报告发现，过去五年，全球高层次科技人才格局历经深刻变革，中美两国始终占据主导地位，但人才占比走势截然相反。
发布日期：2025-01-17 16:17
徐瑾
■冬天到底真的来了。
比起气温的下降，中国中产人群的消费热情似乎消失得更快。不过几年，社交媒体的主题大变样，之前是月薪五万的助理、年薪百万的大厂、财务自由的中产，如今各种“买不起”系列更流行，比如“月薪2万买不起”系列，买不起面包、住不起商务酒店、买衣服只能逛打折区之类。然而，比起消费降级，投资降级更是在悄无声息地发生。
房住不炒，已经实现
首先降低的是房地产。
按照国家统计局官方数据，2023年，全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%。其中，商品房销售额116622亿元，下降6.5%。2023年12月70个大中城市中二手房价格环比全线下行，同比仅成都上涨0.5%。可见量和价都在遭遇寒冬。
房子自然是拿来住的，但同时也代表着巨大的财富。在过去二十年，房地产是中国居民最大也最成功的投资单品，可以说房子是中国人最大的财富，有研究机构多年前就发现中国家庭七成的资产维系于房屋。而多数经济学家或者大V，所谓的理财建议持之以恒就是买房。
过去多年，只要房价继续涨，哪怕什么都不做，中产的资产也在不断膨胀，大家消费底气也在于自身房屋价值。不少人调侃，上班不如看房，不少一线城市土著的理想生活变调为，一套大三房自主，另外两三套套学区房收租，加上两边老人的房子，资产怎么也有几千万，收租覆盖按揭绰绰有余。躺平成为可能，工作马马虎虎即可，有个地方交社保就好。更有甚者，有人用了不少方法来加大杠杆，比如经营贷之类，千方百计挤上房价上涨的快车。
只要经济或者国运的音乐不停，小房子换大房子，一套变多套的游戏就会继续，阶层跃迁的神话似乎就在身边。不过，音乐总会停止，泡沫真的不能涨到天上。时过境迁，当房价上涨的步伐停滞，刚性的房贷以及下跌的租金，在过去可以被房屋价值上涨熨平，如今却显得非常痛苦。一旦自身收入陷入停滞甚至失业，家庭生计将重新成为问题。经营贷一般三年会评估一次，房价一旦下跌，对于高杠杆家庭显然构成不菲打击。
虽然“房住不炒”口号已经提出多年，各种三令五申，但是这一政策诉求的最终实现，却是近几年的事情。而其实现方式，并不是由于各类限购或者高税政策，而是来自于房地产价格的戏剧性下跌。在全国房地产一片跌声中，即使北京上海这样的一线城市，也走出了永不下跌的神话，出现量价齐跌的状况。2023年12月，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，北京、上海、广州和深圳分别下降1.2%、0.6%、1.5%和1.1%。
于是，买房成为少数勇敢者的游戏，而多数人是反向操作，卖掉多余的房子，大房子变小房子。提前还贷成为新标配，甚至原本觉得不用白不用的公积金贷款，不少人也选择提前还清。无债一身清， 成为当下的主流选择。
存款重新变香
比起房市，股市也没有好到哪里。A股的连续下跌，从之前的保卫3000点到跌破2800点，前环球时报胡主编入市后，也不断报道自己日益增加的亏损。对比印度日本印尼等股市的繁荣，有股民自嘲A股快跌出了环A股带牛市。粗略估计算之下，2023年A股市值蒸发约14万亿, 如果按照2亿股民计算，人均亏损大概在7万元。
在《繁花》的时代，A股经历了第一次牛市，从1990年12月29日100点起步，到1993年2月16日上涨到1558点，“1992年的上海，霓虹养眼，万花如海；股票是最新的热点……机会面前人人平等，抓住了机会就有可能改变人生。有人乘风而起，有人半日归零。”在电视中，阿宝通过A股成为宝总，几起几落，最终还可以带着一群小兄弟全身而退。
难以想象的是，如今的股市过去三十年，却始终挣扎在3000点之下，绞肉机效应明显，甚至被散户戏谑为“缅A”。与90年代相比，A股的造富效应少了，但是某些地方依旧神似，迄今为止A股是一个散户主导的市场，甚至连机构也呈现散户化特点，大型基金公司抱团追高情况屡见不鲜，百亿基金下跌两位数不在少数，不少基金即使收益率为0，也可以在收益榜前列。按照媒体报道，A股基金经理近45%从业年限不超3年，而任职10年以上的基金经理，占比仅有10.2%。
除了房地产和股市，理财产品是多数中产偏好品种。去年以来，北方中植系破产，南方鼎益丰等公司传出暴雷信息，类似公司堪比南北中产的收割机。这个时候，中产对于银行存款的偏好重新回归。以前银行更多担心是存款搬家，如今储户则是用户主动性选择回归。按照官方数据，全年人民币存款增加25.74万亿元，住户存款增加16.67万亿元。
不过，今天银行产品早已今非昔比，银行理财产品收益率持续下跌。大家发现，与各类一不小心就可能踏入的财富陷阱相比，年化2到3%的货币市场基金，那么多年下来还是最可靠的投资品种。在这样情况下，不少中产变得保守，以前看不上的银行存款也成为香饽饽，不少人甚至为了上浮一点的存款利率开启了特种兵旅行，跨城去开户，更有甚者远赴香港。
目前收益下滑的趋势仍在持续，以前存款是大爷，现在未必。最近银行三年、五年定存很热，这类定存不仅有额度限制，而且利率也在继续下滑，不少银行暂停五年期的大额存单，三年期的也会下调到2.8%。
在这情况下，大众对于收益的预期也在降低，前些年中产对于低于10%没有兴趣的态势也在变化。我在公众号徐瑾经济人近期做过一个问卷，问当下情况，你觉得投资理财多少收益率合适？三个选项分别是A“略高于银行存款，不高于5%、B“起码高于银行存款利率、起码5%之上”以及C“不知道，看评论”。几天内有超过1000人投票，截止1月23号，一半以上都选择A（51%），选择B（26%），选择C（23%）。可见，5%的收益率已经足够让一般人满意，保守心态可见一斑。
比起气温的下降，中国中产人群的消费热情似乎消失得更快。不过几年，社交媒体的主题大变样，之前是月薪五万的助理、年薪百万的大厂、财务自由的中产，如今各种“买不起”系列更流行，比如“月薪2万买不起”系列，买不起面包、住不起商务酒店、买衣服只能逛打折区之类。然而，比起消费降级，投资降级更是在悄无声息地发生。
房住不炒，已经实现
首先降低的是房地产。
按照国家统计局官方数据，2023年，全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%。其中，商品房销售额116622亿元，下降6.5%。2023年12月70个大中城市中二手房价格环比全线下行，同比仅成都上涨0.5%。可见量和价都在遭遇寒冬。
房子自然是拿来住的，但同时也代表着巨大的财富。在过去二十年，房地产是中国居民最大也最成功的投资单品，可以说房子是中国人最大的财富，有研究机构多年前就发现中国家庭七成的资产维系于房屋。而多数经济学家或者大V，所谓的理财建议持之以恒就是买房。
过去多年，只要房价继续涨，哪怕什么都不做，中产的资产也在不断膨胀，大家消费底气也在于自身房屋价值。不少人调侃，上班不如看房，不少一线城市土著的理想生活变调为，一套大三房自主，另外两三套套学区房收租，加上两边老人的房子，资产怎么也有几千万，收租覆盖按揭绰绰有余。躺平成为可能，工作马马虎虎即可，有个地方交社保就好。更有甚者，有人用了不少方法来加大杠杆，比如经营贷之类，千方百计挤上房价上涨的快车。
只要经济或者国运的音乐不停，小房子换大房子，一套变多套的游戏就会继续，阶层跃迁的神话似乎就在身边。不过，音乐总会停止，泡沫真的不能涨到天上。时过境迁，当房价上涨的步伐停滞，刚性的房贷以及下跌的租金，在过去可以被房屋价值上涨熨平，如今却显得非常痛苦。一旦自身收入陷入停滞甚至失业，家庭生计将重新成为问题。经营贷一般三年会评估一次，房价一旦下跌，对于高杠杆家庭显然构成不菲打击。
虽然“房住不炒”口号已经提出多年，各种三令五申，但是这一政策诉求的最终实现，却是近几年的事情。而其实现方式，并不是由于各类限购或者高税政策，而是来自于房地产价格的戏剧性下跌。在全国房地产一片跌声中，即使北京上海这样的一线城市，也走出了永不下跌的神话，出现量价齐跌的状况。2023年12月，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，北京、上海、广州和深圳分别下降1.2%、0.6%、1.5%和1.1%。
于是，买房成为少数勇敢者的游戏，而多数人是反向操作，卖掉多余的房子，大房子变小房子。提前还贷成为新标配，甚至原本觉得不用白不用的公积金贷款，不少人也选择提前还清。无债一身清， 成为当下的主流选择。
存款重新变香
比起房市，股市也没有好到哪里。A股的连续下跌，从之前的保卫3000点到跌破2800点，前环球时报胡主编入市后，也不断报道自己日益增加的亏损。对比印度日本印尼等股市的繁荣，有股民自嘲A股快跌出了环A股带牛市。粗略估计算之下，2023年A股市值蒸发约14万亿, 如果按照2亿股民计算，人均亏损大概在7万元。
在《繁花》的时代，A股经历了第一次牛市，从1990年12月29日100点起步，到1993年2月16日上涨到1558点，“1992年的上海，霓虹养眼，万花如海；股票是最新的热点……机会面前人人平等，抓住了机会就有可能改变人生。有人乘风而起，有人半日归零。”在电视中，阿宝通过A股成为宝总，几起几落，最终还可以带着一群小兄弟全身而退。
难以想象的是，如今的股市过去三十年，却始终挣扎在3000点之下，绞肉机效应明显，甚至被散户戏谑为“缅A”。与90年代相比，A股的造富效应少了，但是某些地方依旧神似，迄今为止A股是一个散户主导的市场，甚至连机构也呈现散户化特点，大型基金公司抱团追高情况屡见不鲜，百亿基金下跌两位数不在少数，不少基金即使收益率为0，也可以在收益榜前列。按照媒体报道，A股基金经理近45%从业年限不超3年，而任职10年以上的基金经理，占比仅有10.2%。
除了房地产和股市，理财产品是多数中产偏好品种。去年以来，北方中植系破产，南方鼎益丰等公司传出暴雷信息，类似公司堪比南北中产的收割机。这个时候，中产对于银行存款的偏好重新回归。以前银行更多担心是存款搬家，如今储户则是用户主动性选择回归。按照官方数据，全年人民币存款增加25.74万亿元，住户存款增加16.67万亿元。
不过，今天银行产品早已今非昔比，银行理财产品收益率持续下跌。大家发现，与各类一不小心就可能踏入的财富陷阱相比，年化2到3%的货币市场基金，那么多年下来还是最可靠的投资品种。在这样情况下，不少中产变得保守，以前看不上的银行存款也成为香饽饽，不少人甚至为了上浮一点的存款利率开启了特种兵旅行，跨城去开户，更有甚者远赴香港。
目前收益下滑的趋势仍在持续，以前存款是大爷，现在未必。最近银行三年、五年定存很热，这类定存不仅有额度限制，而且利率也在继续下滑，不少银行暂停五年期的大额存单，三年期的也会下调到2.8%。
在这情况下，大众对于收益的预期也在降低，前些年中产对于低于10%没有兴趣的态势也在变化。我在公众号徐瑾经济人近期做过一个问卷，问当下情况，你觉得投资理财多少收益率合适？三个选项分别是A“略高于银行存款，不高于5%、B“起码高于银行存款利率、起码5%之上”以及C“不知道，看评论”。几天内有超过1000人投票，截止1月23号，一半以上都选择A（51%），选择B（26%），选择C（23%）。可见，5%的收益率已经足够让一般人满意，保守心态可见一斑。
2024的结构性机会
宏观、投资、信心，这些原本看似分别独立的词语，其实在现实之中，都隐约相关。
在这样的情况下，2024中产如何理财？理财和人生一样，也要看宏观天气，时来天地同借力，运去英雄不自由。前几年天气适合加杠杆，这几年天气一定是减杠杆；过去是多赚钱的增量时代，现在是少亏钱就是赚的存量时代，守住财富为第一。
手握现金的人，其实现在选择最多，也有更多超跌的资产可以选择。对于有一定投资能力的中产家庭，当下其实存在一定交易性的机会，在配置上均衡考虑全球资产以及国内资产。对于一般中产而言，调整预期可能更为重要。在过去，中产总是被教育要跑赢通货膨胀，好消息是现在CPI也是负数，只要什么都不做，你不仅可以跑赢CPI，甚至可以跑赢一半人。
在FT年度高峰论坛上，我曾经代大家问经济学家洪灏等人，今年中产如何投资，他们建议是买国债。这个答案听起来平淡无奇，也许你会感觉失望，但是其实这是一个非常负责任的回答。这也代表现在比较主流的一种选择，2024年的理财规划中，安全是第一需要，高过了对于收益率的追求。
某种程度上，这种季候变化，对于中产未尝不是一件好事。近几年来的诸多变化，对于投资者教育的效果，远胜过很多监管条文或者理财书的启发。毕竟，只有亲自经历过涨跌，你才能切身理解投资中一些平平无奇又屡次被证明正确的大白话，譬如所有资产都有周期，再比如收益与风险正相关，最后就是天下没有免费的午餐。■
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2024-01-26 08:02
商业与经济
2024：中国中产静悄悄的投资降级
2024：中国中产静悄悄的投资降级
徐瑾：比起社交媒体无处不在的消费降级，投资降低更为消无声息。急不可耐的快速变富迷梦，让位给不亏损就好的保守，印证了人心不过季候的灯影戏。
徐瑾
■冬天到底真的来了。
比起气温的下降，中国中产人群的消费热情似乎消失得更快。不过几年，社交媒体的主题大变样，之前是月薪五万的助理、年薪百万的大厂、财务自由的中产，如今各种“买不起”系列更流行，比如“月薪2万买不起”系列，买不起面包、住不起商务酒店、买衣服只能逛打折区之类。然而，比起消费降级，投资降级更是在悄无声息地发生。
房住不炒，已经实现
首先降低的是房地产。
按照国家统计局官方数据，2023年，全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%。其中，商品房销售额116622亿元，下降6.5%。2023年12月70个大中城市中二手房价格环比全线下行，同比仅成都上涨0.5%。可见量和价都在遭遇寒冬。
房子自然是拿来住的，但同时也代表着巨大的财富。在过去二十年，房地产是中国居民最大也最成功的投资单品，可以说房子是中国人最大的财富，有研究机构多年前就发现中国家庭七成的资产维系于房屋。而多数经济学家或者大V，所谓的理财建议持之以恒就是买房。
过去多年，只要房价继续涨，哪怕什么都不做，中产的资产也在不断膨胀，大家消费底气也在于自身房屋价值。不少人调侃，上班不如看房，不少一线城市土著的理想生活变调为，一套大三房自主，另外两三套套学区房收租，加上两边老人的房子，资产怎么也有几千万，收租覆盖按揭绰绰有余。躺平成为可能，工作马马虎虎即可，有个地方交社保就好。更有甚者，有人用了不少方法来加大杠杆，比如经营贷之类，千方百计挤上房价上涨的快车。
只要经济或者国运的音乐不停，小房子换大房子，一套变多套的游戏就会继续，阶层跃迁的神话似乎就在身边。不过，音乐总会停止，泡沫真的不能涨到天上。时过境迁，当房价上涨的步伐停滞，刚性的房贷以及下跌的租金，在过去可以被房屋价值上涨熨平，如今却显得非常痛苦。一旦自身收入陷入停滞甚至失业，家庭生计将重新成为问题。经营贷一般三年会评估一次，房价一旦下跌，对于高杠杆家庭显然构成不菲打击。
虽然“房住不炒”口号已经提出多年，各种三令五申，但是这一政策诉求的最终实现，却是近几年的事情。而其实现方式，并不是由于各类限购或者高税政策，而是来自于房地产价格的戏剧性下跌。在全国房地产一片跌声中，即使北京上海这样的一线城市，也走出了永不下跌的神话，出现量价齐跌的状况。2023年12月，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，北京、上海、广州和深圳分别下降1.2%、0.6%、1.5%和1.1%。
于是，买房成为少数勇敢者的游戏，而多数人是反向操作，卖掉多余的房子，大房子变小房子。提前还贷成为新标配，甚至原本觉得不用白不用的公积金贷款，不少人也选择提前还清。无债一身清， 成为当下的主流选择。
存款重新变香
比起房市，股市也没有好到哪里。A股的连续下跌，从之前的保卫3000点到跌破2800点，前环球时报胡主编入市后，也不断报道自己日益增加的亏损。对比印度日本印尼等股市的繁荣，有股民自嘲A股快跌出了环A股带牛市。粗略估计算之下，2023年A股市值蒸发约14万亿, 如果按照2亿股民计算，人均亏损大概在7万元。
在《繁花》的时代，A股经历了第一次牛市，从1990年12月29日100点起步，到1993年2月16日上涨到1558点，“1992年的上海，霓虹养眼，万花如海；股票是最新的热点……机会面前人人平等，抓住了机会就有可能改变人生。有人乘风而起，有人半日归零。”在电视中，阿宝通过A股成为宝总，几起几落，最终还可以带着一群小兄弟全身而退。
难以想象的是，如今的股市过去三十年，却始终挣扎在3000点之下，绞肉机效应明显，甚至被散户戏谑为“缅A”。与90年代相比，A股的造富效应少了，但是某些地方依旧神似，迄今为止A股是一个散户主导的市场，甚至连机构也呈现散户化特点，大型基金公司抱团追高情况屡见不鲜，百亿基金下跌两位数不在少数，不少基金即使收益率为0，也可以在收益榜前列。按照媒体报道，A股基金经理近45%从业年限不超3年，而任职10年以上的基金经理，占比仅有10.2%。
除了房地产和股市，理财产品是多数中产偏好品种。去年以来，北方中植系破产，南方鼎益丰等公司传出暴雷信息，类似公司堪比南北中产的收割机。这个时候，中产对于银行存款的偏好重新回归。以前银行更多担心是存款搬家，如今储户则是用户主动性选择回归。按照官方数据，全年人民币存款增加25.74万亿元，住户存款增加16.67万亿元。
不过，今天银行产品早已今非昔比，银行理财产品收益率持续下跌。大家发现，与各类一不小心就可能踏入的财富陷阱相比，年化2到3%的货币市场基金，那么多年下来还是最可靠的投资品种。在这样情况下，不少中产变得保守，以前看不上的银行存款也成为香饽饽，不少人甚至为了上浮一点的存款利率开启了特种兵旅行，跨城去开户，更有甚者远赴香港。
目前收益下滑的趋势仍在持续，以前存款是大爷，现在未必。最近银行三年、五年定存很热，这类定存不仅有额度限制，而且利率也在继续下滑，不少银行暂停五年期的大额存单，三年期的也会下调到2.8%。
在这情况下，大众对于收益的预期也在降低，前些年中产对于低于10%没有兴趣的态势也在变化。我在公众号徐瑾经济人近期做过一个问卷，问当下情况，你觉得投资理财多少收益率合适？三个选项分别是A“略高于银行存款，不高于5%、B“起码高于银行存款利率、起码5%之上”以及C“不知道，看评论”。几天内有超过1000人投票，截止1月23号，一半以上都选择A（51%），选择B（26%），选择C（23%）。可见，5%的收益率已经足够让一般人满意，保守心态可见一斑。
比起气温的下降，中国中产人群的消费热情似乎消失得更快。不过几年，社交媒体的主题大变样，之前是月薪五万的助理、年薪百万的大厂、财务自由的中产，如今各种“买不起”系列更流行，比如“月薪2万买不起”系列，买不起面包、住不起商务酒店、买衣服只能逛打折区之类。然而，比起消费降级，投资降级更是在悄无声息地发生。
房住不炒，已经实现
首先降低的是房地产。
按照国家统计局官方数据，2023年，全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%。其中，商品房销售额116622亿元，下降6.5%。2023年12月70个大中城市中二手房价格环比全线下行，同比仅成都上涨0.5%。可见量和价都在遭遇寒冬。
房子自然是拿来住的，但同时也代表着巨大的财富。在过去二十年，房地产是中国居民最大也最成功的投资单品，可以说房子是中国人最大的财富，有研究机构多年前就发现中国家庭七成的资产维系于房屋。而多数经济学家或者大V，所谓的理财建议持之以恒就是买房。
过去多年，只要房价继续涨，哪怕什么都不做，中产的资产也在不断膨胀，大家消费底气也在于自身房屋价值。不少人调侃，上班不如看房，不少一线城市土著的理想生活变调为，一套大三房自主，另外两三套套学区房收租，加上两边老人的房子，资产怎么也有几千万，收租覆盖按揭绰绰有余。躺平成为可能，工作马马虎虎即可，有个地方交社保就好。更有甚者，有人用了不少方法来加大杠杆，比如经营贷之类，千方百计挤上房价上涨的快车。
只要经济或者国运的音乐不停，小房子换大房子，一套变多套的游戏就会继续，阶层跃迁的神话似乎就在身边。不过，音乐总会停止，泡沫真的不能涨到天上。时过境迁，当房价上涨的步伐停滞，刚性的房贷以及下跌的租金，在过去可以被房屋价值上涨熨平，如今却显得非常痛苦。一旦自身收入陷入停滞甚至失业，家庭生计将重新成为问题。经营贷一般三年会评估一次，房价一旦下跌，对于高杠杆家庭显然构成不菲打击。
虽然“房住不炒”口号已经提出多年，各种三令五申，但是这一政策诉求的最终实现，却是近几年的事情。而其实现方式，并不是由于各类限购或者高税政策，而是来自于房地产价格的戏剧性下跌。在全国房地产一片跌声中，即使北京上海这样的一线城市，也走出了永不下跌的神话，出现量价齐跌的状况。2023年12月，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，北京、上海、广州和深圳分别下降1.2%、0.6%、1.5%和1.1%。
于是，买房成为少数勇敢者的游戏，而多数人是反向操作，卖掉多余的房子，大房子变小房子。提前还贷成为新标配，甚至原本觉得不用白不用的公积金贷款，不少人也选择提前还清。无债一身清， 成为当下的主流选择。
存款重新变香
比起房市，股市也没有好到哪里。A股的连续下跌，从之前的保卫3000点到跌破2800点，前环球时报胡主编入市后，也不断报道自己日益增加的亏损。对比印度日本印尼等股市的繁荣，有股民自嘲A股快跌出了环A股带牛市。粗略估计算之下，2023年A股市值蒸发约14万亿, 如果按照2亿股民计算，人均亏损大概在7万元。
在《繁花》的时代，A股经历了第一次牛市，从1990年12月29日100点起步，到1993年2月16日上涨到1558点，“1992年的上海，霓虹养眼，万花如海；股票是最新的热点……机会面前人人平等，抓住了机会就有可能改变人生。有人乘风而起，有人半日归零。”在电视中，阿宝通过A股成为宝总，几起几落，最终还可以带着一群小兄弟全身而退。
难以想象的是，如今的股市过去三十年，却始终挣扎在3000点之下，绞肉机效应明显，甚至被散户戏谑为“缅A”。与90年代相比，A股的造富效应少了，但是某些地方依旧神似，迄今为止A股是一个散户主导的市场，甚至连机构也呈现散户化特点，大型基金公司抱团追高情况屡见不鲜，百亿基金下跌两位数不在少数，不少基金即使收益率为0，也可以在收益榜前列。按照媒体报道，A股基金经理近45%从业年限不超3年，而任职10年以上的基金经理，占比仅有10.2%。
除了房地产和股市，理财产品是多数中产偏好品种。去年以来，北方中植系破产，南方鼎益丰等公司传出暴雷信息，类似公司堪比南北中产的收割机。这个时候，中产对于银行存款的偏好重新回归。以前银行更多担心是存款搬家，如今储户则是用户主动性选择回归。按照官方数据，全年人民币存款增加25.74万亿元，住户存款增加16.67万亿元。
不过，今天银行产品早已今非昔比，银行理财产品收益率持续下跌。大家发现，与各类一不小心就可能踏入的财富陷阱相比，年化2到3%的货币市场基金，那么多年下来还是最可靠的投资品种。在这样情况下，不少中产变得保守，以前看不上的银行存款也成为香饽饽，不少人甚至为了上浮一点的存款利率开启了特种兵旅行，跨城去开户，更有甚者远赴香港。
目前收益下滑的趋势仍在持续，以前存款是大爷，现在未必。最近银行三年、五年定存很热，这类定存不仅有额度限制，而且利率也在继续下滑，不少银行暂停五年期的大额存单，三年期的也会下调到2.8%。
在这情况下，大众对于收益的预期也在降低，前些年中产对于低于10%没有兴趣的态势也在变化。我在公众号徐瑾经济人近期做过一个问卷，问当下情况，你觉得投资理财多少收益率合适？三个选项分别是A“略高于银行存款，不高于5%、B“起码高于银行存款利率、起码5%之上”以及C“不知道，看评论”。几天内有超过1000人投票，截止1月23号，一半以上都选择A（51%），选择B（26%），选择C（23%）。可见，5%的收益率已经足够让一般人满意，保守心态可见一斑。
2024的结构性机会
宏观、投资、信心，这些原本看似分别独立的词语，其实在现实之中，都隐约相关。
在这样的情况下，2024中产如何理财？理财和人生一样，也要看宏观天气，时来天地同借力，运去英雄不自由。前几年天气适合加杠杆，这几年天气一定是减杠杆；过去是多赚钱的增量时代，现在是少亏钱就是赚的存量时代，守住财富为第一。
手握现金的人，其实现在选择最多，也有更多超跌的资产可以选择。对于有一定投资能力的中产家庭，当下其实存在一定交易性的机会，在配置上均衡考虑全球资产以及国内资产。对于一般中产而言，调整预期可能更为重要。在过去，中产总是被教育要跑赢通货膨胀，好消息是现在CPI也是负数，只要什么都不做，你不仅可以跑赢CPI，甚至可以跑赢一半人。
在FT年度高峰论坛上，我曾经代大家问经济学家洪灏等人，今年中产如何投资，他们建议是买国债。这个答案听起来平淡无奇，也许你会感觉失望，但是其实这是一个非常负责任的回答。这也代表现在比较主流的一种选择，2024年的理财规划中，安全是第一需要，高过了对于收益率的追求。
某种程度上，这种季候变化，对于中产未尝不是一件好事。近几年来的诸多变化，对于投资者教育的效果，远胜过很多监管条文或者理财书的启发。毕竟，只有亲自经历过涨跌，你才能切身理解投资中一些平平无奇又屡次被证明正确的大白话，譬如所有资产都有周期，再比如收益与风险正相关，最后就是天下没有免费的午餐。■
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回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
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