Always On My Mind。
发布日期：2025-06-15 21:18
Jiahui Huang，Fabiana Negrin Ochoa
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中国政府推出了旨在提振国内房地产市场的新刺激措施，但未能达到市场对更具体的流动性支持的期望。
住房和城乡建设部等政府部门官员在备受期待的新闻发布会上表示，政府计划加快对陷入困境的房地产开发商的信贷审批，计划新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。中国在之前的房地产低迷时期也曾采取过这种策略。
更多资金将被部署至政府的“白名单”房地产项目，住建部部长倪虹表示，年底前要将“白名单”项目信贷规模增加到人民币4万亿元（约合5,500亿美元）。他还敦促银行尽可能多地向此类项目发放贷款。
“白名单”上的项目有资格获得由政府支持的融资，以确保预售楼盘完工和房屋交付。
市场对这些消息反应平淡，因为相关措施比许多人在上个月中国政府推出新一轮大规模经济刺激措施后所预期的要温和。
中国房地产股领跌上海和深圳股市。万科(China Vanke)在深圳市场收盘下跌7.9%，房地产板块的下跌拖累基准上证综指下跌1.05%，收于3,169.38点，跌破3,200点关口。
在香港，追踪中国内地房地产公司表现的恒生内地地产指数回吐了周四早些时候的涨幅，收盘下跌6.7%。开发商融创中国(Sunac China)和万科股价分别下跌27%和17%。
一些分析人士对上述最新举措并不太热衷，这些举措与决策者之前为扶持房地产行业所做的努力如出一辙。
中国在2015年启动过类似的国家资助棚户区改造项目。当时，地方政府为拆迁居民提供现金或新房作为补偿，国家政策性银行向地方政府提供贷款以资助该项目。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，扩大的“白名单”和贷款发放目标听起来令人鼓舞，但对房地产行业提供的额外资金有限，且难以提振购房情绪。
她说，这是因为贷款所得款项将存放在托管账户中，无法用于偿还债务或为新项目提供资金。她补充道，设立“白名单”的目标是加快已预售但未完工房屋的建设进度，因此扩大“白名单”无助于消化中国过剩的房地产库存或提升房价预期。
住建部部长倪虹周四表示，国有银行将提供与以往类似的融资支持，允许地方发行专项债作为改造资金。他还说，商业银行也可以向这些项目发放贷款。
Zeng表示，银行可能会因为潜在的信贷风险而不愿向开发商提供新贷款。
她还说，这个城中村改造和危旧房改造计划也比2015-2018年的棚改计划规模要小，而且由于开发商流动性紧张以及地方政府资金短缺，项目实施时间可能会更长。
Maybank Investment Banking Group经济学家Erica Tay表示，如果最新措施能够迅速得到落实，在管理供应和改善开发商财务状况方面就有相当大的成功机会。
“购房需求较难控制，”她说，“政府可以推出优惠政策，但家庭是否响应取决于多种因素。”
鉴于房地产行业面临诸多结构性挑战，而且政策细节有限，高盛(Goldman Sachs)仍旧认为房地产低迷局面不会很快结束。
分析人士表示，决策者正朝着正确的方向迈进，包括上周六财政部宣布地方政府可以使用专项债券发行募集的资金购买存量住房。
然而，高盛经济学家王立升在一份研究报告中写道，在如何提供资金和实施方面，进一步支持推动过剩存量房去库存的细节寥寥。
中国央行周四表示也在考虑出台房地产行业措施。中国央行副行长陶玲表示，央行正研究允许政策性银行和商业银行向房地产开发商发放贷款，用于收购存量土地，央行提供必要的再贷款支持。
分析人士正关注中国央行设定的2025年补充贷款额度。2024年额度为人民币5,000亿元。
倪虹在周四的新闻发布会上表示，预计10月份房地产相关数据会是积极乐观的结果。
麦格理(Macquarie)经济学家胡伟俊(Larry Hu)和Yuxiao Zhang在一份研究报告中写道，在9月份政府出台了前所未有的刺激计划之后，10月8日至16日期间中国新房销售同比增长3%，这是自6月底以来的首次增长。
他们表示，短期内这种势头可能会持续，但可持续性存疑。
这两位经济学家表示，每一轮政策宽松都有望在一段时间内稳定住房市场，但之后效果可能会逐渐消退。
住房和城乡建设部等政府部门官员在备受期待的新闻发布会上表示，政府计划加快对陷入困境的房地产开发商的信贷审批，计划新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。中国在之前的房地产低迷时期也曾采取过这种策略。
更多资金将被部署至政府的“白名单”房地产项目，住建部部长倪虹表示，年底前要将“白名单”项目信贷规模增加到人民币4万亿元（约合5,500亿美元）。他还敦促银行尽可能多地向此类项目发放贷款。
“白名单”上的项目有资格获得由政府支持的融资，以确保预售楼盘完工和房屋交付。
市场对这些消息反应平淡，因为相关措施比许多人在上个月中国政府推出新一轮大规模经济刺激措施后所预期的要温和。
中国房地产股领跌上海和深圳股市。万科(China Vanke)在深圳市场收盘下跌7.9%，房地产板块的下跌拖累基准上证综指下跌1.05%，收于3,169.38点，跌破3,200点关口。
在香港，追踪中国内地房地产公司表现的恒生内地地产指数回吐了周四早些时候的涨幅，收盘下跌6.7%。开发商融创中国(Sunac China)和万科股价分别下跌27%和17%。
一些分析人士对上述最新举措并不太热衷，这些举措与决策者之前为扶持房地产行业所做的努力如出一辙。
中国在2015年启动过类似的国家资助棚户区改造项目。当时，地方政府为拆迁居民提供现金或新房作为补偿，国家政策性银行向地方政府提供贷款以资助该项目。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，扩大的“白名单”和贷款发放目标听起来令人鼓舞，但对房地产行业提供的额外资金有限，且难以提振购房情绪。
她说，这是因为贷款所得款项将存放在托管账户中，无法用于偿还债务或为新项目提供资金。她补充道，设立“白名单”的目标是加快已预售但未完工房屋的建设进度，因此扩大“白名单”无助于消化中国过剩的房地产库存或提升房价预期。
住建部部长倪虹周四表示，国有银行将提供与以往类似的融资支持，允许地方发行专项债作为改造资金。他还说，商业银行也可以向这些项目发放贷款。
Zeng表示，银行可能会因为潜在的信贷风险而不愿向开发商提供新贷款。
她还说，这个城中村改造和危旧房改造计划也比2015-2018年的棚改计划规模要小，而且由于开发商流动性紧张以及地方政府资金短缺，项目实施时间可能会更长。
Maybank Investment Banking Group经济学家Erica Tay表示，如果最新措施能够迅速得到落实，在管理供应和改善开发商财务状况方面就有相当大的成功机会。
“购房需求较难控制，”她说，“政府可以推出优惠政策，但家庭是否响应取决于多种因素。”
鉴于房地产行业面临诸多结构性挑战，而且政策细节有限，高盛(Goldman Sachs)仍旧认为房地产低迷局面不会很快结束。
分析人士表示，决策者正朝着正确的方向迈进，包括上周六财政部宣布地方政府可以使用专项债券发行募集的资金购买存量住房。
然而，高盛经济学家王立升在一份研究报告中写道，在如何提供资金和实施方面，进一步支持推动过剩存量房去库存的细节寥寥。
中国央行周四表示也在考虑出台房地产行业措施。中国央行副行长陶玲表示，央行正研究允许政策性银行和商业银行向房地产开发商发放贷款，用于收购存量土地，央行提供必要的再贷款支持。
分析人士正关注中国央行设定的2025年补充贷款额度。2024年额度为人民币5,000亿元。
倪虹在周四的新闻发布会上表示，预计10月份房地产相关数据会是积极乐观的结果。
麦格理(Macquarie)经济学家胡伟俊(Larry Hu)和Yuxiao Zhang在一份研究报告中写道，在9月份政府出台了前所未有的刺激计划之后，10月8日至16日期间中国新房销售同比增长3%，这是自6月底以来的首次增长。
他们表示，短期内这种势头可能会持续，但可持续性存疑。
这两位经济学家表示，每一轮政策宽松都有望在一段时间内稳定住房市场，但之后效果可能会逐渐消退。
注：本文仅代表作者个人观点
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2024-10-18 10:18
商业与经济
中国最新一轮房地产刺激措施未能激发市场热情
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Jiahui Huang，Fabiana Negrin Ochoa
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中国政府推出了旨在提振国内房地产市场的新刺激措施，但未能达到市场对更具体的流动性支持的期望。
住房和城乡建设部等政府部门官员在备受期待的新闻发布会上表示，政府计划加快对陷入困境的房地产开发商的信贷审批，计划新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。中国在之前的房地产低迷时期也曾采取过这种策略。
更多资金将被部署至政府的“白名单”房地产项目，住建部部长倪虹表示，年底前要将“白名单”项目信贷规模增加到人民币4万亿元（约合5,500亿美元）。他还敦促银行尽可能多地向此类项目发放贷款。
“白名单”上的项目有资格获得由政府支持的融资，以确保预售楼盘完工和房屋交付。
市场对这些消息反应平淡，因为相关措施比许多人在上个月中国政府推出新一轮大规模经济刺激措施后所预期的要温和。
中国房地产股领跌上海和深圳股市。万科(China Vanke)在深圳市场收盘下跌7.9%，房地产板块的下跌拖累基准上证综指下跌1.05%，收于3,169.38点，跌破3,200点关口。
在香港，追踪中国内地房地产公司表现的恒生内地地产指数回吐了周四早些时候的涨幅，收盘下跌6.7%。开发商融创中国(Sunac China)和万科股价分别下跌27%和17%。
一些分析人士对上述最新举措并不太热衷，这些举措与决策者之前为扶持房地产行业所做的努力如出一辙。
中国在2015年启动过类似的国家资助棚户区改造项目。当时，地方政府为拆迁居民提供现金或新房作为补偿，国家政策性银行向地方政府提供贷款以资助该项目。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，扩大的“白名单”和贷款发放目标听起来令人鼓舞，但对房地产行业提供的额外资金有限，且难以提振购房情绪。
她说，这是因为贷款所得款项将存放在托管账户中，无法用于偿还债务或为新项目提供资金。她补充道，设立“白名单”的目标是加快已预售但未完工房屋的建设进度，因此扩大“白名单”无助于消化中国过剩的房地产库存或提升房价预期。
住建部部长倪虹周四表示，国有银行将提供与以往类似的融资支持，允许地方发行专项债作为改造资金。他还说，商业银行也可以向这些项目发放贷款。
Zeng表示，银行可能会因为潜在的信贷风险而不愿向开发商提供新贷款。
她还说，这个城中村改造和危旧房改造计划也比2015-2018年的棚改计划规模要小，而且由于开发商流动性紧张以及地方政府资金短缺，项目实施时间可能会更长。
Maybank Investment Banking Group经济学家Erica Tay表示，如果最新措施能够迅速得到落实，在管理供应和改善开发商财务状况方面就有相当大的成功机会。
“购房需求较难控制，”她说，“政府可以推出优惠政策，但家庭是否响应取决于多种因素。”
鉴于房地产行业面临诸多结构性挑战，而且政策细节有限，高盛(Goldman Sachs)仍旧认为房地产低迷局面不会很快结束。
分析人士表示，决策者正朝着正确的方向迈进，包括上周六财政部宣布地方政府可以使用专项债券发行募集的资金购买存量住房。
然而，高盛经济学家王立升在一份研究报告中写道，在如何提供资金和实施方面，进一步支持推动过剩存量房去库存的细节寥寥。
中国央行周四表示也在考虑出台房地产行业措施。中国央行副行长陶玲表示，央行正研究允许政策性银行和商业银行向房地产开发商发放贷款，用于收购存量土地，央行提供必要的再贷款支持。
分析人士正关注中国央行设定的2025年补充贷款额度。2024年额度为人民币5,000亿元。
倪虹在周四的新闻发布会上表示，预计10月份房地产相关数据会是积极乐观的结果。
麦格理(Macquarie)经济学家胡伟俊(Larry Hu)和Yuxiao Zhang在一份研究报告中写道，在9月份政府出台了前所未有的刺激计划之后，10月8日至16日期间中国新房销售同比增长3%，这是自6月底以来的首次增长。
他们表示，短期内这种势头可能会持续，但可持续性存疑。
这两位经济学家表示，每一轮政策宽松都有望在一段时间内稳定住房市场，但之后效果可能会逐渐消退。
住房和城乡建设部等政府部门官员在备受期待的新闻发布会上表示，政府计划加快对陷入困境的房地产开发商的信贷审批，计划新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。中国在之前的房地产低迷时期也曾采取过这种策略。
更多资金将被部署至政府的“白名单”房地产项目，住建部部长倪虹表示，年底前要将“白名单”项目信贷规模增加到人民币4万亿元（约合5,500亿美元）。他还敦促银行尽可能多地向此类项目发放贷款。
“白名单”上的项目有资格获得由政府支持的融资，以确保预售楼盘完工和房屋交付。
市场对这些消息反应平淡，因为相关措施比许多人在上个月中国政府推出新一轮大规模经济刺激措施后所预期的要温和。
中国房地产股领跌上海和深圳股市。万科(China Vanke)在深圳市场收盘下跌7.9%，房地产板块的下跌拖累基准上证综指下跌1.05%，收于3,169.38点，跌破3,200点关口。
在香港，追踪中国内地房地产公司表现的恒生内地地产指数回吐了周四早些时候的涨幅，收盘下跌6.7%。开发商融创中国(Sunac China)和万科股价分别下跌27%和17%。
一些分析人士对上述最新举措并不太热衷，这些举措与决策者之前为扶持房地产行业所做的努力如出一辙。
中国在2015年启动过类似的国家资助棚户区改造项目。当时，地方政府为拆迁居民提供现金或新房作为补偿，国家政策性银行向地方政府提供贷款以资助该项目。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，扩大的“白名单”和贷款发放目标听起来令人鼓舞，但对房地产行业提供的额外资金有限，且难以提振购房情绪。
她说，这是因为贷款所得款项将存放在托管账户中，无法用于偿还债务或为新项目提供资金。她补充道，设立“白名单”的目标是加快已预售但未完工房屋的建设进度，因此扩大“白名单”无助于消化中国过剩的房地产库存或提升房价预期。
住建部部长倪虹周四表示，国有银行将提供与以往类似的融资支持，允许地方发行专项债作为改造资金。他还说，商业银行也可以向这些项目发放贷款。
Zeng表示，银行可能会因为潜在的信贷风险而不愿向开发商提供新贷款。
她还说，这个城中村改造和危旧房改造计划也比2015-2018年的棚改计划规模要小，而且由于开发商流动性紧张以及地方政府资金短缺，项目实施时间可能会更长。
Maybank Investment Banking Group经济学家Erica Tay表示，如果最新措施能够迅速得到落实，在管理供应和改善开发商财务状况方面就有相当大的成功机会。
“购房需求较难控制，”她说，“政府可以推出优惠政策，但家庭是否响应取决于多种因素。”
鉴于房地产行业面临诸多结构性挑战，而且政策细节有限，高盛(Goldman Sachs)仍旧认为房地产低迷局面不会很快结束。
分析人士表示，决策者正朝着正确的方向迈进，包括上周六财政部宣布地方政府可以使用专项债券发行募集的资金购买存量住房。
然而，高盛经济学家王立升在一份研究报告中写道，在如何提供资金和实施方面，进一步支持推动过剩存量房去库存的细节寥寥。
中国央行周四表示也在考虑出台房地产行业措施。中国央行副行长陶玲表示，央行正研究允许政策性银行和商业银行向房地产开发商发放贷款，用于收购存量土地，央行提供必要的再贷款支持。
分析人士正关注中国央行设定的2025年补充贷款额度。2024年额度为人民币5,000亿元。
倪虹在周四的新闻发布会上表示，预计10月份房地产相关数据会是积极乐观的结果。
麦格理(Macquarie)经济学家胡伟俊(Larry Hu)和Yuxiao Zhang在一份研究报告中写道，在9月份政府出台了前所未有的刺激计划之后，10月8日至16日期间中国新房销售同比增长3%，这是自6月底以来的首次增长。
他们表示，短期内这种势头可能会持续，但可持续性存疑。
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