中国5月财新制造业PMI跌入收缩区域
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中国5月份财新制造业PMI降至48.3，触及2022年9月以来的最低水平。虽然中美贸易暂时休战，但关税影响仍挥之不去。

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5月份财新中国制造业采购经理人指数(PMI)跌入收缩区域，触及2022年9月以来的最低水平。虽然中国与美国达成了贸易休战协议，但关税影响仍挥之不去。

财新传媒(Caixin Media Co.)和标普全球(S&P Global)周二发布的数据显示，5月份财新中国制造业PMI从4月份的50.4降至48.3。

这是该指数八个月来首次跌破50荣枯线。

财新称，制造业PMI下降是受新订单下滑的拖累，后者下降速度创下逾两年半来最快。新出口订单也连续两个月下滑，并触及2023年7月以来的最低水平。

追踪工厂生产的一项分项指标19个月来首次走软。

几天前公布的中国官方制造业PMI显示5月份有所改善，但仍处于收缩区域，表明制造业仍面临挑战。

凯投宏观(Capital Economics)经济学家黄子春表示，PMI数据表明上个月中美达成的贸易休战协议不足以阻止经济势能在5月份出现更广泛的减弱。

中美贸易紧张局势在4月份有所加剧，双方当时互相加征了高额关税。 5月中旬，中美达成临时贸易休战协议、同意暂停征收今年早些时候加征的大部分额外关税，此后围绕贸易战的担忧有所缓解。

但关税的后果似乎在5月份依然影响着工厂活动。

财新智库(Caixin Insight Group)经济学家王喆表示，5月份制造业供需同步趋弱，外需低迷是供求收缩的重要原因。

王喆称，制造商在招聘方面依然谨慎，追踪就业的分项指数的萎缩步伐快于4月份。

不过，企业的乐观情绪已从4月份低点回升。

王喆称，受访企业普遍认为中美贸易冲突将在短期内缓和，并对外部市场的改善抱有期望。

在双边紧张局势再度升级的背景下，企业的乐观情绪能否持续依然有待观察。美国总统特朗普(Trump)已指责中国违反在日内瓦达成的贸易休战协议，中国则表示美方“严重破坏了”双方达成的共识。围绕特朗普政府对外国学生签证的整顿以及中国稀土出口等问题，紧张局势仍在继续。

中国持续存在的国内经济挑战也可能给制造商带来进一步压力。

王喆称，主要宏观经济指标在第二季度初明显走软，中国经济面临的下行压力明显加大。他补充称，中国政府促消费措施的持久性影响有待评估。

考虑到关税将保持高位，且结构性阻力持续存在，凯投宏观预计今年中国经济增速将放缓至仅3.5%。

注：本文仅代表作者个人观点

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