英伟达将向英特尔投资50亿美元，助力特朗普的重振计划
+ 查看更多

该协议表明，一些行业高管将扶助英特尔的举措视为赢得特朗普政府青睐的方式。

Robbie Whelan，Amrith Ramkumar，Lauren Thomas ， Joseph De Avila

■

英伟达(Nvidia)表示，将投资50亿美元购买英特尔(Intel)的股票，这是英特尔为扭转颓势所做的最新努力。

这项投资将使全球市值最高的公司与一家已经落后于竞争对手的芯片制造商携手合作。前者一直是人工智能(AI)热潮的骄子。

该合作关系的核心是制造CPU（中央处理器），即为智能手机、笔记本电脑乃至汽车等设备提供动力的计算机大脑。周四的协议对英特尔首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan)来说是一次胜利，他正在美国总统特朗普(Trump)政府的支持下，进行一项高难度的企业重振努力。

周四的交易不包括英伟达的标志性产品GPU（图形处理器），这是训练和微调世界上最大、最复杂AI模型所必需的元件。尽管如此，在美国政府表示将入股英特尔10%的一个月后，这笔交易进一步为英特尔提供了支撑。

那笔交易已将近90亿美元的承诺拨款转换为股权，并使美国商务部成为该公司的最大股东。随着周四英特尔股价飙升，政府的这笔投资上涨了约50%。

除了周四与英伟达的交易外，英特尔上个月还同意了来自软银集团(SoftBank Group)的20亿美元投资。

Wedbush Securities董事总经理Dan Ives在一份给客户的报告中说：“在投资者经历了多年的痛苦和挫败感之后，这对英特尔来说是黄金般的几周。”

更大立足点

两家公司表示，英伟达将以每股23.28美元的价格购买英特尔的普通股，作为一项联合开发数据中心和个人计算产品计划的一部分。英特尔股价周四飙升23%，至31.04美元。

该交易对双方都有利。对英特尔而言，该合作关系将使其在蓬勃发展的数据中心业务中获得更大的立足点，而英伟达在该领域主要依赖采用英国芯片公司Arm Holding蓝图设计的CPU。Arm股价周四下跌4.8%。

英伟达最新、最强大的数据中心服务器GB300是把其Blackwell GPU与一款名为Grace的基于Arm的CPU相结合。根据新的合作关系，英伟达将能够为客户提供采用英特尔X86架构的计算包，一些用户因软件兼容性而更喜欢这种架构。

对英伟达而言，该交易使其能够更深入地进入个人电脑(PC)市场，并更无缝地转向所谓的“边缘计算”——在边缘计算领域，AI公司，尤其是那些生产企业软件的公司，可以利用英伟达的芯片，使用台式工作站和其他设备来开发软件，而无需连接到云端来获取算力。

此前，英伟达的竞争对手Advanced Micro Devices (AMD)制造的GPU与采用X86蓝图设计的CPU更兼容。新的合作关系预计将使英伟达通过使其GPU与英特尔的X86芯片更兼容，从而夺回部分市场份额。AMD股价下跌2.9%。

该交易未显著解决的是英特尔成为世界领先的代工芯片制造商（业内称为“晶圆代工厂”）的雄心。采用英特尔设计的CPU将主要由台积电(TSMC)利用其硅晶圆制造，随后送至英特尔的代工厂进行关键的封装，封装方案预计由英特尔设计。

长久讨论

两家公司之间的合作已经讨论了一段时间。英伟达和英特尔至少从去年下半年就开始讨论CPU合作关系——远早于陈立武于3月接任英特尔CEO，也远早于美国总统特朗普于8月初在社交媒体上点名陈立武。

在与陈立武会面并谈论业务后，特朗普表示他成了陈立武的粉丝，并看到了深化他们合作关系的机会。此后，陈立武与特朗普和商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)建立了友好的关系。英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)在周四的交易电话会议上表示，政府没有参与该协议，但他在周四将此事告知了卢特尼克，这位商务部长感到很兴奋。

另一位知情人士说，英特尔一直在与银行家合作，随着谈判的推进，特朗普政府官员也更多地参与进来。

资本需求

行业分析师表示，英特尔需要巨额资本，并迅速改善其制造和芯片设计业务，才能重回正轨。

虽然周四的公告可能在其中一些领域有所帮助，但英特尔的制造部门仍在以极快的速度消耗现金。该公司在第二财季亏损了近30亿美元。

共同开发芯片的协议可以加强英特尔的芯片设计业务，在该领域，其市场份额一直被AMD和其他采用Arm基本电路蓝图的竞争对手侵蚀。

但英特尔的晶圆代工业务在寻找外部客户方面一直举步维艰，并且在采用市场领先的制造工艺方面已严重落后于竞争对手。建立晶圆代工业务对于英特尔推进其重振计划并与世界领先的台积电更紧密地竞争至关重要。

Bernstein Research分析师Stacy Rasgon在一份报告中说：“这看起来像一个产品交易，而不是一项晶圆代工交易，至少目前是这样。但坦率地说，鉴于在关键市场的份额一直在流失，英特尔在产品业务上同样需要帮助。”

多年来，英特尔一直因其在制造业务中将自己的芯片设计置于外部客户需求之上而声名狼藉，导致英特尔的晶圆代工厂主要只为生产英特尔设计的芯片服务。据知情人士透露，特朗普政府已承诺帮助英特尔寻找新客户以支持其晶圆代工业务。

赢得青睐

该协议表明，一些行业高管将扶助英特尔的举措视为赢得特朗普政府青睐的方式。软银CEO孙正义(Masayoshi Son)就将他最近对英特尔的投资视为向总统示好的一种途径。

几个月来，特朗普政府官员一直在与黄仁勋以及来自AMD和台积电的其他芯片行业领袖讨论他们可以如何帮助英特尔。卢特尼克讨论了可能的财务支持，以及他们可以如何提振英特尔制造业务的方式。

黄仁勋今年在几次白宫访问中向特朗普呼吁，希望获得向中国出口先进芯片的许可证。他本周与特朗普一起现身英国，宣布在英国进行数十亿美元的新投资，这是美国政府推动美国技术出口的一部分。特朗普周四在当地的一场活动上对黄仁勋和其他商界高管说：“你们正在征服世界。”

今年夏天，黄仁勋同意将英伟达拟在中国销售的一款AI芯片销售额的15%上交政府，以换取出口许可证，这是特朗普干预私营部门的几种方式之一。

此后，中国告知企业不要使用英伟达这款名为H20的芯片及其他产品。许多行业高管认为，中国是在摆姿态，以期获得政府正在评估的更好产品。

由于政府同时介入了英伟达和英特尔，行业内许多人对周四的交易感到惊讶。

保守派智库American Enterprise Institute的研究员Ryan Fedasiuk说：“一家与美国政府签有独特收入分成协议的公司，向一家由美国政府部分持股的公司投入如此巨额的资金，这或许是史无前例的。”

黄仁勋的首要任务之一，是争取特朗普政府批准在中国销售英伟达尖端AI处理器Blackwell GPU的某个版本。特朗普曾表示，如果该芯片的性能降低30%或更多，他会考虑给予出口许可证。

据知情人士透露，完成这样一款芯片的工程工作只需要几个月时间，该公司称之为B30，近几个月来，英伟达已向美国官员展示了这样一款产品的早期版本。

本文仅代表作者个人观点。

■