美国经济实现两年来最强劲增长，受消费者支出推动

美国第三季度经济扩张超出预期，折合成年率增长4.3%，快于上个季度的3.8%，并轻松超过经济学家预测的3.2%。

Chao Deng，Harriet Torry

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美国消费者的强劲支出推动第三季度经济扩张超出预期，并创下两年来最快增速。

美国商务部周二表示，7月到9月，衡量整体经济中所有商品和服务价值的国内生产总值(GDP)经季节性和通胀调整后折合成年率增长4.3%。

这份报告因政府停摆而推迟了近两个月发布，回顾的是政府停摆前的时期。不过，该报告确实提供了一个缩影，显示出美国经济在今年大部分时间里一直保持平稳运行。

经济增速比上一季度的3.8%有所加快，并轻松超过《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预测的3.2%。

这是自2023年第三季度以来最强劲的经济扩张。消费支出的增长在一定程度上是由医疗健康支出推动，包括门诊服务、医院和养老院的支出。国际旅行、法律服务以及个人电脑和软件等产品的支出也起到了推动作用。

人工智能(AI)相关支出也有所帮助，不过其增长速度似乎较第二季度有所放缓。总体商业投资增长率从前三个月的7.3%放缓至第三季度的2.8%。

这份报告提供了新的证据，表明尽管通胀率仍高于美联储2%的目标，企业招聘依然疲软，且消费者信心读数也反映出整体情绪低迷，但消费者仍在继续提振美国经济。

美国商务部将修正第三季度的数据，并预计将于明年初发布对2025年剩余时间经济增长的评估。

巴克莱(Barclays)的经济学家乔纳森·米勒(Jonathan Millar)说：“我们不知道情况是否真如第三季度数据所显示的那么好，但它传递出的信息是，经济挺住了。”

新数据显示，自美国总统特朗普(Trump)重返白宫以来，美国经济平均年化增长率为2.5%，即便第一季度因企业为赶在加征新关税前增加进口而导致经济出现萎缩。这一增速与2024年拜登(Biden)总统任期内录得的2.4%平均增速相当。

特朗普周二上午在Truth Social上写道：“刚刚公布的美国亮眼经济数据应归功于关税……而且只会越来越好！此外，没有通货膨胀，国家安全也很棒。为美国最高法院祈祷！！！总统DJT。”

在11月的口头辩论中，最高法院的大法官们对特朗普的关税是否得到了一项1977年法律的授权表示怀疑，该法律赋予总统监管进口的权力。最高法院尚未就此案作出裁决。

周二的报告显示，随着上季度经济强劲增长，通胀有所抬头。剔除波动较大的食品和能源类别，价格在第三季度折合成年率上涨2.9%，而第二季度为2.6%。

第三季度消费者支出的年化增幅加速至3.5%。

一项追踪企业和消费者需求（但不包括波动性更大的政府、库存和国际贸易数据）的指标在第三季度小幅上升。这表明企业和消费者的基本需求依然稳健。

经济学家也发现了一些疲软迹象。例如，包括商业建筑和工厂在内的建筑方面企业支出出现萎缩。住宅投资连续第二个季度以5.1%的年化率下降。

包括洗衣机和洗碗机等在内的耐用品消费支出增长1.6%，增速低于前一季度的2.3%。

RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯(Joe Brusuelas)说：“这说明人们没有更换他们耗损的旧物。”与此同时，经济学家称主要来自高收入家庭的服务支出增长了3.7%，增速高于前一季度的2.6%和第一季度的仅0.8%。

消费者支出一直不均衡，有越来越多的迹象表明，低收入美国人处境艰难。GDP报告显示，经通胀调整后的个人可支配收入持平，这表明收入仅勉强跟上通胀。该指标是税后数据，不包括资本利得，而资本利得主要提振了有能力投资的高收入人群。

随着大型数据中心在全美各地激增，以及AI股票提振投资组合，经济学家一直在密切关注AI支出。巴克莱(Barclays)估计，AI相关投资为第三季度GDP增长贡献了约0.4个百分点，低于今年上半年的约1个百分点。

与此同时，由于出口跃升而进口持续下降，贸易为第三季度GDP总体数据贡献了1.59个百分点。

GDP反映的是所有国内支出加上出口的总和。由于部分国内支出用于购买进口产品，而非美国制造的产品，因此在计算GDP估值时，要从总支出中减去进口。当进口像第二和第三季度那样出现萎缩时，就会对GDP产生正向贡献。

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