋天萧瑟而至。中国经济的三驾马车，投资、出口与消费，其中消费一度被寄予厚望，不过最新数据却显示，消费热情正在退却。这对中国经济的未来意味着什么？
消费的退却
一线城市一直被认为是消费的风口，今年状况却整体低迷。
按照官方数据，全国1—7月份，社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。只看这个数据，似乎还不错，但北京、上海等一线城市的表现却大相径庭。广州同比增长1.0%，深圳同比增长1.2%，北京同比下降0.8%，表现远弱于全国数据。
令人惊讶的是上海。2024年6月，上海社会消费品零售总额同比下降9.4%；2024年7月，上海社会消费品零售总额同比下降6.1%。2024年1-7月，上海社会消费品零售总额10514.64亿元，同步下降2.8%。不仅如此，长三角的一些重要城市表现也不如往昔，杭州、南京、合肥等城市社会消费品零售增长速度，都低于全国水准。
和很多人理解的不同，消费本质上不创造经济产值，所谓消费拉动经济其实对于宏观经济学一种简化误读。消费数据，作为重要的经济指标，其意义不仅在于实际创造多少经济活动，而在于它体现了人们对于未来的预期。
不少政策建议者总喜欢说鼓励消费，其实消费不需要鼓励，每个人在做消费决策时候，都体现了最大程度的经济理性，没有人能够比当事人更清楚如何进行消费决策。如果预期未来收入增加，消费自然回暖，如果预期收入降低或者持平，消费自然收紧。
如果站在宏观视角，简单粗暴地说，押注消费升级的行业过去表现都不怎么好，而押注消费降级的行业却表现不错。前者典型如高端餐饮。媒体报道，上海高端餐饮减少过半，过去五年里，上海人均客单价在500元以上的餐饮店占餐饮总门店数量的1.35%，约有2700多家，如今则减少1400多家。后者典型就是拼多多之类电商，这几年几乎一路绝尘。
消费分化背后
与一线城市的消费低迷对比，三四线城市数据要好很多。
从上半年数据看，官方划定的31个二线城市中，除5个城市暂未公布数据外，23个二线城市社零总额同比呈现增长；35个三线城市中，除6个城市暂未公布数据外，26个城市社零总额同比呈现增长。其中，锦州博得头筹，增幅达8.2%。
在这样的态势之下，消费下沉的话题重新被提起。过去一两年，县城是社交媒体的流量密码，催生了小镇贵妇、县城婆罗门等说法。据国家统计局数据，1—7月，乡村消费品零售额3.65万亿元，同比增长4.5%，增速比城镇消费品零售额快1.1个百分点，且剪刀差正在不断拉大。
然而，三四线城市甚至农村，真的能扛起消费大旗么？恐怕很难。除了沿海区域，内陆中小城市多数依赖政府以及国企，甚至可以称之为“官家经济”，消费高度依靠体制内人员。这些地方现在消费表现还不错，本质不是因为这些地方经济比起一线城市更好，而是他们对于市场反应不够敏锐，存在经济时差而已。过去廉价电商超高速增长，不完全是技术的红利，不少是基于乡镇以及三四线城市的替代效应。随着用户数量逐渐饱和，未来消费下沉的故事恐怕也逐渐接近尾声。
未来会如何
经济下行，市场低迷，不少疑问也在重新被提起。
对于务实的国人而言，历史是最接近宗教的存在。如此也不奇怪，当下可以类比历史的什么阶段，也成为热门话题。有人呐喊路在何方，有人高呼相信未来，有人感叹自己行业回到十年前，有人则认为十年前是自己行业最好的时间。
历史比较确实可以帮助我们厘清思路，但是基准线和比例感更重要。如果你的坐标尺度都是是错误的甚至是相反的，结论自然南辕北撤。历史是我们的视力，但是历史这幅眼镜，也最易误解。
当下可以类比哪个国家的什么阶段？类似的问题，我也曾经好奇。2017年在东京访学的时候，我最喜欢的问题之一，就是问不同的人，你觉得当下中国相当于日本哪一年？答案各有不同。当时中国经济一片繁荣，有的人觉得类似日本70年代；也有人基于房地产泡沫的担忧，觉得类似日本90年代；有人担心中日外交问题，甚至觉得有20世纪初期的感受。当然，还有人看好中国的互联网金融，觉得可能比日本超前。
时移事往，短短几年时间之后中国情况今非昔比，花了几年就走完日本二十来年的道路。经济正在调整之中，房子上涨不再是一种信仰，互联网金融则趋于偃旗息鼓，金融羞耻成为流行词……谁能料想到这样的变化呢？历史本身就有其吊诡性。
短期的经济研究者看经济，往往会聚焦一两个季度的变化，最多也不过是几年。但是如果拉长周期，经济的短期波动其实无关宏旨，重要是趋势变化。
回顾历史，改革开放与加入WTO，造就了是中国经济的增长奇迹。今年是邓小平诞辰120周年，他有“改革是中国的第二次革命”这样的果敢决断，也说过“不管黑猫白猫，捉住老鼠就是好猫”的通俗比喻。这些，似乎成为过去的事情了。
我越来越相信，历史会发生三次，第一次是历史真正发生的时候，第二次是历史被讲述的时候，第三次是历史在未来被重复的时候。如是而言，我们身处历史之中，大概率并不真的知道变化的真相，但不论现实如何荒诞与离谱，历史最终总会回归。相信历史，本质是一种长期主义。
注：本文仅代表作者个人观点
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回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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