强强联手奈飞将以现金加股票交易收购华纳兄弟

华纳兄弟股东将获得每股27.75美元的现金及奈飞股票；此次收购标志着奈飞战略的重大转变。

Bloomberg

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奈飞公司(Netflix Inc.)同意收购华纳兄弟探索，促成这场具有历史意义的合并，使全球领先的付费流媒体服务与好莱坞历史最悠久、最受尊崇的制片厂之一得以结合。

根据12月5日公布的协议，华纳兄弟股东将获得每股27.75美元的现金及奈飞股票。该交易的总股权价值为720亿美元，企业价值约为827亿美元。

在交易完成前，华纳兄弟将完成对CNN、TBS和TNT等有线频道的计划分拆。

此次收购标志着奈飞战略的重大转变，该公司此前从未进行过如此规模的交易。

此次收购后，奈飞将拥有HBO及其热门剧集库，包括《黑道家族》和《白莲花度假村》等作品。华纳兄弟的资产还包括其位于加州伯班克的庞大制片厂，以及包含《哈利·波特》和《老友记》在内的海量影视档案库。

Netflix 联合首席执行官泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）在声明中表示：“我们将携手为观众带来更多他们喜爱的内容，并共同定义下一个世纪的叙事方式。”

Netflix 表示，预计将维持华纳兄弟目前的运营模式，并在此基础上发展壮大，包括电影的院线发行——这一点曾是好莱坞担忧的原因。Netflix表示，此次交易将使其能够“大幅提升”在美国的制作能力，并投资原创内容，这将创造就业机会，并增强娱乐产业的活力。

不过，声明称，合并预计到第三年每年至少可节省20亿至30亿美元的成本。

华纳兄弟在收到多家公司的收购意向后，于2024年10月宣布出售。除Netflix外，派拉蒙、天空之舞公司和康卡斯特公司也曾对华纳兄弟表示出收购意向。彭博新闻社报道称，华纳兄弟于12月4日与Netflix展开了独家谈判。

竞购过程一度陷入僵局，派拉蒙指责华纳兄弟的竞购过程不公平，偏袒Netflix。Netflix同意，如果交易失败或未能获得监管部门批准，将向华纳兄弟支付58亿美元的终止费。

随着观众转向流媒体（Netflix在该领域占据主导地位），传统电视业务正经历着大幅萎缩。在最近一个季度，华纳兄弟有线电视网络部门的收入下降了23%，原因是用户取消了订阅，广告商也转向了其他平台。

Netflix成立于近30年前，最初是一家DVD租赁公司，通过邮寄方式向客户寄送光盘。到2024年底，其营收已达390亿美元。而成立于20世纪20年代的华纳兄弟公司，其销售额也超过了390亿美元。

华纳兄弟的经典内容为Netflix提供了强大的节目资源，使其能够继续领先于迪士尼和派拉蒙等竞争对手。这笔交易势必会在美国和欧洲面临反垄断审查，并且已经引发了一些担忧。

加州共和党众议员达雷尔·伊萨致函美国监管机构，反对任何潜在的Netflix交易，称其可能损害消费者利益。然而，Netflix辩称，其最大的竞争对手之一是Alphabet旗下的YouTube。

Netflix对华纳兄弟的兴趣也令好莱坞感到不安。该公司基本上拒绝在影院发行电影，只是偶尔会在影院进行限时放映。

根据协议条款，华纳兄弟的股东将获得每股23.25美元现金和价值4.50美元的Netflix普通股。该交易预计将在12至18个月内完成。

Moelis & Co.是Netflix的财务顾问。根据监管文件，富国银行担任另一财务顾问，并与法国巴黎银行和汇丰控股共同提供590亿美元的债务融资。

Allen & Co.、摩根大通和Evercore担任华纳兄弟探索频道的财务顾问。

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