美媒｜揭秘英特尔与特朗普微妙博弈的幕后
+ 查看更多

从Truth Social上的帖文抨击，到白宫会晤，再到最终达成协议，陷入困境的芯片巨头英特尔如何挺过两周的惊涛骇浪。

Robbie Whelan，Amrith Ramkumar，Lauren Thomas，Josh Dawsey

■

陈立武(Lip-Bu Tan)正焦急地为他一生中最重要的会议做准备。

在出任英特尔(Intel)首席执行官仅五个月后，陈立武已在为保住自己的职位而战。几天前，美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)曾以陈立武过去与中国军方有联系为由，要求他辞职。

这一要求让英特尔的领导层陷入恐慌。他们立即联系白宫要求会面，陈立武最终前往华盛顿，并在8月10日那个周日与顾问们商议了数小时。据知情人士透露，他的团队让他放心，总统会听取他的意见，因为“特朗普喜欢与CEO会面”，即便是那些他曾公开攻击过的人。

第二天，陈立武在椭圆形办公室见到了特朗普、商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)和财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)。他试图让总统相信，他不是中国间谍，而且扶持英特尔符合美国政府的长期利益，因为英特尔是为现代经济提供动力的计算机芯片领域为数不多的美国本土制造商之一。

这位首席执行官的理由很有说服力。特朗普也对陈立武产生了好感，不再要求他辞职。陈立武是美国公民，出生于马来西亚，在新加坡长大，曾考虑成为职业篮球运动员。

但这次休战是有代价的：美国政府提议英特尔让政府入股，以换取特朗普的支持。美国政府决定将根据2022年《芯片法案》(Chips Act)承诺给英特尔的近90亿美元拨款，转换为该公司10%的股权，这一不寻常的安排使美国政府成为英特尔的最大股东。

英特尔曾是美国最受尊敬的科技公司之一，如今陷入了长达数年的螺旋式下滑。这次会议是英特尔最近一段动荡时期的转折点。该公司仓促应对特朗普要求陈立武下台所带来的影响，凸显了大型企业在特朗普治下面临的不可预测的环境。该要求由福斯商业新闻网(Fox Business Network)的一档节目所触发。

在经历了过山车般的两周后，陈立武的职位似乎得以保住，英特尔的处境也更加稳定。日本软银集团(SoftBank Group)同意对英特尔投资20亿美元，试图讨好特朗普。上周五，英特尔和白宫正式公布了该交易的条款。

特朗普在椭圆形办公室谈到陈立武时说：“他走进来，见到我，我们聊了一会儿。我非常喜欢他，我觉得他很不错。”“我说，‘你知道吗？我认为美国应该获得英特尔10%的股份。’他说，‘我会考虑的。’”

然而，仍有一系列问题有待解决。

陈立武必须解决核心业务挑战，才能让他的公司重回正轨。一些分析师表示，英特尔的处境并没有好多少。如果没有客户的新承诺，将政府拨款转换为股票只会稀释股东权益，使公司的财务状况变得更糟。特朗普不想让英特尔在他任内倒下，可能需要找到更多方法来支持英特尔。

“英特尔需要大量帮助，而美国也需要英特尔，”智库兰德公司(Rand)专注于科技问题的高级顾问吉米·古德里奇(Jimmy Goodrich)说。“希望这件事能带来好结果。”

本文基于对英特尔及行业现任和前任高管、政府官员、游说人士和公司顾问的采访。

“掉队”

英特尔由半导体先驱罗伯特·诺伊斯(Robert Noyce)和戈登·摩尔(Gordon Moore)于1968年创立。诺伊斯是现代计算机芯片的共同创造者，摩尔则是摩尔定律(Moore’s Law)的提出者，该定律认为计算能力和芯片效率大约每隔一两年就会增长一倍，这是科技革命的指导原则。到20世纪90年代，英特尔主导了个人电脑处理器市场。其奔腾(Pentium)系列产品和“Intel Inside”营销活动，以及身着彩色无尘服的舞者，使该公司家喻户晓。

随后英特尔出现了一系列战略失误。分析师称，由于过分强调短期财务目标，该公司基本上错过了手机和人工智能(AI)的繁荣期。英伟达(Nvidia)等芯片设计领域的竞争对手以及台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing)等制造商则遥遥领先。

不过，英特尔仍被视为重振美国制造业的关键。特朗普在他第一个任期曾大力宣传英特尔在亚利桑那州投资70亿美元建厂的计划。特朗普的顾问们则开始讨论后来成为《芯片法案》的议题，希望吸引台积电等公司到美国发展。

随着拜登政府期间对《芯片法案》的讨论达到高潮，时任英特尔首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)积极游说，希望能从该法案数百亿美元的补贴中分一杯羹。2022年，他坐在第一夫人的包厢里聆听国情咨文演讲，期间拜登大力宣传了英特尔的投资计划。

在这项法案谈判期间，佛蒙特州无党派人士伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)和马萨诸塞州民主党人伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)等参议员曾推动一个版本，要求政府获得所支持公司的股权，但未获成功。

英特尔成为该法案的最大受益者，有资格获得约110亿美元的拨款和约110亿美元的贷款，用于在俄亥俄州建厂、在亚利桑那州扩建以及其他项目。

这在当时似乎是一大利好，但该法案的缓慢推行以及英特尔核心业务面临的挑战导致项目一再推迟。去年年底，自2022年起担任英特尔董事的陈立武因抗议基辛格的战略而离开董事会。董事会也对基辛格感到不满，并将其赶下台。

特朗普在2024年的胜选带来另一个变数。他曾抨击拜登政府对《芯片法案》的实施，这让人们更加担忧他可能试图改变或完全取消协议。英特尔的财务状况当时恶化，即将上任的政府担心该公司可能会倒闭。

尽管在有关与特朗普达成协议的报道传出后，英特尔股价在8月份有所反弹，但该公司目前的市值约为1,100亿美元，仅为互联网泡沫时期峰值的一小部分。自去年年初以来，该股已下跌约50%。

“英特尔已经掉队了，”特朗普上周五表示。

“不再有空白支票”

在特朗普今年1月份就职前后，卢特尼克和一些政府官员开始评估《芯片法案》的受惠者，以及哪些科技公司总体上可以增加在美国的投资，以符合特朗普的目标。他们要求获得《芯片法案》拨款的半导体公司增加在美国的总投资，但也知道他们可能需要修改英特尔的协议或以其他方式帮助该公司。

本届政府开始就入股一事与英特尔董事会进行早期对话。谈判没有取得进展，部分原因是经常陷入分歧的董事会想要的比政府愿意给的多。

曾是银行家的卢特尼克近几个月来一直在询问其他科技公司高管能为帮助英特尔做些什么，甚至询问台积电、Advanced Micro Devices和美光科技(Micron)等其他芯片公司是否会考虑涉及英特尔的潜在交易。

今年3月，英特尔董事会任命65岁的陈立武为CEO。他面临的最大决定之一是，是否让英特尔继续作为少数几家同时从事设计和制造的芯片公司之一。一些分析师表示，英特尔应考虑分拆业务或进行其他类型的交易以削减成本。

陈立武迄今为止一直回避剥离制造部门，该部门在第二财季亏损32亿美元。他曾向心腹透露，他“接手了一个非常糟糕的烂摊子”。

今年7月，英特尔表示将在年底前裁员15%，取消数十亿美元的计划投资，并进一步推迟庞大的俄亥俄州工厂的建设工作。陈立武在一份给员工的内部通知中写道，新的行事准则是“不再有空白支票”。

达成交易

陈立武上任后的早期决策旨在让公司进一步站稳脚跟。但这位CEO过去在芯片设计软件公司楷登电子(Cadence Design Systems)的工作经历使英特尔成为众人瞩目的焦点。

7月下旬，楷登电子同意支付1.4亿美元罚款，因其违反美国出口限制向一所中国国防大学出售被禁技术。这些出售发生在陈立武担任楷登电子CEO期间。一周后，阿肯色州共和党参议员汤姆·科顿(Tom Cotton)致信英特尔董事会，对陈立武与中国的关系表达担忧。

8月7日，特朗普在观看福斯商业新闻网时，主持人玛丽亚·巴蒂罗姆(Maria Bartiromo)在美东时间上午7:34提及了科顿的批评。五分钟后，特朗普在他的Truth Social平台上发了一条信息：“英特尔的CEO存在严重利益冲突，必须立即辞职。”

这是现代史上首次有总统公开要求一家大公司的领导人下台。特朗普的要求被双方一些人视为与陈立武谈判的“开场叫价”。

一位白宫高级官员表示，特朗普在5月中东之行期间就已对政府入股关键工业企业的想法产生浓厚兴趣。不过，该官员补充说，这并不是特朗普发帖的原因，但他希望未来能看到更多此类交易。

在椭圆形办公室，陈立武向特朗普表态，他与中国企业的关系已是多年前的旧事，他本人对美国忠诚。陈立武还提出了一些扭转英特尔局面以及加大在美投资的想法。

卢特尼克告诉陈立武，他认为全球如此多的芯片制造产能由外国公司控制是很危险的。陈立武表示同意，并重申他致力于特朗普的“美国优先”(America First)制造业议程。

经过一个小时的讨论，特朗普被说服了，同意停止批评。

陈立武和卢特尼克随后迅速采取行动，敲定了一项政府持有英特尔少数股权的协议。这是一场复杂的谈判，因为将已经发放的政府拨款转换为股权的做法非同寻常。

在他们谈判期间，由传奇科技投资人孙正义(Masayoshi Son)领导的软银突然同意向英特尔投资20亿美元，以表对美国公司的支持并向特朗普示好。软银已承诺在美国至少投资1,000亿美元用于AI和其他科技领域，这是孙正义去年12月在特朗普的海湖庄园(Mar-a-Lago)俱乐部宣布的一项决定。软银今年早些时候还讨论过一项收购英特尔芯片制造业务的潜在交易。

英特尔和美国政府很快达成了协议，政府方面将利用已承诺但尚未支付的89亿美元拨款，以略微折价的方式获得英特尔近10%的股权。美国政府在公司治理方面没有发言权。美国政府已经依照《芯片法案》向英特尔授予了22亿美元拨款。

华尔街律师事务所Wachtell, Lipton, Rosen & Katz的前合伙人大卫·夏皮罗(David Shapiro)起草了协议条款，其中包括一项规定，即如果英特尔出售其大部分制造业务，政府可以折价再收购该公司5%的股份。

美国政府坚持加入这项条款，作为一种“毒丸”，意在劝阻该公司完全退出制造业务。如果英特尔再给政府5%的股份，将进一步稀释股东权益，并使公司的财务状况复杂化。

找到客户

尽管最初持乐观态度，但许多分析师表示，只有当特朗普也能帮助英特尔找到客户并吸引更多投资时，该协议才会对英特尔真正有利。

软银的20亿美元投资和政府已承诺的89亿美元资金，在芯片制造业中并不能改变游戏规则。“从大局来看，这笔钱并不算多，” Bernstein Research分析师斯泰西·拉斯贡(Stacy Rasgon)说。

该协议引发了外界猜测，认为特朗普可能会施压其他科技公司与英特尔合作。陈立武已经会见包括苹果公司(Apple)首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)在内的潜在客户，试图为英特尔的下一代制造工艺赢得支持。特朗普最近称赞了库克和英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)对各自公司在美业务的投资。

美国政府的优先事项是帮助英特尔尽快在美国开始生产最先进制程的芯片。这可能包括与主要客户进行接触。陈立武已表示，在获得客户的重大承诺之前，英特尔无法投资其最尖端的芯片制造技术。事实可能证明这很难做到。

许多高管表示，鉴于英特尔远远落后于台积电等行业领导者，他们需要很大的激励才会使用英特尔进行生产。更换半导体制造商很困难，因为工艺是专门化的，必须提前数年进行规划。

入股英特尔是本届政府对私营部门采取的一系列非同寻常干预措施中的最新一例。

作为允许日本制铁(Nippon Steel)收购美国钢铁公司(U.S. Steel)的交换条件，特朗普赢得了对日本制铁的“黄金股”控制权。上个月，特朗普与英伟达和Advanced Micro Devices达成协议，联邦政府将从这两家公司对华芯片销售额中提成15%，作为允许其出口的交换条件。

7月初，美国国防部入股了稀土磁铁制造商MP Materials。几天后，长期受到特朗普政府施压要求扩大美国供应链的苹果公司宣布了一项价值5亿美元的交易，用于购买MP Materials的产品。

然而，入股英特尔是最引人注目的事件之一，因为特朗普先是要求陈立武辞职，然后又迅速将他拉回到了谈判桌前。

“整件事有种达斯·维德(Darth Vader)的感觉，”耶鲁大学(Yale University)管理学院研究创新和领导力的讲师高塔姆·穆昆达(Gautam Mukunda)说。他指的是《星球大战》(Star Wars)中那个由善变恶、最终自我救赎的反派角色。

他说：“如果你与政府的关系能在如此短的时间内仅凭一次会面就发生如此剧烈的摇摆，那它也随时可能再反转。”

据上周五见到陈立武的人说，当他在商务部与卢特尼克微笑着合影时，这位CEO“步履轻快，精神十足”。

当这两人在椭圆形办公室于总统面前签署旨在将政府持股正式化的文件时，特朗普提议自己也要在文件上签名，这一提议非同寻常。两人同意后，特朗普用大号字体签上了自己的名字，并表示希望能帮助“让英特尔再次伟大”。

注：本文仅代表作者个人观点

■