恒生国企指数迈向逾三年来新高
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恒生中国企业指数午前最大上涨1.3%至9190.15点；恒生科技指数迈向五连涨，7月23日盘中升逾1.5%至四个月来新高。

Chongjing Li

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在中国科技股的持续反弹下，恒生中国企业指数突破了3月由DeepSeek行情创下的阶段高点，录得逾三年来新高。

恒生国企指数周三收在2021年10月以来高位，腾讯、美团与阿里巴巴对指数贡献最大，南向资金在连续13日净买入后转为小幅净卖出。A股上证综指盘中一度突破3600点整数关，尾盘缩窄涨幅，最终收于平盘附近。此前特朗普宣布与日本达成贸易协议的消息激励了亚洲市场情绪，亚股多数上扬，沪深股市表现居于末座。

近期中国科技板块迎来多项利好。英伟达称其H20芯片将恢复对华出口，意味着白宫态度出现转变，点燃了中美协议“大妥协”猜想，带动云服务商及数据中心板块走出一波行情。此外，中国加强治理企业低价无序竞争，包括进一步规范互联网平台的促销行为，“反内卷”政策提速受到投资者欢迎，提振了阿里巴巴等港股权重股的表现。

“中国互联网公司提供了极具吸引力的投资机会，其股价与美国同行相比具有显著折让，同时仍实现了稳健的每股收益和较低的两位数收入增长。”PineBridge Investments的投资经理Sunny Ng表示，在监管对行业健康发展审查加强的情况下，相信补贴战最终会消退。

周三，恒生科技指数五连涨至四个月来新高，并在主要指数中表现最佳。权重股腾讯和阿里巴巴均已数日连涨，腾讯股价创逾四年来最高，另一只科技股快手涨逾7%至两年多来新高，此前公司称海外顶流博主野兽先生(MrBeast)将在快手开启中国直播首秀。

尽管股价积累了一定涨幅，腾讯的12个月预测市盈率仅在17倍，阿里巴巴的在约12倍，仍远低于美股科技巨头亚马逊。

中国科技股的亮丽表现吸引了境内外资金的流入，南向资金今年以来的净买入港股金额已接近去年全年水平；另据上海证券报报道称，多家港股科技主题ETF基金规模创历史新高。纽约上市的一支中国科技股ETF吸金规模上周也创下了2月以来最高单周纪录。

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在报告中表示，由于外卖行业竞争等不利因素，恒生国企指数盈利预测面临4%的下行风险。不过，他仍看好H股和中国股市，认为“逢低买入”有较强支撑，因为估值具有吸引力，有望吸引南向与海外资金；后续催化剂包括反内卷政策展开、AI带来的新创新，以及政府四季度稳增长举措。

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