摩根大通表示，中国和香港股市在2026年有望上涨近20%

汇丰私人银行将恒生指数明年的目标点位设定为31000点，较周二收盘价上涨22%。

Yulu Ao

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摩根大通表示，在全球经济增长强劲、企业盈利能力提高以及电子商务巨头之间的竞争缓解的支撑下，中国和香港股市在 2026 年可能上涨近 20%。

摩根大通首席中国股票策略师刘文迪表示，该行预计随着估值正常化以及北京方面遏制产能过剩的举措提振关键行业的盈利能力，MSCI中国指数将进一步反弹。

刘女士周二在新闻发布会上表示：“盈利情况让我们重拾信心。”她补充说，在经历了2021年至2024年年中期间的低迷期后，中国市场正处于盈利复苏阶段。此前的低迷期曾令投资者感到沮丧，并将估值推至多年来的低点。

摩根大通表示，到2026年底，MSCI中国指数将上涨约18%，沪深300指数将上涨约12%。MSCI香港指数在资本流动和房地产市场情绪最终复苏的支撑下，涨幅可达18%。她还表示，预计明年三大指数的盈利增长率将在9%至15%之间。

刘女士表示，关键驱动因素将是电子商务和配送行业激烈的价格战有所缓和，这场价格战掩盖了潜在的盈利改善，并在今年对MSCI中国指数造成了压力。

刘女士表示，与此同时，北京的“反垄断”举措——旨在减少冗余产能和抑制不健康竞争——预计将推动利润率扩张，尤其是在可再生能源和先进制造业领域。她将此描述为可能影响未来十年的结构性转变，将导致行业整合和更高的股本回报率。

摩根大通还表示，受数据中心基础设施投资激增的推动，该公司看好人工智能相关的硬件和储能系统。刘表示，与人工智能能源需求相关的电池和太阳能组件的需求增长速度可能超过更广泛的技术支出。

刘女士表示，尽管储蓄增加、债务减少，但家庭依然保持谨慎，消费仍然是讨论最多的话题。她补充说，中美紧张局势再度升级以及外卖平台之间竞争可能再次加剧，都可能成为潜在的不利因素。

即便如此，刘仍将前景描述为“乐观”，投资者表现出比以往上涨行情中更大的自律性。

“就增长扩张而言，我们仍处于中期阶段，盈利情况看起来不错，”她说。

刘补充道，在香港，市场表现仍然与资本流动密切相关，金融资产、住宅物业和可自由支配支出同步变动。

另外，汇丰私人银行周二将恒生指数的目标设定为到 2026 年底达到 31,000 点，较周二收盘价上涨 22%。

该行指出，流动性增强和盈利趋势良好。中国提振内需的举措有望提振企业利润率，而香港房地产市场企稳、零售活动扩张、IPO项目增多以及旅游业增长预计将支撑香港经济复苏。

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