特朗普亦曾表示，若外交途径失败，他将考虑对伊朗核设施进行打击。
发布日期：2025-06-01 18:20
彭博
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随着存款利率下调势将再次引发资金“搬家”潮，叠加创纪录的同业存单到期高峰，中国银行间市场料在6月迎来流动性大考。市场关注央行是否会加大资金投放，以托底货币市场平稳运行。
在本轮存款降息后，部分银行的活期存款利率距离零利率仅剩5个基点，定期存款利率相对于政策利率的调降幅度亦高于此前各轮降息。市场预期或有万亿元规模的资金将从银行存款中流出，转投理财等收益更高的产品，这将导致银行在货币市场的融出能力缩减。
同时彭博数据显示，6月中国将有约4.2万亿元人民币同业存单到期，创历史新高。银行面临大规模再融资压力，需发行更多新存单以填补流动性缺口，或推升市场资金利率和存单利率。
“降低存款利率后资金向理财等转移，进一步强化和放大了市场对银行负债不稳的担忧，短期内资金面压力和波动性都会有所加大，需谨慎对待6月流动性，”德邦证券固收分析师吕品表示。他指出，央行或进行对冲操作，但如何精准匹配资金量仍面临挑战。
降低存款利率有助于将储蓄转向企业投资和居民消费支出，从而抑制经济下行风险，但由此引发的“存款搬家”若加剧货币市场波动，料使决策者提高警惕。去年4月央行禁止手工补息后引发大规模存款搬家，市场依然记忆犹新，彼时人民币存款从一季度末的纪录高位大幅减少3.92万亿元人民币，资金流向非银机构。
根据友山基金联席首席投资官许永斌的估计，本轮存款降息可能导致1.5万亿元左右存款搬家；澳新银行资深中国策略师邢兆鹏则预计理财和公募基金将因存款转移至多增加1万亿元，并称短期为了弥补负债缺口，银行发行存单的需求非常高。
此轮预期中的存款搬家规模虽然较上一轮较小，但银行增负债需求恰逢存单再融资需求的共振，令同业存单的供给压力陡增。近期存单利率已经走出一波升势，彭博数据显示，AAA评级一年期同业存单利率周四连续第5天上涨，创下2月底以来最长连升势头；存单利率站上1.72%，与政策利率的利差来到近两个月来高位。
申万宏源固收首席分析师黄伟平在报告中称，预计同业存单净融资额或在6月、7月抬升至季节性高位；在此供给压力缓解之前，市场可能继续交易存款搬家的预期，同业存单和国债利率维持震荡概率较高，信用债表现或占优。
不过，随着存款从银行体系逐渐流入非银，后续非银机构也可能成为银行间市场资金供应和同业存单配置的重要力量，这将对资金利率走高的幅度有所限制。华创证券固收首席分析师周冠南认为，7天回购利率很难大幅高于1.6%，而1年期同业存单利率高于资金利率的幅度不会超过20个基点。
随着本周在岸人民币兑美元一度升破7.17元，防止汇率过快升值的考量正为中国央行的货币宽松助力。考虑到内需提振仍待发力，适度宽松仍是当下主题，不少市场人士认为央行不会对正在积蓄的流动性压力坐视不理。
“6月货币市场压力会比较大，但主要看央行放钱的力度。”吉丰资本研究总监夏愔愔表示，当前没有人民币贬值压力，是央行投放流动性的窗口期。
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随着存款利率下调势将再次引发资金“搬家”潮，叠加创纪录的同业存单到期高峰，中国银行间市场料在6月迎来流动性大考。市场关注央行是否会加大资金投放，以托底货币市场平稳运行。
在本轮存款降息后，部分银行的活期存款利率距离零利率仅剩5个基点，定期存款利率相对于政策利率的调降幅度亦高于此前各轮降息。市场预期或有万亿元规模的资金将从银行存款中流出，转投理财等收益更高的产品，这将导致银行在货币市场的融出能力缩减。
同时彭博数据显示，6月中国将有约4.2万亿元人民币同业存单到期，创历史新高。银行面临大规模再融资压力，需发行更多新存单以填补流动性缺口，或推升市场资金利率和存单利率。
“降低存款利率后资金向理财等转移，进一步强化和放大了市场对银行负债不稳的担忧，短期内资金面压力和波动性都会有所加大，需谨慎对待6月流动性，”德邦证券固收分析师吕品表示。他指出，央行或进行对冲操作，但如何精准匹配资金量仍面临挑战。
降低存款利率有助于将储蓄转向企业投资和居民消费支出，从而抑制经济下行风险，但由此引发的“存款搬家”若加剧货币市场波动，料使决策者提高警惕。去年4月央行禁止手工补息后引发大规模存款搬家，市场依然记忆犹新，彼时人民币存款从一季度末的纪录高位大幅减少3.92万亿元人民币，资金流向非银机构。
根据友山基金联席首席投资官许永斌的估计，本轮存款降息可能导致1.5万亿元左右存款搬家；澳新银行资深中国策略师邢兆鹏则预计理财和公募基金将因存款转移至多增加1万亿元，并称短期为了弥补负债缺口，银行发行存单的需求非常高。
此轮预期中的存款搬家规模虽然较上一轮较小，但银行增负债需求恰逢存单再融资需求的共振，令同业存单的供给压力陡增。近期存单利率已经走出一波升势，彭博数据显示，AAA评级一年期同业存单利率周四连续第5天上涨，创下2月底以来最长连升势头；存单利率站上1.72%，与政策利率的利差来到近两个月来高位。
申万宏源固收首席分析师黄伟平在报告中称，预计同业存单净融资额或在6月、7月抬升至季节性高位；在此供给压力缓解之前，市场可能继续交易存款搬家的预期，同业存单和国债利率维持震荡概率较高，信用债表现或占优。
不过，随着存款从银行体系逐渐流入非银，后续非银机构也可能成为银行间市场资金供应和同业存单配置的重要力量，这将对资金利率走高的幅度有所限制。华创证券固收首席分析师周冠南认为，7天回购利率很难大幅高于1.6%，而1年期同业存单利率高于资金利率的幅度不会超过20个基点。
随着本周在岸人民币兑美元一度升破7.17元，防止汇率过快升值的考量正为中国央行的货币宽松助力。考虑到内需提振仍待发力，适度宽松仍是当下主题，不少市场人士认为央行不会对正在积蓄的流动性压力坐视不理。
“6月货币市场压力会比较大，但主要看央行放钱的力度。”吉丰资本研究总监夏愔愔表示，当前没有人民币贬值压力，是央行投放流动性的窗口期。
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2025-05-31 10:28
金融
中国货币市场6月将迎流动性大考 “存款搬家”与创纪录到期存单共振
中国货币市场6月将迎流动性大考 “存款搬家”与创纪录到期存单共振
在本轮存款降息后，部分银行的活期存款利率距离零利率仅剩5个基点；6月中国将有约4.2万亿元人民币同业存单到期，创历史新高。
彭博
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随着存款利率下调势将再次引发资金“搬家”潮，叠加创纪录的同业存单到期高峰，中国银行间市场料在6月迎来流动性大考。市场关注央行是否会加大资金投放，以托底货币市场平稳运行。
在本轮存款降息后，部分银行的活期存款利率距离零利率仅剩5个基点，定期存款利率相对于政策利率的调降幅度亦高于此前各轮降息。市场预期或有万亿元规模的资金将从银行存款中流出，转投理财等收益更高的产品，这将导致银行在货币市场的融出能力缩减。
同时彭博数据显示，6月中国将有约4.2万亿元人民币同业存单到期，创历史新高。银行面临大规模再融资压力，需发行更多新存单以填补流动性缺口，或推升市场资金利率和存单利率。
“降低存款利率后资金向理财等转移，进一步强化和放大了市场对银行负债不稳的担忧，短期内资金面压力和波动性都会有所加大，需谨慎对待6月流动性，”德邦证券固收分析师吕品表示。他指出，央行或进行对冲操作，但如何精准匹配资金量仍面临挑战。
降低存款利率有助于将储蓄转向企业投资和居民消费支出，从而抑制经济下行风险，但由此引发的“存款搬家”若加剧货币市场波动，料使决策者提高警惕。去年4月央行禁止手工补息后引发大规模存款搬家，市场依然记忆犹新，彼时人民币存款从一季度末的纪录高位大幅减少3.92万亿元人民币，资金流向非银机构。
根据友山基金联席首席投资官许永斌的估计，本轮存款降息可能导致1.5万亿元左右存款搬家；澳新银行资深中国策略师邢兆鹏则预计理财和公募基金将因存款转移至多增加1万亿元，并称短期为了弥补负债缺口，银行发行存单的需求非常高。
此轮预期中的存款搬家规模虽然较上一轮较小，但银行增负债需求恰逢存单再融资需求的共振，令同业存单的供给压力陡增。近期存单利率已经走出一波升势，彭博数据显示，AAA评级一年期同业存单利率周四连续第5天上涨，创下2月底以来最长连升势头；存单利率站上1.72%，与政策利率的利差来到近两个月来高位。
申万宏源固收首席分析师黄伟平在报告中称，预计同业存单净融资额或在6月、7月抬升至季节性高位；在此供给压力缓解之前，市场可能继续交易存款搬家的预期，同业存单和国债利率维持震荡概率较高，信用债表现或占优。
不过，随着存款从银行体系逐渐流入非银，后续非银机构也可能成为银行间市场资金供应和同业存单配置的重要力量，这将对资金利率走高的幅度有所限制。华创证券固收首席分析师周冠南认为，7天回购利率很难大幅高于1.6%，而1年期同业存单利率高于资金利率的幅度不会超过20个基点。
随着本周在岸人民币兑美元一度升破7.17元，防止汇率过快升值的考量正为中国央行的货币宽松助力。考虑到内需提振仍待发力，适度宽松仍是当下主题，不少市场人士认为央行不会对正在积蓄的流动性压力坐视不理。
“6月货币市场压力会比较大，但主要看央行放钱的力度。”吉丰资本研究总监夏愔愔表示，当前没有人民币贬值压力，是央行投放流动性的窗口期。
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随着存款利率下调势将再次引发资金“搬家”潮，叠加创纪录的同业存单到期高峰，中国银行间市场料在6月迎来流动性大考。市场关注央行是否会加大资金投放，以托底货币市场平稳运行。
在本轮存款降息后，部分银行的活期存款利率距离零利率仅剩5个基点，定期存款利率相对于政策利率的调降幅度亦高于此前各轮降息。市场预期或有万亿元规模的资金将从银行存款中流出，转投理财等收益更高的产品，这将导致银行在货币市场的融出能力缩减。
同时彭博数据显示，6月中国将有约4.2万亿元人民币同业存单到期，创历史新高。银行面临大规模再融资压力，需发行更多新存单以填补流动性缺口，或推升市场资金利率和存单利率。
“降低存款利率后资金向理财等转移，进一步强化和放大了市场对银行负债不稳的担忧，短期内资金面压力和波动性都会有所加大，需谨慎对待6月流动性，”德邦证券固收分析师吕品表示。他指出，央行或进行对冲操作，但如何精准匹配资金量仍面临挑战。
降低存款利率有助于将储蓄转向企业投资和居民消费支出，从而抑制经济下行风险，但由此引发的“存款搬家”若加剧货币市场波动，料使决策者提高警惕。去年4月央行禁止手工补息后引发大规模存款搬家，市场依然记忆犹新，彼时人民币存款从一季度末的纪录高位大幅减少3.92万亿元人民币，资金流向非银机构。
根据友山基金联席首席投资官许永斌的估计，本轮存款降息可能导致1.5万亿元左右存款搬家；澳新银行资深中国策略师邢兆鹏则预计理财和公募基金将因存款转移至多增加1万亿元，并称短期为了弥补负债缺口，银行发行存单的需求非常高。
此轮预期中的存款搬家规模虽然较上一轮较小，但银行增负债需求恰逢存单再融资需求的共振，令同业存单的供给压力陡增。近期存单利率已经走出一波升势，彭博数据显示，AAA评级一年期同业存单利率周四连续第5天上涨，创下2月底以来最长连升势头；存单利率站上1.72%，与政策利率的利差来到近两个月来高位。
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不过，随着存款从银行体系逐渐流入非银，后续非银机构也可能成为银行间市场资金供应和同业存单配置的重要力量，这将对资金利率走高的幅度有所限制。华创证券固收首席分析师周冠南认为，7天回购利率很难大幅高于1.6%，而1年期同业存单利率高于资金利率的幅度不会超过20个基点。
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