2026-03-09 11:54
商业与经济
中国CPI涨幅超预期，受假期效应提振
中国CPI涨幅超预期，受假期效应提振
得益于春节假期的提振，中国2月份消费者通胀超过预期。
■
受春节假期消费提振，中国2月份消费者通胀升幅超出预期。
中国国家统计局周一表示，上月消费者价格指数(CPI)同比上涨1.3%，高于1月份0.2%的升幅。这一读数创下近三年来新高，也超过了《华尔街日报》(Wall Street Journal)调查的经济学家们预测的0.9%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，上月核心CPI同比上涨1.8%，而1月份的升幅为0.8%。2月份食品价格上涨1.7%，扭转了1月份0.7%的跌势；非食品价格上涨1.3%，1月份升幅为0.4%。
与此同时，中国2月份生产者价格指数(PPI)同比下降0.9%，降幅较前一个月的1.4%有所收窄，但已连续三年多处于通缩区间。此前接受调查的经济学家们预计的降幅为1.1%。
不过，经济学家们表示，由于2月份的数据改善在很大程度上得益于节假日的暂时性提振，中国的通缩压力能否在今年余下时间持续缓解，目前尚不明朗。不断发酵的中东乱局已推高全球能源价格，这或有助于缓解中国的通缩状况。
上海保银投资管理(Pinpoint Asset Management)首席经济学家张智威(Zhang Zhiwei)表示，鉴于中东局势的发展，生产者价格的上涨势头可能会延续到3月份。
随着伊朗冲突进入第二周，周一油价自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来首次突破100美元/桶，拖累亚洲市场下挫。
巴克莱(Barclays)经济学家们估计，如果今年油价保持在100美元，中国的消费者通胀可能会额外上升0.3个百分点，从而高于他们目前0.4%的基线预测。
但凯投宏观(Capital Economics)的黄子春(Zichun Huang)表示，考虑到旨在提振国内需求的政策支持力度不及预期，一旦中东紧张局势缓和，中国的任何通胀回升势头都将消退。
中国政府将今年的国内生产总值(GDP)增长目标设定在4.5%至5%之间，这是至少三十年来最保守的增长目标。尽管中国总理李强重申了政府将让消费支出在拉动增长方面发挥更突出作用的承诺，但在他上周向全国人大所作的政府工作报告中，却未释放出将大力提振家庭消费支出的明确信号。
在财政“弹药”减少的情况下，中国政府在推动消费再平衡方面能走多远，依然是个未知数。
巴克莱经济学家们认为，尽管中国的整体财政赤字目标维持在GDP的4%，但实际上的财政立场比去年更紧。他们预计，在中国政府看来，外部贸易环境有所改善，因此会依赖出口来实现增长目标。
今年，中国将全国范围的消费品以旧换新活动的计划补贴削减了六分之一。对于处境艰难的房地产市场，李强也未提出强有力的新措施来施以援手，基本上还是沿用去库存、控新增的既有策略。
相比之下，中国对投资的财政支持力度依然很大，因为决策者希望避免去年固定资产投资意外放缓的一幕重演。凯投宏观表示，这表明中国政府正着力应对投资的结构性下滑，而非顺势转向消费驱动模式。
中国国家统计局周一表示，上月消费者价格指数(CPI)同比上涨1.3%，高于1月份0.2%的升幅。这一读数创下近三年来新高，也超过了《华尔街日报》(Wall Street Journal)调查的经济学家们预测的0.9%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，上月核心CPI同比上涨1.8%，而1月份的升幅为0.8%。2月份食品价格上涨1.7%，扭转了1月份0.7%的跌势；非食品价格上涨1.3%，1月份升幅为0.4%。
与此同时，中国2月份生产者价格指数(PPI)同比下降0.9%，降幅较前一个月的1.4%有所收窄，但已连续三年多处于通缩区间。此前接受调查的经济学家们预计的降幅为1.1%。
不过，经济学家们表示，由于2月份的数据改善在很大程度上得益于节假日的暂时性提振，中国的通缩压力能否在今年余下时间持续缓解，目前尚不明朗。不断发酵的中东乱局已推高全球能源价格，这或有助于缓解中国的通缩状况。
上海保银投资管理(Pinpoint Asset Management)首席经济学家张智威(Zhang Zhiwei)表示，鉴于中东局势的发展，生产者价格的上涨势头可能会延续到3月份。
随着伊朗冲突进入第二周，周一油价自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来首次突破100美元/桶，拖累亚洲市场下挫。
巴克莱(Barclays)经济学家们估计，如果今年油价保持在100美元，中国的消费者通胀可能会额外上升0.3个百分点，从而高于他们目前0.4%的基线预测。
但凯投宏观(Capital Economics)的黄子春(Zichun Huang)表示，考虑到旨在提振国内需求的政策支持力度不及预期，一旦中东紧张局势缓和，中国的任何通胀回升势头都将消退。
中国政府将今年的国内生产总值(GDP)增长目标设定在4.5%至5%之间，这是至少三十年来最保守的增长目标。尽管中国总理李强重申了政府将让消费支出在拉动增长方面发挥更突出作用的承诺，但在他上周向全国人大所作的政府工作报告中，却未释放出将大力提振家庭消费支出的明确信号。
在财政“弹药”减少的情况下，中国政府在推动消费再平衡方面能走多远，依然是个未知数。
巴克莱经济学家们认为，尽管中国的整体财政赤字目标维持在GDP的4%，但实际上的财政立场比去年更紧。他们预计，在中国政府看来，外部贸易环境有所改善，因此会依赖出口来实现增长目标。
今年，中国将全国范围的消费品以旧换新活动的计划补贴削减了六分之一。对于处境艰难的房地产市场，李强也未提出强有力的新措施来施以援手，基本上还是沿用去库存、控新增的既有策略。
相比之下，中国对投资的财政支持力度依然很大，因为决策者希望避免去年固定资产投资意外放缓的一幕重演。凯投宏观表示，这表明中国政府正着力应对投资的结构性下滑，而非顺势转向消费驱动模式。
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撰文：WSJ
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中国CPI涨幅超预期，受假期效应提振
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得益于春节假期的提振，中国2月份消费者通胀超过预期。
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受春节假期消费提振，中国2月份消费者通胀升幅超出预期。
中国国家统计局周一表示，上月消费者价格指数(CPI)同比上涨1.3%，高于1月份0.2%的升幅。这一读数创下近三年来新高，也超过了《华尔街日报》(Wall Street Journal)调查的经济学家们预测的0.9%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，上月核心CPI同比上涨1.8%，而1月份的升幅为0.8%。2月份食品价格上涨1.7%，扭转了1月份0.7%的跌势；非食品价格上涨1.3%，1月份升幅为0.4%。
与此同时，中国2月份生产者价格指数(PPI)同比下降0.9%，降幅较前一个月的1.4%有所收窄，但已连续三年多处于通缩区间。此前接受调查的经济学家们预计的降幅为1.1%。
不过，经济学家们表示，由于2月份的数据改善在很大程度上得益于节假日的暂时性提振，中国的通缩压力能否在今年余下时间持续缓解，目前尚不明朗。不断发酵的中东乱局已推高全球能源价格，这或有助于缓解中国的通缩状况。
上海保银投资管理(Pinpoint Asset Management)首席经济学家张智威(Zhang Zhiwei)表示，鉴于中东局势的发展，生产者价格的上涨势头可能会延续到3月份。
随着伊朗冲突进入第二周，周一油价自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来首次突破100美元/桶，拖累亚洲市场下挫。
巴克莱(Barclays)经济学家们估计，如果今年油价保持在100美元，中国的消费者通胀可能会额外上升0.3个百分点，从而高于他们目前0.4%的基线预测。
但凯投宏观(Capital Economics)的黄子春(Zichun Huang)表示，考虑到旨在提振国内需求的政策支持力度不及预期，一旦中东紧张局势缓和，中国的任何通胀回升势头都将消退。
中国政府将今年的国内生产总值(GDP)增长目标设定在4.5%至5%之间，这是至少三十年来最保守的增长目标。尽管中国总理李强重申了政府将让消费支出在拉动增长方面发挥更突出作用的承诺，但在他上周向全国人大所作的政府工作报告中，却未释放出将大力提振家庭消费支出的明确信号。
在财政“弹药”减少的情况下，中国政府在推动消费再平衡方面能走多远，依然是个未知数。
巴克莱经济学家们认为，尽管中国的整体财政赤字目标维持在GDP的4%，但实际上的财政立场比去年更紧。他们预计，在中国政府看来，外部贸易环境有所改善，因此会依赖出口来实现增长目标。
今年，中国将全国范围的消费品以旧换新活动的计划补贴削减了六分之一。对于处境艰难的房地产市场，李强也未提出强有力的新措施来施以援手，基本上还是沿用去库存、控新增的既有策略。
相比之下，中国对投资的财政支持力度依然很大，因为决策者希望避免去年固定资产投资意外放缓的一幕重演。凯投宏观表示，这表明中国政府正着力应对投资的结构性下滑，而非顺势转向消费驱动模式。
中国国家统计局周一表示，上月消费者价格指数(CPI)同比上涨1.3%，高于1月份0.2%的升幅。这一读数创下近三年来新高，也超过了《华尔街日报》(Wall Street Journal)调查的经济学家们预测的0.9%。
剔除波动较大的食品和能源价格后，上月核心CPI同比上涨1.8%，而1月份的升幅为0.8%。2月份食品价格上涨1.7%，扭转了1月份0.7%的跌势；非食品价格上涨1.3%，1月份升幅为0.4%。
与此同时，中国2月份生产者价格指数(PPI)同比下降0.9%，降幅较前一个月的1.4%有所收窄，但已连续三年多处于通缩区间。此前接受调查的经济学家们预计的降幅为1.1%。
不过，经济学家们表示，由于2月份的数据改善在很大程度上得益于节假日的暂时性提振，中国的通缩压力能否在今年余下时间持续缓解，目前尚不明朗。不断发酵的中东乱局已推高全球能源价格，这或有助于缓解中国的通缩状况。
上海保银投资管理(Pinpoint Asset Management)首席经济学家张智威(Zhang Zhiwei)表示，鉴于中东局势的发展，生产者价格的上涨势头可能会延续到3月份。
随着伊朗冲突进入第二周，周一油价自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来首次突破100美元/桶，拖累亚洲市场下挫。
巴克莱(Barclays)经济学家们估计，如果今年油价保持在100美元，中国的消费者通胀可能会额外上升0.3个百分点，从而高于他们目前0.4%的基线预测。
但凯投宏观(Capital Economics)的黄子春(Zichun Huang)表示，考虑到旨在提振国内需求的政策支持力度不及预期，一旦中东紧张局势缓和，中国的任何通胀回升势头都将消退。
中国政府将今年的国内生产总值(GDP)增长目标设定在4.5%至5%之间，这是至少三十年来最保守的增长目标。尽管中国总理李强重申了政府将让消费支出在拉动增长方面发挥更突出作用的承诺，但在他上周向全国人大所作的政府工作报告中，却未释放出将大力提振家庭消费支出的明确信号。
在财政“弹药”减少的情况下，中国政府在推动消费再平衡方面能走多远，依然是个未知数。
巴克莱经济学家们认为，尽管中国的整体财政赤字目标维持在GDP的4%，但实际上的财政立场比去年更紧。他们预计，在中国政府看来，外部贸易环境有所改善，因此会依赖出口来实现增长目标。
今年，中国将全国范围的消费品以旧换新活动的计划补贴削减了六分之一。对于处境艰难的房地产市场，李强也未提出强有力的新措施来施以援手，基本上还是沿用去库存、控新增的既有策略。
相比之下，中国对投资的财政支持力度依然很大，因为决策者希望避免去年固定资产投资意外放缓的一幕重演。凯投宏观表示，这表明中国政府正着力应对投资的结构性下滑，而非顺势转向消费驱动模式。
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■ 或者，热烈空雨伴芬芳泥土；绿绿生命缠锐意骄阳。
回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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