伦敦会谈后，中美保持沉默意义重大
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北京和华盛顿举行第二轮备受瞩目的贸易谈判一周后，分析人士分析了谈判之前、期间和之后发生的事情。

Luna Suni，Ralph Jennings

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由于全球经济影响岌岌可危，那些对供应链和地缘政治稳定有着既得利益的人密切关注着美国和中国高级官员上周在伦敦举行的贸易谈判。

当时，公众几乎得不到任何消息。由于双方均未发布官方声明，外界对此事更加清晰的期待已化为乌有，人们纷纷猜测幕后究竟发生了什么。

中美是否施加了压力？由谁施加？以何种方式施加？这种明显的僵局不仅对两大经济巨头意味着什么，而且对一个迫切需要指引方向的世界意味着什么？

有人说，这种沉默暗示着紧张局势、权力重新调整和全球贸易脆弱的平衡，加深了人们对世界上最重要的经济关系的不确定性。

泉源资本（香港）总裁兼首席经济学家陶冬在《新经济学人》智库周日发表的一篇专栏文章中表示：“本轮谈判可能标志着中美贸易战的转折点。”

陶氏表示，中国在稀土元素出口管制方面的强硬策略——伦敦闭门会谈的主要焦点——可能让美国代表团措手不及，并为本已脆弱的谈判增添了新的紧张和复杂程度。

“形势已从美国单边施压转变为势均力敌的竞争——中国不再处于守势，而是站在强势地位进行谈判。其次，焦点已从关税水平转向出口管制——关税本身现已处于次要地位；双方都瞄准对方供应链中的瓶颈，这就是为什么现在坐在谈判桌前的不仅是贸易官员，还有商务部长。”陶冬写道。

目前的状态是脆弱的平衡
陶东，Springs Capital

分析人士表示，华盛顿可能对中国的筹码——其在关键供应链中的主导地位以及在稀土领域的战略优势——有了更清晰的认识。尽管一些交易可能会被披露，但中国在稀土出口方面做出的任何让步都可能是有限且有条件的，而美国的对等承诺仍有待总统批准。

“当前的状态是一种脆弱的平衡，”陶冬解释道，并称这比以往的极限施压更具建设性。“但从根本上讲，结构性和战略性分歧仍然存在——这些分歧不太可能在现有谈判框架内得到解决。”

一周前，美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上表示，与中国的协议“已达成”，只需他本人和国家主席习近平最终批准。特朗普表示，中国将“预先”提供整套磁铁和任何必要的稀土元素，并且美国同意“中国学生使用我们的高校”。

周四，他表示将在未来一两周内与贸易伙伴制定单边关税税率，并将在七月截止日期之前向他们发送信函，概述新协议的条款。

所有这一切都发生在全球不确定性不断上升的广泛背景下，这种不确定性不仅存在于贸易领域，还存在于政治和社会领域，加深的分歧继续影响着投资者的信心。

在美国，国内紧张局势也在加剧——估计有500万人走上数千个城镇的街头，抗议“反对国王”游行的组织者所说的“威权主义、亿万富翁至上政治和民主的军事化”。

在外界指责伊朗即将拥有核能力的背景下，以色列自上周五开始对伊朗进行轰炸，这引发了一场全面地区战争的担忧，并可能对本已脆弱的全球经济中的油价、供应链和美国的外交政策考量产生连锁反应。

截至周二，尚未就6月9日至10日在伦敦举行的会谈发表任何官方声明；双方谈判团队仅表示，他们“原则上”同意一项“框架”，双方将把该框架带回国供各自领导人审查。

一些分析人士表示，有迹象表明，伦敦会谈的进展并不像一个月前在瑞士举行的会谈那样顺利，会谈结束后立即发表了联合声明，包括结果的细节。

伦敦会谈前，全球最重要的经济关系陷入动荡，华盛顿和北京互相指责违反日内瓦休战协议，加深了彼此的不信任。6月5日，习近平和特朗普的即兴通话，虽然象征性地伸出了橄榄枝，但并未改变随后在伦敦上演的深层权力格局。

陶表示，预计未来的谈判还将继续，本轮谈判表明双方愿意做出战术让步——牺牲短期利益以缓和紧张局势，避免相互损害，并防止市场恐慌。

不过，他警告说，美国和中国的战略竞争可能会延伸到其他领域，包括技术和金融，因为其他行业最终可能会被卷入交火。

经济学人智库高级中国经济学家许天辰表示，两国可能都没打出多少牌，更不用说王牌了。他补充说，中国仍然可能切断对美国的稀土供应，而美国也不会让其最好的芯片流向中国。

“如果我粗略估计一下，我会说美国想从中国得到很多东西，却什么也没得到，而这并没有给中国留下什么印象，”许天辰说。“谈判肯定会继续进行，每隔几个月就会进行一次。但根据伦敦会谈提供的有限证据，这将是一场旷日持久的拉锯战，而且很难取得有意义的成果。”

尽管伦敦会谈似乎进展甚微，但一些分析认为，此次会谈暴露了西方国家对中国日益加强的稀土控制的深度依赖和脆弱性。稀土对从电动汽车电池到导弹系统的高科技产业至关重要，是当前对峙的核心，也是美欧目前才开始努力削减的弱点，需要数年时间才能弥补。

对于中国将在多大程度上减少稀土出口这一紧迫问题，专注于中国的经济研究咨询公司龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）的创始合伙人葛艺豪（Arthur Kroeber）在上周的一份报告中表示，这是最好的选择：“中国将向商业买家重新开放，以满足他们持续的需求，但不会多到让他们囤积。而且，（中国）对那些进入美国国防供应链的买家可能会更加吝啬。”

我认为这些关税将被永久“冻结”——放回潘多拉魔盒
经济学人智库许天辰

他补充说，尽管达成协议的空间很小，但为了达成贸易协议，华盛顿现在更有可能放弃一些坚定的立场，甚至是涉及国家安全的立场。

他指出：“最近几周的角力表明，中国已着眼于削弱美国的出口管制。这合情合理：与扩大其高科技企业在美国的市场机会相比，重新开放美国技术流动对中国的益处更大。”

据路透社援引知情人士的话报道，近期在伦敦举行的中美贸易谈判未能解决与国家安全相关的关键出口限制问题。北京方面尚未承诺批准某些对美国国防系统至关重要的稀土磁体的出口，而华盛顿方面则出于军事用途方面的担忧，继续阻止中国获取先进的人工智能芯片。

一些人表示，中美两国可能为了保留谈判筹码并控制国内看法而隐瞒具体细节。Loomis Sayles Investments Asia 的全球宏观策略师庄波表示，鉴于特朗普在贸易问题上的强硬立场，华盛顿可能避免表现出任何让步，而北京可能更倾向于将任何潜在协议描绘成争取时间的战略胜利。

他指出，双方仍有强劲的经济动机来避免局势再次升级，因为“美国正努力应对通胀压力和持续存在的供应链脆弱性，而中国则面临对美出口急剧下降以及包括通货紧缩在内的国内经济逆风”。

在此背景下，许先生补充道：“如果未能达成协议，很有可能（在8月10日暂停征收关税的最后期限之后）延长。”

经济学人智库的许先生还表示，延期似乎是有可能的，因为“如果不这样做，关税将立即回到美国无法承受的水平”。

“我认为这些关税将被永久‘冻结’——重新放回潘多拉魔盒，”许志永说。“当然，这不会是关税故事的结束；美国会在几十年前的立法中找到其他工具。”

《人民日报》周四在一篇评论文章中表示，伦敦会谈是朝着通过平等对话解决贸易争端迈出的一步。该报呼吁美方言行一致。

中国有能力应对逆风。美国则没有那么好。
Victor Gao，中国与全球化研究中心

率领中国代表团访问伦敦的中国国务院副总理何立峰表示，北京方面“既有诚意，也有原则”。据新华社报道，何立峰敦促双方维护来之不易的对话成果，并保持持续沟通。

商业咨询公司 Dezan Shira & Associates 的执行合伙人 Alberto Vettoretti 表示，如果双方在包括取消相互出口限制在内的关键问题上取得真正的进展，美国官员可能会延长关税暂停期限，但在其他领域达成一致则需要更多时间。

他说：“如果贸易谈判完全陷入停滞，几乎没有任何进展，那么特朗普可能会再次通过提高关税来向中国施压。”

“7月8日解放日关税90天暂停期结束后，特朗普将如何行动，以及美国是否会对尚未与美国达成协议的国家提高关税，可能成为他8月份将如何与中国采取行动的一个很好的指标。”

他补充说，中国的全球出口限制可能会适得其反——对美国的优惠待遇可能会疏远其他合作伙伴。

“第三国可能会推行自己的议程，并采取多管齐下的策略。中国企业将继续向海外扩张，以遏制相关风险，因此邻国将从当前的不稳定中受益，”韦托雷蒂表示。

北京智库中国与全球化智库副总裁高志军表示，在与中国打交道方面，特朗普的紧迫性取决于他是否意识到自己打错了牌，或者被误导了，因为长期僵局可能会引起消费者和长期依赖与中国有利可图的关系的美国公司的强烈反对。

“中国有能力应对这些不利因素。美国则没有那么好的准备，”高志军说。“中国愿意将其持仓降至零。”

迄今为止，特朗普声称对中国进口到美国的商品征收“55%”的关税。

Gavekel 的 Kroeber 表示，芬太尼协议很容易达成，但特朗普的贸易谈判代表可能不愿意为了达成一项药品附带协议而放弃大部分关税筹码。

克罗伯补充道，如果特朗普真心想达成协议，他可以通过美国工业和安全局轻松放松芯片出口管制，这是一个单一机构的决定。但像中国工厂创造美国就业机会这样的光鲜亮丽的胜利，政治回报更大，而且需要经过美国外国投资委员会（CFIUS）的复杂审查，该委员会由国防部和国土安全部等九个部门组成。

Kroeber 表示，无论选择哪条道路，都要求特朗普打破多年来奉行的国家安全正统观念，而特朗普“还远远没有迈出这一步”。

哈佛大学肯尼迪学院莫萨瓦-拉赫马尼商业与政府研究中心执行主任丹·墨菲上周在香港举行的财新夏季峰会上表示，美国和中国可能忽视或没有考虑到潜在的风险和复杂情况，同时未能把握全局。

“我的担忧，而且我认为这将成为影响中国和亚洲经济的核心担忧，是中国和美国正在从更远的地方观察彼此，我们看到的景象不那么细致入微，也不那么复杂，这可能会导致误判。”

注：本文仅代表作者个人观点

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